【紫玉】民间P2P平台的流程合规性探讨（下）

文/紫玉华西

P2P监管的落地已经只是时间的事情了，这应该是一件值得高兴的事情，无论对于投资人还是平台。肯管你是一种承认和支持，例如你只会管你亲儿子，而不会管大街上的小孩。如果一直没有监管，平台也就有着随时被认定为非法的风险。

也就因为着国家肯管了、要承认了，各种资金、各种正规军也开始进入了，高大上平台陆续上线。P2P市场目前还处于井喷期，平台还在开发业务、开疆拓土、培养客户的阶段，平台的精力还主要用于自身风控上，还在同力一起将这块蛋糕做大，平台之间的竞争还处于黑嘴互喷的低级阶段。但井喷阶段终将结束，届时各平台之间的正面竞争和交锋将不可避免。面对有着各种NB后台的高大上平台，许多民间P2P平台将面临明显风险。本人认为认真做平台的人在当前要有存在危机感和紧迫感，及时研究和应对，也衷心希望草根创业认真做事的平台能够健康成长。不能觉得现在的现金流还稳定，标还要抢就掉以轻心。资本的流动是快速而又无情的，不提早做好应对措施，待监管落地之时将会风险骤增。

面对监管，本人有以下几个方面的想法，不成熟之处还请轻拍。

（前文见http://www.p2peye.com/article-1842-1.html）

（3）投资人的风险提醒

这个以后将肯定是必要条件。我还记得第一次在网上银行买理财产品时，下载的合同真TMD长，前面很长一部分都是风险提示。但是，历史上基本没有哪个银行理财产品没有按它的预期利率兑付的。因为任何高于定期存款利率的无风险投资理财产品都是不合规的，哪怕是银行理财这种风险可忽略的投资也必须有风险提醒。但实际怎么样，大家都是懂的，所谓的预期利率不会多也不会少的就会给你这些。监管层对于银行这种准刚性兑付的理财产品的默许，实际是一种利率市场化的尝试，事实上，目前银行理财产品的利率的确一定程度上反映了资金需求状况。银行理财产品的风险提醒并不会影响连ATM机都不会用的大****投资选择；每包烟上都写着“吸烟有害健康”，也不影响烟民的吞云吐雾；每个券商都大字写着“股市有风险，入市需谨慎”，也不影响股民的热情；同样，未来写着“借贷有风险，投资需谨慎”的P2P平台，也不会影响投资人的决策。反而，那些标榜着“低风险，高回报”的违背投资常识的宣传让成熟投资人厌烦。

还有风险测试，都知道买基金前需要做个人风险承受能力评估，但本人做出来A3或A4的测评结果，买A5的产品也只是弹出一个提醒而已，点确认就跳过去了。可见，这种测试也不过满足流程合规性的形式而已。被这种测试吓跑的投资人，也的确不适合P2P。

（4）小额分散

监管层这方面的思想是明确的，p2p只是传统银行的补充。阿里金融说“超过１００万元的贷款我们不做”，这种谦逊的态度以及准确的定位值得平台以及我们学习，我相信还没有哪家民间P2P平台的实力能够超过阿里金融。所以，习惯于做大标的平台，需要考虑一下，某一天监管落地，如果有着标的金额限制的话，该如何应对？而任何基于统计学的风控手段都必须以小额分散为前提，对于大标比较多的本息保障平台来说，一个大标的逾期都可能将一个平台击跨。无论有没有抵押，无论标的看上去多风险可控（风险小的大标，银行为什么不做？），小平台玩大标都是一种赌博。

（5）去担保与资金监管

上面提到的多是形式上的，民间P2P平台往往不在乎这些细节，然而当监管来临，需要考察平台的合规性时以进行备案时，这些方面就变得重要了，但这些方面的整改并不困难。本人认为，在未来半年时间里，不在流程规范性方面下功夫改进以迎合监管出台的平台，有着将来被淘汰的风险，或有反正混不下去准备提前跑路的想法！

去担保与资金托管则是讨论的焦点，这是整个行业所面临的问题，相信所有的平台老板和运营都会有所考量。去担保方面，主要还是细则不清晰，以人人贷为代表的采用风险保证金进行本息保障的模式如果合规，那么本人认为此模式将会被广泛采纳，此模式相当于平台内部制作了一个保险产品，每次投标都抽取一部分费用购买这个“保险”，以牺牲部分收益率来弥补逾期损失。但如果真正的保险公司推出了基于P2P的产品，那么合规性就更加无疑了。但无论怎么样，有抵押业务的平台，对于公司进行分拆成立独立的担保公司（一些平台已经这样做了），合同由三方合同变为四方合同，看来势在必行了。

而资金监管就更争议不断了，现在或许就没有真正意义上的资金托管。但无论是不是完全资金托管，还是以某种方式进行资金跟踪和监管，资金池的模式将必然受得很大制约。现在本人投资的一些平台，有时甚至会说，某借款人实际借款7个月，现发第一标2月标，到期后再发一个5月标。这种诚恳的态度本人表示赞赏，但这种典型的期限错配的资金池做法是显然不合规的。在去年银监会对银行整顿之前，银行理财也是典型的期限错配，连银行都抵挡不了资金池的诱惑。我相信现在的平台，哪怕借款业务全部都是真实的“好平台”，也绝大多数是或严重或轻微的资金池运作方法，期限错配更是普遍存在。然而，监管要来了，平台准备好了么？平台必须要慎视一下自己的现金流对于资金池的依赖，在监管落地之前，依然有时间进行调整。说实话，许多需要调整的，哪怕等到监管来的那一天，才开始调整也来的及，只不过及早调整，更早具有竞争力。但资金池这方面，其业务往往影响到几个月以后，如果在这段时间不进行调整，依然资金池玩的很爽，届时面临的监管将对于流动性以致命考验。

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