央行再度降息 分析称调控思路由稳健转向实际宽松

　　在最新公布的4月数据再度显示我国经济下行压力依旧很大的背景下，央行宣布自明日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。

　　本周继国家统计局公布4月官方PMI指数后,4日汇丰公布了4月汇丰制造业PMI终值。数据显示，4月汇丰制造业PMI终值为48.9，不仅低于预期的49.4，而且较上月终值继续回落，创下一年以来新低。

　　9日国家统计局发布的数据显示，4月份全国居民消费价格指数(CPI)环比下降0.2%,同比上涨1.5%,较此前一月同比涨幅抬升0.1个百分点。业内分析认为，未来几月,CPI可能继续小幅回升,但仍将保持在较低水平运行。

　　在经济依旧面临较大下行压力的背景下，中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，这标志着货币政策调控思路的重大转变：由此前的"稳健"操作转向实际上的"宽松"。以此支持融资成本的下降和地方债置换。但是，如果降息不辅以流动性的宽松，利率的下降就很难持续，由此预计，下一阶段央行的政策将是"扭转"，以常态化的降准或PSL压低3个月以上期限的利率。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，央行降息，其目的是用强有力措施来稳定经济增长，利于降低企业融资成本，利于房地产市场的稳定，同时对减缓股市的下跌速度和下跌节奏有非常重要影响。但降息并不能改变大部分股票在全球市场中处于绝对高估的基本事实。

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