4月降准效果显现 央行继续公开市场“0”操作

　　虽然汇丰之前公布的制造业经理人指数终值依旧在下跌，但近日央行在货币市场暂停逆回购操作显示出4月份的降准已经在发挥作用。

　　5月5日央行公开市场继续“0”操作。统计显示，这已是4月16日以来第五次暂停逆回购操作，且数据显示本周公开市场无任何到期资金。市场人士指出，当前资金面宽裕，央行不开展操作说明其对短期流动性状况乐观。

　　央行最近一次降准发生在4月19日，当时释放超1.2万亿资金的影响依然在发酵，货币市场利率连续下滑。上海银行间同业拆放利率隔夜品种在降准后下滑速度明显加快，5日公布的隔夜银行间同业拆放利率降至1.564%，创近五年来的最低水平。

　　除隔夜利率外，7天期、14天期、30天期利率也均从4月1日起开始连续下跌。

　　不过市场分析认为，在降准和申购资金回流助力下，资金面仍将维持宽松态势，不过考虑到4月中旬的降准主要是对冲外汇占款收缩，且5月份仍是财政存款增长月份，在资金利率跌至去年较低水平后，进一步下行空间正在收窄。

　　招商证券首席分析师谢亚轩表示，政策放松的方向已经没有太大的分歧，货币政策在稳健的大前提下将更为积极地操作。“公开市场操作中的逆回购是向市场注入流动性，降准是松绑基础货币，这两个货币政策工具目的是一样的。”他认为，上一次既然超预期降准，现在暂时不需要公开市场来进一步注入流动性。

　　民生银行首席宏观分析师温彬也认为，从央行连续五次暂停市场操作看，4月份的超预期降准发挥了效果。同时从央行暂停市场操作来看，对股市既不是刺激放松政策，也不是收回资金的对冲政策，而是引导货币市场中长期利率下降。

　　另外，新一批的IPO拉开了帷幕。昨日有9只新股展开网上申购，而未来三天还有15只新股进行网上申购，其中5月5日至7日是资金相对最紧张的时间段。有分析认为，此轮IPO累计将冻结资金超过2万亿元。

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