视野：金融危机怎么来的？美车贷重演来龙去脉

　　60岁的达拉莫（RodneyDurham）1991年就没有了工作，并宣布破产，靠着社会保险过活。尽管如此，富国银行仍然借给了他约1.52万美元，用于购买一辆二手三菱轿车。

　　5个月后，由于无力还贷，现在富国银行已经收回了他的车。美媒报道称，这是新一轮次贷繁荣的面貌。达拉莫是数百万低信用却很容易就从二手车商处获得车贷的美国人之一，很多二手车经销商无视甚至帮助捏造借款人的偿还能力。贷款的激增和缺乏谨慎让人想起2008年金融危机前狂乱的次贷市场。

　　捏造偿还能力

　　达拉莫说：“我不确定我是怎么得到贷款的。”根据贷款文件，达拉莫在贷款申请中称自己在宾厄姆顿的鲁尔德医院当技师，收入大约为3.5万美元。但他表示曾明确告诉经销商他已经有超过30年没在那家医院工作了。

　　统计数据显示，金融危机后余波震荡的5年内，美国有信用污点的贷款人获得车贷的比例增长了超过130%，去年大约有四分之一新增车贷被视为次级贷款，贷款人的信用评分等于或低于640。

　　爆炸式的增长有着一些和此前在次贷市场发挥作用的类似动力。由于高利率和稳定贷款利润吸引着投资者，一大波资金正流入抵押次级车贷市场。正如华尔街点燃了次级抵押贷款热潮，如今美国一些大银行和私营证券公司正通过投资贷方等方式刺激次级车贷的增长。

　　如金融危机前的次级抵押贷款一样，很多次级车贷被打包塞入复杂的债券，由银行出售给保险公司、共同基金和公共养老基金，而这个过程创造了更加大的贷款需求。

　　美媒调查了100多个破产法庭案件发现次级车贷的利率可以超过23%。通常贷款至少是二手车购买价的两倍。根据法庭记录，这样的贷款可能将已经比较脆弱的借款人进一步推入债务陷阱中，甚至导致破产。

　　调查还发现，很多贷款在借款人收入和就业情况上存在错误信息，令很多失业、破产或依靠社会保险生活的人获得贷款，而他们或许永远也无法承担还款。

　　根据调查以及对很多现任以及前任次级车贷机构高管的采访，很多贷方正在放松信用标准，并专注于高危的借款人。有业内人士称，次级车贷市场的贷款行为证明华尔街在金融危机发生仅6年后再次进行非常冒险的投资。

　　风险不大？

　　有分析认为，次级车贷市场的规模和次级抵押贷款市场高峰期的规模相比只是很小的一部分，其内爆可能不会导致像后者那样广泛和深远的影响。不过，有一些银行分析师和信用评级机构已经就借款人拖欠账单对投资者和金融系统的风险，吹响次级车贷证券的警报。评级机构标准普尔最近发布一份报告警告投资者预期“更高的损失”。

　　据知情人士称，美国货币监理署高级官员也曾私下对银行正积累太多的危险车贷表达了担忧。在今年6月的一份报告中，该机构称“这些宽松条款和风险增加的早期信号值得关注”。

　　根据信用评级公司Experian的数据，尽管有如此多的警告，今年第一季度次级车贷总量比去年同期大约增长了15%，达到1456亿美元。前银行查账员威廉姆斯（MarkT.Williams）说：“投资者们看似没有吸取雷曼兄弟的教训，继续追逐高风险的次贷贷款担保债券。”

　　金融机构则回应称次贷有很大的需求，能让信用较低的贷款人购买到对他们生活非常重要的代步工具。贷方声称风险并不大，他们确实已经吸取了次贷危机的教训，并称从历史上看车贷证券的亏损一直很低，即便是在金融危机期间也是如此。

　　同时，越来越多的贷方在使用一种新技术，该技术能在贷款人停止支付贷款后的几分钟内远距离控制汽车引擎，这样的技术令贷方能够快速没收抵押品，尽量减少损失。也有分析师认为，尽管次级车贷市场内爆带来的损失要比次级房屋抵押贷款危机小得多，但目前美国经济仍然相对脆弱，损失最终可能会阻碍广泛的复苏。

　　对于达拉莫一案，富国银行一位发言人拒绝发表评论，但强调该银行的包销是严密的，并已管理到位，以帮助识别潜在的欺诈并采取适当的行动。

标签：