★羿飞网贷评级★15-4月-36平台

本榜只供参考，网贷有风险，投资需谨慎！！！

本期部分网站看点简评：

有利网：本月保持第一，成交额4.1亿。第二名的人人贷本月成交额4.58亿，两位大佬都还没从节后业务放缓中复苏，目前仍处于缩量状态。

有利网最近出了个余额生息的产品，这个产品对接博时货币基金，用户在平台的站岗资金可以获取类似余额宝的收益，大概在年化4%-5%左右。笔者在去年曾经写文章讨论过第三方资金托管以及理财人在各平台的沉淀资金现象，http://www.p2peye.com/thread-63890-1-1.html 。其中就提到了建议平台可以对接货币基金，给站岗资金获得等同于类似余额宝的收益，而不是平台白白侵占用户的收益权，现在这样的产品终于出现了，非常支持和鼓励越来越多的平台对接这样的产品，一定会受到理财人的拥护。

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翼龙贷：本月上升3名列第三，成交额3.8亿，回到了近几个月的平均水平。

目前翼龙已经处在一个转型期的重要关口，平台去年发布的老业务已经进入逾期高发期，每笔借款的最后一笔含本金还款都非常容易逾期，尤其以山东地区为甚，最后多以平台回购解决。

在这样高逾期的压力下，降低新融资的资金成本，以消化坏账是一个解决方案。所以我们可以看到，18%收益的散标已经越来越少了，现在比较容易投到的只能是10-12%收益的翼存宝。最近新谋划的产品翼星计划也有异曲同工之妙，大体思路应该就是有保障的收益低，收益高的没保障，这样去逐步消化以前的坏账。

这样的产品设计倒是蛮符合政府倡导的去担保化，不过，以目前投资人的成熟度来讲，不兜底的产品待出现大量逾期以后恐陷入口水战，给未来埋下更大的隐患。

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微贷：本月下降1名列第四，成交额8.9亿，小幅增长。微贷再次下调了利率，但仍然业务都是秒杀，真的是人气很厉害。

微贷目前的企业战略，应该已经不仅仅是P2P借款，而是通过目前二手车贷款业务的扩张的历史机遇来筛选优质汽车客户资源以及积累行业大数据。其后就是利用这些数据积累，衍生到围绕汽车展开的汽车金融产品甚至汽车后市场……

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一起好：本月上升3名列第五，成交额1.8亿。名次的上升得益于3月份即业务量快速回升，能够这么快业务回升，主要是源于其去年开始大量铺开的分店，目前已经运营中的分店已经有43家。

可以说，在春节前整个P2P行业资金非常紧张的阶段仍然在布局未来迅猛的扩张，具有一定的风险性，对资金链要求高，非常考验平台实力。

近期一起好也进行了降息，主要是1月标收益大幅降低，长期标变化不大，所发的主力业务主要是16.8%和18%，这样的降息手法应该是平台希望把资金导入长期标，提升平台的资金稳定性。

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365易贷：本月下降2名列第六，成交额1.85亿。国资关天资本入股365以后，启动的第一个大型战略，就是打造平台生态联盟，争取在 2015年实现设立20家参股公司，每家分公司计划投入1000万，整体投入达2亿元。

这个高举高打的战略一经公布之后一度沉寂，但3月初首家窗口公司津融所上线以后，到了真正的要影响投资决策的时候了，就有很多投友问笔者怎么看。其实这样的问题一开始我是拒绝的，因为我在总公司有股份，如果我说他这个战略好，你会说我加特效，如果我说他不好，其他股东会对我开炮。

但是，以后可能不仅津融所一家平台，同样性质的平台会陆续duang~duang~duang不断上线，所以我想了想，还是趁着现在得罪的人能少一些，尽早中立客观的说说看法，以后此类问题拒绝再回答。

这个模式的细节是，每个窗口公司365以技术入股获得了10%的股权。简单的概括这个战略，实际上就是个高级卖模版的，一般的模版公司着急赚钱，收几万模版费就输出了技术。而365不着急赚快钱，通过技术入股，布局行业筹码，以模版公司的投入，获取平台股权，未来20个平台中，哪怕只有10%获得成功，也是比普通的模版公司获得更大收益。

窗口公司投资参与者的好处是，作为对行业欠缺经验的普通投资人，可以有人负责带入行，理顺新平台的早期经营，而新平台因股东多为大户投资人，早期资金和满标是不用太担心的，平台早期生存率较高。但缺陷也在于此，主要股东大多数以前是普通投资人，行业经验往往并不是核心优势。因股权分散，在股权激励上难达成共识，未来不利于人才引入，可能会降低长期发展竞争力。简单概括就是，易生存难做大。

这个问题其实普遍存在于很多以众筹模式发起的公司中，缺少主要利益人和决策者的企业，后期很容易陷入无人主导的困境。举个例子，临时组成的股东会，人品良莠不齐，十个股东是否相互足够了解和信任？如果以后发生纠纷，怎么退出，谁来接盘？

