金融民营化，P2P的终极之路

文/颜城

P2P史上最大的雷，里外贷宣布提现困难，待收将近9个亿，牵涉的投资者将近两千，虽然网贷平台倒闭已经成为常态，但是里外的倒闭仍然可以写进历史的一页，网贷行业的野蛮生长，致使很多投资者因此损失严重，但是这并不能否定网贷行业发展的意义。行业的发展使得投资者信心尽失，平台人非常困惑，转型？扩展？创新，各种各种的声音，层出不穷，但是始终没有答案，作为行业的从业者我不妨大胆想象一下，p2p的未来之路。

这个行业以戏剧性的在推进的，扮演主角的并不是传统金融行业的翘楚，更不是其它行业的大佬，而是一些思想新颖，观念大胆的年轻人，以国外的Zopa,美国的lendingclub为原型的一种创新，网贷平台其本质是作为信息中介，撮合借款人和投资者，通过互联网本身，实现资源的配置，从而有效的解决传统中小微企业个人借款人的问题，同时能够给予那些信用良好，有还款能力的个人，提供贷款促进消费，降低企业借款利率，有效促进经济增长。但是前期的理想与现实却产生了冲突，国内征信体系的不完善，违约成本过低，致使借款人频繁违约，平台的风险与收益不成正比。站在经营公司的角度不得不将触角伸进民间借贷。

行业是在摸索中前进，前期在小微金融以及企业信用贷款探索，但是因为国内经济环境的下行，产能过剩，大量企业遭到市场淘汰，致使平台的逾期率，坏账率颇高，因此很多平台开始慢慢转向直营的车贷，房贷，过桥赎楼，产业链，供应链的融资，或者直接对接担保公司，小贷公司，帮助其发展，提供资金，作为资金通道，从中赚取利差，来使得平台能够生存下来。

在行业发展的过程中，不乏有浑水摸鱼的平台，自融诈骗，将p2p当做提款机，以高息为诱饵，然后诈骗跑路，这是前期在网贷跑路的平台的主要原因，后期随着大的经济环境的持续恶化，产品本身的设计有问题，以及运营成本过高，投资者流失严重，致使一些平台开始倒闭，正常经营的平台也会倒闭，这引起整个行业以及投资者群体的反思，什么样的平台是靠谱的了？

一个公司的发展是动态的，如果从风险来说，主要是由经营成本，待付本息，自有资金，产品模式，团队背景来看待比较合理，目前绝大多数平台实力是比较薄弱的，金融的本质是杠杆，绝大多数平台也都有在玩弄杠杆的嫌疑，但是杠杆是否在合理范围内，风险是否在可以控制范围，这根据产品和业务模式又有所不同。

个人觉得不能以成交量来平台背景来简单来衡量一个平台的风险，而是以业务模式，产品信息披露，产品设计，经营成本来衡量，如果一个平台净投入越高，产品模式风险越大，实际利润非常微薄，那么风险就越大，风险的大与小与平台规模的大与小，其实没有任何关系，很多平台每个月的推广成本极高，但是利润极低，传说的某平台引入风投，但是风投的进入资金还不足以支付他一个季度的推广成本，那么大家可以思考一下这样的风投进来是否可以真正避免风险。

平台的风险是累积，成交量越大除了代表利润越大以外，风险更大，特别是经济形势下行，关乎企业的中小信贷更是如此，目前民生银行已经大范围收缩小微企业贷款，对于违约成本颇高，体系比较完善的银行都是如此，而对于借款人来说违约成本接近为0的网贷平台，其风险是不可能会小的。

目前信用评级机构惠誉（Fitch）的数据显示，中国债务总额占到GDP的240%左右，每年要还的利息以7%计算，将归还的本息将达到GDP17%，而中国的GDP增长率只有7.3%，以后甚至会更低，因此庞大的企业负债，国家的债务不可能为凭空消失，债务只有通过让债权人损失的方式，或者偿还来方式抵销，目前看只有让债权人损失，让超发的货币凭空消失，使得减缓企业的债务。

中国储户的平均储蓄率超过50%以上，是世界上储蓄率最高的国家，因此大量普通居民的负债率是极低的，因此p2p的发展促使更多企业将债务通过p2p转移，通过让平台损失投资者损失的方式消除债务，通过这样的方式促进利率市场，进行市场的风险教育，投资者风险自担。从目前来看虽然跑路平台频繁，但是基本上已经促进了风险自担，投资者在付出巨大的学费，开始接受甚至认识到金融的风险。

****来放开金融领域，使得普通资本甚至个人和企业能够参与中来，酝酿着巨大的机会，从目前看未来五到十年，甚至更长时间网贷行业或者互联网金融都会持续存在，并且其规模和体量会更大，但是目前来看，绝大多数平台都会出局，成为其中的看客。金融的民营化，是指能够以互联网为土壤，完善体系，从支付，理财，资产端，合理的配置和管理资产，能够参与甚至设计金融产品，从而深入到企业甚至产业当中来。成为有别于银行的新的融资方式和渠道，甚至能够促进市场的利率化。

目前来看绝大多数平台只能昙花一现，在市场的优胜劣汰当中能够生存下来的平台会有巨大的价值，有相当一部分可能会被产业链内的巨头或者集团公司收购，成为链接上下游，服务其供应商，甚至产业链的金融公司，甚至成为新的有别于债券，信托的新的融资工具。

金融行业最终所比较的是对于风险定价和控制的能力，也是以时间存在的长久，而不是体量和规模的大小来衡量一个平台，对于平台来说，也一定首先是确定自己不会有风险的情况下，尽可能做大，如果只是为了迅速做大市场规模，确定行业地位，而不择手段，四处寻找资产，从而也最终会轰然倒闭，通道的弊端已经显现，纸终究是捂不住火的。

(文章为作者独立观点，不代表网贷天眼官方立场,转载请注明作者及出处。)

标签：