负利率来了穷人最亏 拿现金就是灾难！

　　近日，方正证券首席经济学家任泽平在中期策略会上演讲时指出，中国的CPI将近2%，一年期存款利率1.5%，中国已经负利率了。

　　我们现在中国的CPI是1.9%，就是你不要说跟股市、房市、黄金比，你跟居民必需消费品比，综合价格上涨都是将近2%。我们一年期存款利率1.5%，我们说欧洲、日本负利率，中国已经负利率了。

　　为何要实行负利率？

　　利率，对投资者而言曾经意味着“钱生钱”。但是自2009年7月2日瑞典央行宣布降息，隔夜存款利率便下降到-0.25%，负利率的出现，存款不仅无法生钱，反而还要付给银行利息，简单的说存款变成了赔本生意。

　　起初，负利率在一定程度上确实起到了刺激经济的功用。但负利率不一定全然有效，2011年瑞典经济又再度面临下滑，即便央行从2014年7月至今，又推动了一次力度更大的负利率政策，但通货膨胀率、失业率却未能回到以前的水平，本轮负利率政策效果不如预期。

　　有哪些影响呢？

　　（一）拿现金的人最亏

　　任泽平说，2014-2015年，中国货币出现了明显的超发。大量的货币并没有到实体当中去，钱去了哪里？超发的货币推升了广义价格的上涨。

　　2014年上半年股市的上涨，2015年下半年以来房市的上涨，今年开年以来大宗商品、黄金的上涨，根本原因都是货币的超发。在这个货币超发的时代，什么人是吃亏的？拿现金的人是最亏的。

　　（二）理财产品收益进一步下跌

　　钱越存越少！进入负利率时代，为应对缩水风险，居民的储蓄意愿会不可逆转地下降，这会令银行储蓄被进一步分流。银行理财市场的收益率近期依旧呈现下跌趋势，平均收益率已经逼近4％，预期收益超过5％的产品已经成为稀缺品种。市场预计，随着央行降准理财品收益率进一步下行将成为长期趋势。

　　（三）对房地产业回暖起到催化作用

　　“负利率时代”到来，意味着货币政策已经“非常态”了。居民存款意愿会降低，投资意愿会上升，为了避免财富缩水，会将多余资金购置房产、商铺甚至进入股市，房地产市场将率先受益。分析指出，与以往普涨的市场格局不同，接下来城市分化依然严重，经济基础较好的一二线城市房价上涨速度较为明显，三四线城市由于供求关系失衡，受益程度相对较低。

　　负利率可能会成为穷人的灾难

　　国家外汇管理局国际收支司原司长管涛近日撰文指出，负利率可能会成为穷人的灾难。

　　因为低收入人群的风险承受能力较低、对资产价格的敏感性较弱，他们难以通过风险资产配置来提高收入。所以，前期的非常规货币政策对有钱人更加有利，进一步扩大了穷者越穷、富者越富的社会收入分配差距，抑制了消费增长。有理由相信，即使进一步实行负利率政策，低收入人群也不敢进行高风险投资。如果银行再对其存款倒收息的话，那么对于这些低收入人群来讲，是对其资产的进一步剥夺。

　　如何配置资产？

　　（一）黄金笑傲负利率时代

　　负利率，就意味着投资者将钱交给银行是一种亏本的选择，而黄金等传统保值手段自然魅力大增。

　　（二）保守型投资者可选择货币型资产

　　倘若自身风险承受能力低，多进行一些低风险的稳健组合投资，比如货币基金，年化收益2.5%左右；银行理财产品，年化收益4%左右；国债，10年期国债券收益率3%，票据等一些固定收益类理财产品，以实现财富保值。

　　（三）适当加大负债，提高消费

　　多消费，“在保证日常开支，以及未来养老、医疗、子女教育准备金的前提下，多多改善生活，包括买房、换车、旅游。”钱花出去了才算自己的，低利率时代下不适合一味攒钱。在贷款买房的时候，贷款时间尽量长一点，省下的钱用来理财，比拿去还贷款更划算。

　　（四）可配置部分美元资产

　　投资者不要因为仅是这微小的负利率而持有人民币计价的资产，而是要让自己的投资在全球配置，选择全球最强势的货币及以这种强势货币计价的资产。人民币未来贬值的概率比较高，把这个因素放入你的投资考量中的话可以适当买入美元资产。

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