未来作为完全独立法人的20家窗口公司，会有不少经营良好的平台，甚至出现超过原来365公司的平台也很正常，但也可以肯定的说，会出现经营不善的平台。其实这也是很多投资人最关心的问题，如果窗口公司发生了问题，365会不会兜底，这个我可以明确的告诉你，绝对不会！绝对不会！绝对不会！

如果肯兜底，365只要继续以前的代理工作站模式即可，没必要转型为独立法人窗口公司模式。所以千万不要迷信背书，没人会因为送给别人一套免费模版反而要承担责任的。所以窗口公司既不存在和总站一样安全，也不存在肯定出问题的要素，每个窗口都是一个普通新平台一样的独立公司，需要独立评估经营风险。

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四达：本月上升9名列第11，成交额5850万，名次的大幅上升是受本月交易增长率带动。

不过这次的增长率高，主要是因为2月的基数低，只有2250万。2月中旬四达预告了3月份开始降息，这次调整降息幅度是比较大的，因为不仅降低了利率，也去掉了续投奖励。

从两个月巨大的交易量起伏来看，平台可能在降息之前故意压业务量到下个月，否则不会成交量骤然从每月7千万忽然跌落到2千万，春节因素影响并不至于如此剧烈。因为把标压到下个月降息以后发可以多赚一些息差，或者是把投标需求押后到下个月，可以在降息之后更容易满标，以减少降息后人气不足的风险。其实现在平台降息已经比较普遍，正常做业务顺其自然即可，耍小聪明的做法并不讨人喜欢。

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红岭创投：本月下降7名列第12，总分数并没有明显下降，主要是成长分相较上月降低，现在红岭每月的业务已经是天量，很难再维持高增长。

红岭近期面临舆论压力越来越大的境地，主要原因是其目前所主导的大单模式并不符合目前政府所主导的普惠金融方向，若要顶住模式的质疑，必须拿出靓丽的业绩来支撑投资人的信心。

但红岭陆续出现大单违约，显然以出色的风控来证明模式没问题的路已经走不通，现在只能继续坚持做大规模摊薄坏账率才能保证生存。所以我们看到红岭的待收逐月在呈几何级增长中，就在一年前总待收只有十几亿的平台，目前总待收已经破百亿，就总待收的比例来说，目前出的几亿坏账不算什么，但是……其他新发的产品里，真的不会再出坏账了吗？

2月份，在新的坏账危机出现以后，红岭并没有立即给出新的解决方案，而是抛出了2.14悬念，最后的结论是没有结论，继续抛了个借壳上市的悬念，这是一个伟大的战略和梦想，若能实现，当真是抢了陆金所筹谋已久的噱头。

故事讲到这个份上，基本已经封死了普通VC入场的可能性，红岭盘子已经太大，潜在坏账也不少，陆续入场的小散股东成本也不低，估值低了大家不甘心，估值高了VC买不起，只能是股东们自己继续出资顶了，卡毛，继续努力！

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融金所：本月上升3名列第15，成交额2.8亿，增长迅猛。

融金所现在人气俨然已经进入准一流平台行列，本月也开始下调了利率，幅度中规中矩，在当前普遍降息的市场上仍可保持一定竞争力。降息后也发生一些偶尔满标慢的情况，但基本上当天的业务都能消化掉，处于供需平衡状态。

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易融恒信：本月上升4名列第17，成交额1760万。

平台业务在年后缓慢复苏，待收从年前高峰期的1亿出头收缩到8000多万的水平，平台方表示这是在清退一些不合规的借款人，优化资产质量。当然，这样的解释，站在投资人的角度讲我们会更放心一些，这说明平台是在做居间业务的，业务比较真实。不过……长期排队没标投真的很蛋疼啊，资金闲置成本很高的！一直这样好吗？请尽快开发新业务吧，或者修改一下投标规则，做限额，让大家投标机会多一些，提高一些用户体验。

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金联储：本月上升4名列第18，成交额1.45亿，成交额较上月提升达70%。能够有这样的大幅的提升，正是源于其产业链金融平台的定位，这个模式下的资金需求是海量，可以说，金联储未来都不会太面临业务量紧缺的囧境，资产质量应该也是比较理想的。其主要挑战还是其能发售多少，10%左右的收益率偏低，平台销售和品牌宣传方面压力较大。

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积木盒子：本月下降9名列第21，本月成交5.86亿，风投之后的业绩激增态势开始放缓。

积木盒子最近这真是摊上大事儿啦，3月27日平安信托发表声明，河北融投与其合作的一信托项目无法按期履约。目前河北融投与在积木盒子的未到期总代收约5.25亿，占平台总待收的25%左右，未来履约将面临严峻考验。目前积木盒子官方还未对此事件进行官方公告，使投资人愈加担心。

融资担保公司可能无履约能力的现实，也打破了目前普遍流行的融担平台无风险的迷信。这个事件最大的影响，是对这种纯通道型平台商业模式的考验，现在的行规就是，你可以对外宣传自己是纯平台，响应国家号召不进行自担保，故事怎么讲都行，但没有人敢打破刚兑的现实，若不能兑付后续马上就是挤兑。若一样可能面临本金风险，则P2B平台过低的收益率就失去了立足的逻辑，这等于直接丧失了用收益覆盖风险的空间。

