2015年央行什么时候再次降息？

　　正如市场预期，降息已经如期而至，昨日，市场迎来央行年内第二次降息，与上次一样降息25个基点，2015年5月11日起执行。

　　即便央行接连打出降息牌，但市场普遍猜测周日的举措很可能不是中国央行放松货币政策的最后一次行动，预计接下来会陷入降息潮，降息不会停。那么，各路专家对此怎么看呢？以下内容，欢迎先睹为快。

　　彭博首席经济学家麦德能、首席亚洲经济学家欧乐鹰和彭博经济学家陈世渊等人指出，即便在媒体报道央行考虑降息50个基点的情况下上证综指上周依旧下跌，降息25个基点或许不足以扭转市场的信心，周日的举措很可能不是中国央行放松货币政策的最后一次行动。

　　光大证券驻北京经济学家徐高表示，经济增长低于预期，通胀偏低。此次降息是非常温和的，只有0.25个百分点，中国央行可能很快不得不再次降息。

　　瑞银经济学家汪涛和胡志鹏称，预计央行未来将继续使用现有工具放松货币政策，年内（可能在三季度）至少再降息25个基点，以将实际利率拉回至2014年平均水平。维持全年GDP增长6.8%的预测不变。

　　国君宏观分析师任泽平表示，预计再降一次息，将取消存款利率上限。此次降息结合利率市场化将存款利率浮动区间的上限由基准利率的1.3倍调整为1.5倍。央行提出“加快推出面向企业和个人的大额存单，不断拓宽金融机构自主定价空间，积极推进利率市场化改革”。结合取消贷款利率上限经验，预计下一次降息可能取消存款利率上限。

　　民生证券研究院执行院长管清友称，降息之后还有降息。降息最大的意义是存量风险防范。货币流入股市，可以降低企业资产负债率，叠加注册制，为经济创新和转型打开空间。货币流入房地产，可以通过抵押品价值缓释信用风险和银行资产质量压力。降息降低企业负债成本，企业利润和现金流改善直接缓解存量债务风险

　　管清友还称，虽然货币市场利率已显著下行，但考虑地方政府债务置换考虑，市场需要长期性流动性去匹配长期地方置换债发行，降准也许还会出现。

　　海通证券姜超也表示，降息周期远未结束，未来或仍有4次以上降息。

　　首先是贷款实际利率应低于GDP实际增速，而在本轮降息之前贷款实际利率超出GDP增速1%，而每次降息幅度仅为25bp，意味着至少需要5次以上降息才能实现这一目的，因而未来至少还有4次以上降息。

　　其次是当前GDP增速位于过去25年最低点，与之相应贷款利率也应降至历史低点，而3月末贷款利率高达6.78%，远高于历史最低的贷款利率5.31%约147bp，对应5次以上降息，也隐含未来还有4次以上降息。

　　最后是总理此前在两周内视察3家银行，表示银行6%以上的贷款利率远超企业5%左右利润率，其中差距在100bp以上，对应至少4次以上降息。而为了让总理满意，估计央妈至少得降5次以上，也隐含未来4次以上降息。

　　姜超还预计，6月或再降准，未来准备金率或有望降至10%以内。目前贷款利率在向历史低点迈进，而18.5%的法定存款准备金率仍远高于6%的历史最低水平，预测本轮存准率或有望下调至10%以内。而本轮宽松货币政策体现为降息、降准轮番推进，因而按时间顺序判断6月再次降准可期。

　　巴克莱驻香港首席中国经济学家常健表示，目前依然没有经济企稳的明确迹象，央行将在未来几个月里下调利率和存款准备金率，周日的降息只是抵消近期的经济下行风险。

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