中国P2P行业进化加剧 产业金融或成一枝独秀

近日，全球最大的P2P平台LendingClub在纽交所上市，这为中国P2P行业带来了一缕曙光。不过，征信与风控的硬伤一直困扰着中国P2P行业的发展，展望2015年，网贷行业的进化将伴随监管的出台和资本的运作更加白热化，专注于产业金融的中国P2B模式或成为一枝独秀。

LendingClub的成功可以在中国上演，但绝对不能照搬。根据中国电子商务中心研究数据显示，美国的消费信贷一直较为发达，行业规模呈平稳上升趋势，1995年至2013年年均复合增长率为5.7%，截至2014年8月底，消费信用余额达3.2万亿美元，其中代表消费者用来再融资的循环信用余额为8750亿美元。

不难发现，美国的个人消费信贷有着巨大的市场空间，为解决一些人贷款成本高、贷款困难而投资人又无法通过传统银行系统选择借款人的问题，LendingClub成立后迅速与Facebook合作进行人气的导流，随后借势2008年美国次贷危机后传统信贷的萎缩和成本的上升，迅速抢占个人信贷市场，这种大数据的信手拈来、随来随用在中国很难实现。

最新数据显示，目前中国央行征信系统已经收录个人8.6亿人、企业近2000万户的信用档案，但迄今并没有与机构企业进行全面共享。而且，即使打通了征信资源共享一环，中国6000万中小企业的征信也是任重而道远，更何况基础的征信数据恐怕很难满足中国个性化的网贷市场需求。

金银岛高级副总裁郑利敏在接受记者采访时表示，中国的产业金融与传统金融有很大不同，传统金融注重强调借贷关系，第一还款单位便是借款主体，而且，企业要想获得贷款，需要有担保公司进行担保；产业链金融则是金融主动解决产业链的问题，在征信与风控上，弱化了对借款主体的审查，而是基于产业链和交易的过程控制风险。

创投机构也认为，由传统金融企业演化和电子商务平台两方面发展演化而来的P2P平台更容易发展壮大。前者以陆金所和银行系平台为代表；后者则从京东、金银岛这类电子商务平台或者海尔这类供应链龙头企业向P2P方向拓展而形成。一些平台之所以发生借贷风险，主要原因还是钱没有进入产业链，没有从产业链的角度进行风控。

目前，中国从事产业金融的P2P平台大致可分为三类：一、金联储以母公司金银岛大宗产品电商交易数据为优势，专注于产业金融，产业领域广，征信与风控兼具传统和互联网双重优势；二、中瑞财富、珠宝贷、银湖网等网贷平台主要服务于母公司上下游关联的中小企业，主要为母公司企业发展提供良性配套支持；三、以积木盒子、网信理财等为代表，兼具中小企业贷和个人消费金融业务，人气较高，但业务杂而不精。

专家指出，风险管理必须解决收益的即时性和风险的滞后性问题。与LendingClub的发展道路不通，中国的P2P网贷自下而上，是由中小企业融资刚性需求、移动互联网技术发展、金融改革、利率市场化等多重因素推动的必然结果。虽然中小企业贷和个人消费金融都是蓝海市场，相比而言，中小企业贷在征信与风控方面可以更多借鉴和嫁接传统金融机构的风控经验，市场化操作性更强。

未来可以预期，服务于中国中小企业发展和LendingClub抓住个人消费信贷需求是中美两国P2P平台不同的现状选择。而专注于产业链金融，解决中小企业的征信与风控问题显然已走到行业发展的风口浪尖。随着放水养鱼和监管的倒计时，行业加速洗牌后，金融背景、电商背景、国资背景以及风投背景等类型网贷平台或成未来上市的第一梯队。

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