P2B模式为何受投资人和资本市场青睐？

文/朱飞

近日来，网贷市场出现一种“两极分化”的现象：一边是P2P“跑路”现象持续发生，另一边是P2B连续获得VC大笔风投。在这种情况下，P2B这个由P2P衍生而来的词汇越来越受到人们的关注，有专家指出，目前很多P2P平台都在向P2B模式转型，以迎合市场需求，以及应对即将到来的监管严冬。

　　P2B（person-to-business）是个人与企业之间的一种借贷模式。相比P2P，其最大的特征是贷款实体是企业而非个人或个体经营者，风险控制比较集中。那么除了模式之外，P2B平台还凭借什么能够在短时间内迅速壮大，获得投资人和VC资本的青睐呢？笔者认为主要有以下三个原因。

　　第一，P2B平台抓住了当下中小企业融资难的痛点，专门针对各类中小企业发放贷款，为占全国企业比例超过99%中小企业开辟了一条广阔的融资通路。引入中小企业这个庞大的贷款实体市场，从根本上解决了网贷市场一度出现的“缺贷款人缺投资人”问题，同时其庞大的市场体量也给了VC投资这一领域足够的理由和信心。简单说就是，这个市场盘子大，平台能做大，投资人能持续收益。

第二，P2B的投资回报率高且稳定，自诞生以来年化收益率就保持在12%-15%不动摇。P2B的收益不仅远高于银行定存、银行理财产品和余额宝等，甚至在P2P出现收益率下滑的情况下也能够保持收益。常见的银行理财产品年化收益率在4%-5%，余额宝也已经降到了4%多一点，回归理性的P2P平台年化收益率也降到了10%左右，只有P2B仍维持在一个较高的水准。

第三，最后但可能是最重要的一点，相对P2P高一些的安全性。P2B平台为了保障投资者资金安全下了很多功夫。平台负责审核借款企业融资信息的真实性、抵质押物的有效性、评估借款风险、引入融资性担保公司保障本息，以及通过从借款资金中提取风险保障金的方式将还款风险降到最低。譬如星投资推行的“三级分控”严格风控原则，爱投资倚重的担保公司反担保措施等，都从源头上严格审核，资金安全保障上下重手，使得P2B平台在安全性上要胜过P2P。

以上三点之所以得以实现，其实与从事P2B网贷业务的平台自身的专业知识和投入分不开的。像红岭创投、星投资、PCCB等P2B平台，其核心团队在金融行业均有10多年的经验。他们从金融这个本质入手，再招募一些互联网领域的优秀人才，所做出来的平台就要扎实得多。而且这些公司的注册资金至少2000万起，实际上已经不能算是草根创业了，更多的是从传统金融向互联网金融的转型。

　　正是有了种种优势的支撑以及平台自身人才的独特优势，P2B平台的发展才如此稳健而又迅速，前景也被投资人和市场资本所看好。爱投资、理财范等P2B平台先后获得数千万元的A轮投资，正是市场利好的表现。在它们的带动下，相信更多的风险投资将进入P2B这个市场。而P2P网贷，由于其专业性的不足，以及频发的跑路现象带来的负面影响，可能将逐渐受到冷落。当然，优秀的平台已经开始转型，拥抱P2B。

表面看P2B受限于贷款主体单一，形式上可能比较单一，其实不然，最新的一些市场动态表明，P2B有很多可以玩的模式。譬如，大量以银行承兑汇票及企业应收账款等进行质押债权、融资租赁的运作方式，正逐渐兴起。以融资租赁市场为例，拾财贷分析人员成称其规模越超过2万亿，非常值得挖掘。

当然，P2B平台同样面临与P2P一样的监管风险，譬如资金池问题、非法集资红线问题、甚至税收方面的界定问题等，都会影响P2B模式的健康发展。目前银监会的最终政策虽然尚未公布，但已提前放出了一监管思路，明确了应该合理设定业务边界的四条红线：一是要明确平台的中介性；二是明确平台本身不得提供担保；三是不得搞资金池；四是不得非法吸收公众存款。

不过话说回来，这些条款在专业的金融人才那里，根本就不是大问题，他们在创办平台之处也许就意识到这些问题了。倒是那些以互联网创业为主切入金融、团队特质更偏互联网的团队打造的平台，则面临更大的发展风险。正如多名专家所说，互联网金融虽然是“屌丝”金融，但玩金融的始终是专业的精英人士。

任何一个行业的发展壮大都离不开资金的支持。互联网+金融催生的是一个千万亿级别的市场，前景十分可期。可预见，近两月风险投资大量涌进P2B平台只是一个开始，未来还会有更多的平台得到资金支持。

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