Lending Club上市给中国P2P的经验

　　美国最大的P2P网贷公司Lending Club（以下简称LC）致力于改变银行体系，让贷款利率更低投资更高。日前LC在纽交所成功挂牌并受到投资者追捧，上市首日股价飙涨56%。

　　2007年成立的LC成长迅速，目前已放贷50亿美金，由于放贷利率为14.8%，存款利率高达8.6%，投资者平均年化收益率在10%左右，因此 LC的发放贷款总量迅速提升，从2011年一季度的4600万美元快速提升至2014年三季度的11.65亿美金，现已拥有美国P2P网贷70%的市场份 额。

　　近两年来，我国的P2P网贷快速增长，截至目前，P2P企业达1500家，贷款额达2000亿元。而LC的上市不仅给予我国的P2P企业以很大鼓舞，更为重要的是，我国的P2P网贷企业还可以从LC的成功中汲取有益的经验。

　　一是通过技术创新降低成本。LC利用IT互联网技术大幅度压缩成本并低成本运营。由于充分利用互联网技术，包括客户获取、授信、管理及服务等都选择在 网上进行，不仅大幅度缩减了营业网点的固定成本，而且包括营业费用在内的其他各项成本也大幅度消减，比传统金融机构降低3-5个百分点。

　　二是市场定位精准。尽管美国金融机构众多体系完善，但LC定位的个贷和企业贷以小而美著称，精准市场定位赢得了绝大部分的P2P市场份额。LC客户的 贷款主要用于偿还信用卡、购买大件物品等，平均贷款额度为1.4万美元。虽然贷款额度小但发展潜力大，LC迅速发展成为全球最大的P2P网贷平台。

　　三是不断创新的商业模式。LC的商业模式逐步从本票模式、银行模式向证券模式转变，其与WebBank合作，后者发放贷款后，将债权出售给LC，LC 再将债券以收益权凭证形式卖给投资者。证券模式可在二级市场上衍生出创新业务。为此，LC成立了LC Advisor到证券市场募资，旗下两只基金通过信托持有。LC主要业务收入有三块：交易费用从1%至6%不等，服务费用向个人投资者收取1%或 1.3%，LC向机构投资者收取账户管理费从0.75%至1.25%不等。

　　四是全面优秀的管理团队。LC将互联网基础成功运用于银行信贷及其业务，成功的商业模式吸引了优秀的管理团队，其管理团队来自IT、金融机构及政府部 门，LC的商业模式不仅获得谷歌、黑石等投资者青睐，而且吸引了互联网女皇Mary Meeker、摩根斯坦利前董事会主席兼CEO John Mack及美国前财政部长Larry Summers等金融IT精英加盟。

　　五是先进的风控体系。LC对借款客户分类和投资人选择均非常严格。根据借款人信用等级分A-G七个等级，每个等级有5个子等级。根据借款人的信用评 分、贷款金额、期限等信息确定最终利率。对借款人信用等级和严格审贷有效降低了风险。不但如此，对合格投资者也要求FICO信用评分700以上、年收入 7.2万美元以上、7年以上工作经历。LC在授信流程上引入了先进的在线风控技术。利用动态感知系统，回答3个问题后系统会自动对用户进行风险分析，实时 评估信用风险。LC建有专门的风险评估引擎和目标系统，由经验丰富的专业工程师团队不断完善风控模型和系统。经过LC的严格审核后只有不超过10%的申请 人能够获得贷款，放贷时间缩短至5分钟。

　　借鉴LC的成功经验需要结合我国国情，来发展包括P2P在内的互联网金融。

　　首先，互联网金融区别于传统金融的优势在技术创新。要充分利用大数据、云计算等互联网、移动互联网在客户获取、营业网点、授信审贷、风险防控等方面的低成本和高效率的优势，在客户定位及风险防控等方面充分利用大数据、云计算技术以及先进快捷的互联网应用。

　　其次，互联网金融的商业模式与团队建设都同等重要。包括P2P在内的互联网金融不应与传统金融机构做同样的业务搞同台竞争，而应有针对性地进行市场精 准定位，通过与传统金融不同的商业模式来占领市场，而在此过程中，具有金融专业技术及互联网技术与思维的来自于IT、金融机构、风险控制等方面的优秀管理 团队也是不可或缺的。

　　再有，互联网金融也是金融，因此管理好风险是健康发展的基础和保障。利用互联网技术控制风险至关重要。这一点我国与欧美发达国家尚有较大差距，例如美 国有三大信用局，每个人都有信用评分，这为互联网金融机构的授信提供了便捷的信用环境。而中国的信用体系尚不健全，金融机构的征信系统也在建设中，这对包 括P2P网贷在内的互联网金融企业提出了不小的挑战，P2P网贷企业不仅需要具备传统金融机构的信用查询和专业审贷技能，而且也要有互联网大数据所练就的 火眼金睛，只有如此，才能识别并防范风险。

　　最后，LC的成功也与其主动与监管机构保持沟通不无关系，我国互联网金融机构在合规及谨慎经营的同时，也需要主动或者利用中介机构不断与监管层保持密切互动，保证不会越过自融、非法集资等底线，以赢得包容开放的监管环境。

　　（作者为中国人民大学重阳金融研究院研究员）

　　（刘英）

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