机构预测4月CPI小幅回升 降息声呼啸而来

　　国家统计局将公布4月居民消费价格(CPI)。CPI在2月、3月连续处于“1时代”后，4月会迎来反弹吗？

　　腾讯财经梳理多家机构研报发现，受翘尾因素走高持续影响，机构普遍预测4月CPI同比增速将小幅回升，但力度十分有限。

　　数据显示，各机构预测4月CPI同比增速最低值1.1%，最高值1.8%，比较多的预判数据集中在1.6%-1.7%。

　　今年前3个月，全国CPI同比上涨了1.2%。展望二季度，机构普遍判断，CPI虽可能反弹，但仍将继续在低水平运行，这为货币政策宽松调节提供了空间。专家预计，在国内经济增速放缓和美联储加息预期增强的背景下，货币政策将进一步趋于宽松。

　　机构预期：4月CPI将小幅回升

　　国家统计局4月10日发布的数据显示，3月份CPI环比下降0.5%，同比上涨1.4%，同比涨幅与上月持平，连续两个月处于“1时代”。而就目前的情况来看，4月CPI将小幅回升，但仍将维持2%以下的低水平。

　　国联证券分析指出，从4月份的高频价格数据跟踪来看，蛋类价格在3月份下旬以来周环比降幅不断收窄，禽类、蔬菜、水产品的价格在4月已经环比正增长，事实上农产品批发价格指数在4月已经有所反弹。因此，4月CPI环比降幅有可能收窄，加上4月份翘尾因素增加0.3个百分点，国联证券认为CPI同比增速在4月份较大概率反弹，预计同比增长1.6%。

　　第一创业证券也预测4月CPI同比上涨1.6%。其中食品价格同比上涨3.3个百分点，对CPI贡献1.0个百分点；非食品价格同比上涨0.9个百分点，对CPI贡献0.6个百分点。

　　群益证券（香港）发布宏观研究报告称，预计2015年4月CPI环比或略降0.1个百分点，计入翘尾因素0.7个百分点的影响，预计今年4月CPI同比涨幅或将1.6%左右。

　　“预计4月CPI同比上涨1.7%，略高于上月0.3个百分点，环比持平。”中信建投证券高级宏观分析师胡艳妮表示，4月食品价格季节性回落，农业部发布的“农产品批发价格总指数”和“菜篮子产品批发价格总指数”分别环比回落0.8%、1%。目前生猪与能繁母猪存栏量正处于下降过程，但由于市民猪肉消费逐渐进入淡季，预计4月猪肉价格依然在弱势中延续疲态，价格环比增速也继续回落。

　　招商证券宏观分析师谢亚轩发布研究报告称，2015年全年通胀水平为1.5%，四个季度的通胀分别为1.2%、1.4%、1.5%、1.7%。一季度是全年低点，然后逐季走高，通胀温和上行。预计4月CPI升至1.8%，是上半年的高点，之后会小幅回落。

　　综合多家机构预测，4月份CPI增速有望反弹，多家机构维持中性偏松的货币政策，预计今年5月份将有一次降息，部分机构甚至预计5月将迎来一次降准。

　　交通银行首席经济学家连平认为，在总体稳健的基调下，未来降息与否主要取决于经济运行情况：若经济运行不见好转，PPI下行压力不减，降息会再次出现；在外汇占款持续低迷、广义货币M2增速偏低、基础货币存在较大缺口的情况下，加之为配合地方政府债券发行、增加资金供应，存款准备金率存在再次下调的可能。

　　事实上，中国2015年经济增长目标为7%。汇丰驻香港的经济学家王然和屈宏斌表示，如果后续政策力度太小太晚，风险在于可能会到第三季度才能看到实质性反弹，从而给全年GDP构成更多风险。他们预计央行会在本季度再次降息25个基点，而且央行很可能会更早而非更晚采取行动。

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