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爱钱帮：本月下降9名列第24，本月成交4200万，主要是3月业务并没明显放量，成长分较低形成。

爱钱帮是融担合作平台中，虽规模不大，但非常注重创新型的平台，笔者最近发现其发行的几个新产品非常有意思，可以说这样的产品未来如能大力发展，会给P2P行业未来的产品逻辑发展注入非常强的动力。

这种产品的设计逻辑，就是浮动收益型产品。例如一个叫娱乐帮的产品，保底8%，但最高收益可能达到18.5%，最终收益水平，视影片上映时的票房而定，这样等于是一个有固定收益保底的风险投资品，攻守兼备。

还有一个和游戏公司合作的项目，可根据收益提供额外2%收益奖励及大量周边赠品，很可能会吸引到传统P2P投资人之外的游戏玩家来加入投资人行列。这个产品是借款公司用旗下的知名产品《天天酷跑》未来现金流作为收益权质押，可以说比某些难以处理的抵押品可能更有效。

这些产品的思路非常有意思，如果继续延伸，未来会出现更多有吸引力的项目。当然，这种模式也非常考验平台的职业道德，如项目取得了良好收益，是否会严格执行分配方案让投资人受益出，若能落实则赚得口碑。若投资人总是落得空欢喜，最终平台将失去公信力被遗弃。

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联豪创投：本月上升5名列第29，成交额1325万，成交额较上月大幅提升带动成长分激增。当然，这样的数据主要是因为上月刀枪入库，基数较低，未来几个月的持续表现才能提现平台的真实实力。

联豪创投作为一个小而美的平台，一直以来在小范围投资人中口碑尚佳，未来的主要挑战是，能否在保障其前期标榜的业务真实可靠的基础上，有效提供更多产品。若始终业务量太小，对于大多数投资人来说不能真实的获得投资机会，再美也是镜花水月，意义不大。

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都去炒股不抢标了，今年倒闭潮会不会提前？

上个月提到过，无标可投的情况只是短暂现象，很快就会随着各平台的业务陆续上线而得到缓解，原本我预计是到4月中旬开始不再难投标，但是刚刚3月低就开始出现一些平台不满标了，到底发生了什么？

其实主要就是因为最近的热点——股市火爆。这轮股市的大行情，有两个重要的阶段，第一个是2014年的11月和12月，这两个月，大盘收益分别达到10%和20%，这段行情，不能说是导致，但至少可以认为是加剧了P2P平台的倒闭潮。之后调整了两个月，可是在3月就又引发了一轮行情井喷，整个3月指数上涨13%，赚钱效应非常明显，吸引了大量游资涌入。这种气氛，相信所有投资人都能感受到，最近几乎所有QQ都在议论股票，以及一些新人跑步入场去开户。已经没有人关注新网贷平台的投标机会，更没有人去注意最近有哪些平台倒闭。

股市的火爆会再一次引发网贷倒闭潮吗？从笔者的经验看，是肯定不会，因为两次行情所处的阶段不一样。上一次是网贷每年低都会出现资金紧张的关口，再有股市导出资金，可以说是加剧了流动性枯竭，因此加剧倒闭潮的程度。而这一次，恰逢往年行业资金过盛，抽取部分流动性，并不会引发倒闭潮，而是让平台处于常规月份的资金供求状态，所以我们看到，春节后无标可投的情况迅速结束。

笔者曾经在去年9、10月份的月报中，向投资人提到可关注和配置股市的阶段性投资机会。而到了现在，我要做的反倒是要提示股市回调风险了，当然，可能风险提示不会马上生效，因为按目前的强势态势，指数可能还是会继续飞1-2个月，但整体上应该已经处于一轮中期牛市末期。

到了下半年，股市应该整体是回调的，下半年股市交易清淡，避险资金回流，也许年底P2P的情况会好于去年，倒闭潮烈度可能会低于去年同期。在股市下滑的阶段，网贷利息抽出，分批建仓股市是好的投资策略，可以保障持续的补仓能力。而当前指数不断上升，整体高估的市场中，到了该分批撤出锁定收益的阶段了。如果用这样的节奏投资，能气死庄家，肯定只会赚便宜，绝对不吃亏，赚多赚少的区别，知足者常乐~~~~~~

我个人的操作计划是，从4月下旬至5月上旬的阶段开始陆续减仓，从全仓操作改成持仓+打新，每次指数上升即卖出获利较高的股票用于下一轮的打新，而打新之后，不会再回去再次买入股票，而是将资金调走转投P2P等其他领域，由此做到逐步减仓，有序撤退。

其实当前这个境况，可以说最尴尬的就是春节后刚刚陆续降息的平台。平台都以为今年和去年情况一样，上半年资金会持续供大于求几个月，没想到忽然就资金不足了。立马加息的话，还有点打脸，现在真真是举棋难落啊~~~~

是不是感觉有点蛋疼了？

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