专家：企业融资成本仍高　二季度或降息

　　央行4月19日宣布，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是继2月5日央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点后，央行年内第二度全面降准。

　　央行此次降准向市场释放了1.5万亿元的流动性，而考虑到当前经济下行的内生压力仍然很大，企业的融资成本高出自身的利润率，市场普遍认为，继降准之后，二季度是继续推出温和刺激政策的重要时间窗口，预计未来将迎来较大力度的降息，而且降息对降低实体利率更有效，空间比降准更大。

　　国家统计局近日公布的数据显示，今年一季度我国GDP同比增长7%，为6年来最低增速。此外，央行数据显示，2015年3月末，企业融资成本为6.83%，相比总理所说的5%的企业平均利润率仍高出约180个基点。

　　民生证券研究院执行院长管清友昨日在接受采访时表示，从宏观上看，一季度经济数据超预期下行，房地产仍未企稳，出口后劲不足，经济下行的压力有增无减。从微观上看，近期高层密集调研也一定感受到经济的巨大压力：一是企业融资成本依然较高；二是地方政府迎来债务到期高峰，被动紧缩的压力依然很大；三是持续的经济低迷正在让银行的资产质量风险加大。预计未来政策将从“供给收缩”加速转向“需求扩张”。

　　管清友认为，经济增长速度依赖基建托举，货币政策宽松力度将会加大，降准一定不是终点。目前银行间的利率中枢明显下行，但实体利率依然高企，企业的融资成本仍较高，未来降息空间巨大。

　　管清友表示，降准主要是针对银行间利率，降息对降低实体利率更有效，预计降准之后，降息将很快出现，而且降息的空间比降准更大。

　　同时中信证券首席经济学家诸建芳昨日在接受采访时也表示，无论是从国际经济形势还是国内经济形势来看，预计在二季度将降息25个基点。

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