1月CPI增长跌破1% 货币政策宽松或将继续

　　今天上午国家统计局发布1月份全国居民消费价格指数。数据显示，2015年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨0.8%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.6%；消费品价格上涨0.5%，服务价格上涨1.3%。

　　与上一次公布的消费价格指数相比，1月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.7%，非食品价格持平(涨跌幅度为0，下同)；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.3%。

　　从商品分项同比变动情况来看，1月份，食品价格同比上涨1.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.37个百分点。非食品价格同比上涨0.6%。其中，衣着、医疗保健和个人用品、家庭设备用品及维修服务、居住、娱乐教育文化用品及服务价格分别上涨2.9%、1.6%、0.9%、0.8%和0.3%；交通和通信、烟酒及用品价格分别下降2.2%和0.4%。

　　相较于上次数据，此次食品价格环比上涨0.7%。其中，鲜菜价格上涨4.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.13个百分点；鲜果价格上涨3.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.09个百分点；猪肉价格下降1.4%，影响居民消费价格总水平下降约0.04个百分点；蛋价格下降3.4%，影响居民消费价格总水平下降约0.03个百分点。而非食品类价格环比持平。

　　市场分析认为，全年来看，通胀仍将在低位徘徊。尽管生猪产能下降，但产能的去化只是总需求放缓下的滞后反映，并不能作为猪周期的启动条件，在经济放缓和反腐大环境下，屠宰企业销售不畅导致库存被动高企，猪价持续下行；今年1月天气相对暖和，鲜菜、鲜果供给充裕，此外，油价下降降低运输环节成本亦拖累鲜菜鲜果价格，鲜菜鲜果价格环比上涨幅度弱于历史均值。非食品项环比0增长，油价下降，车用燃料及零配件环比跌幅6.7%，同比跌幅更是高达18.3%，尽管近期油价有所反弹，但考虑到今年上半年原油和去年同期对应的基数差距，且考虑到原油库存高企，油价反弹力度和持续性预计偏弱，未来油价还会继续拖累物价涨幅。

　　就数据显示的下行压力，专家表示，通胀低位徘徊最主要的原因还是经济持续下行导致实体总需求不足，稳增长的力度和强度难以抵掉房地产下行、地方造城运动收敛和私营部门投资下降的合力，出于通缩和金融风险防范的考虑，货币还会继续宽松，2月降准不会是货币宽松的终点。但货币宽松主要是为了缓释物价下行压力之下的存量债务风险，并非刺激增量经济，一方面因新常态下经济政策更注意调结构，地方政府随肆意举债发展经济的旧思路被抑制；另一方面，人口和库存因素决定了房地产长期下行趋势已定，货币宽松也刺激不了房地产投资的增量。

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