羿飞：母亲节降息，央妈才是真的母爱

就在母亲节当天晚上，中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。这个消息出来以后，首先股民心里一块石头落地，算是不用担心周一开盘继续暴跌了。

其实就在周五晚上，网络上就开始流传一张降息消息的图片，当时我是不信的，因为主流媒体均未呼应，直到10号连夜发布公告，确认央妈再一次华丽的展示了母爱，不过这次更多的是照顾了众多干儿子，央妈不再爱银行这个亲儿子了吗？

而第二天铺天盖地的消息和各种解读，笔者也是看了一些，多数是介绍一些降息可以降借贷成本，对冲经济下行等相关的常规解读，因此撰文，说一些自己的浅见，主要偏重一些结合近期经济环境以及对投资实战的影响和判断。

股市方面，首先看内容，这次下调幅度虽然均不大，但利率和准备金率双降，势必会明显的释放流动性，这最直接的就是对短期股市形成一定支撑，就在近期指数发生了崩盘性暴跌的当口出这样的政策，表达了高层不喜欢疯牛，也不希望看到跌成傻熊的态度。其次，股民也不应该对这次降息对股市的效果有过于乐观的期待，这几天反弹很猛，但不代表疯牛继续可持续，因为流动性并不是一瞬间放出的，而是逐步释放，成为一种长期支撑，几天内的反弹只是市场的一种短期反应。我个人认为更大的可能是市场已经处于高估值的泡沫阶段，下跌不可避免，逐步释放的流动性可以让下跌的速度放缓，避免出现崩盘性的走势。

降息利好地产以及部分高负债类的企业，可以降低其财务成本，改良财务报表，算是让地产行业喘口气，但指望房价就此重新回到上升通道，那还早得很，限购的政策仍然存在，从股市角度，个人认为仍然是保障房类好于商业地产类。降息一些人认为是对银行的利空，当然短期是利空，因为会直接反应在利息收益降低，影响其近期业绩，但长期看不一定是全负面的，因为资产得以优化，坏账率会有所降低，实际上长远看是利好，因为从来没有人担心过中国的银行赚钱少，大家只是担心在经济下行阶段，会爆发无法估计的坏账，所以优化资产的意义远大于当前的利润增长。更何况还伴随降准，允许银行扩张来弥补利润率方面的损失，这样银行其实并不会少赚钱。所以我们看看，央妈虽然表面上是在教训银行短期利空，但实际上还是为了亲儿子未来能茁壮成长。

从P2P投资方面，央行降息以后，无疑增加了P2P平台资产端的竞争态势，银行方面是降低了借款人的融资成本，但是在揽储环节，弹性利率反倒会让银行提高利率，这正是不断强化的利率市场化态势，息差正在不断被压缩。已经把融资成本降得比较低的平台还好一些，一些新开的平台，融资成本高，放款利率再受到挤压的话，也许会在品牌建立之前就会被亏损压死，前景不容乐观。

但是整个金融系统，未来仍然是不断降息降准释放出更多的流动性，实际上P2P行业的整体增长是不会停止步伐的，未来可能会呈献越来越明显的马太效应，靠前的平台因为融资成本低，息差足够大可以扩张的更快，而新的创业机会将越来越小，以后没有干爹或者没有拿到投资的新平台是非常难立足了。

笔者个人，近期对P2P是增持操作，将利润调回中央水池，这样做一方面是为了锁定股市上的浮盈，另一方面因为未来会继续降息，P2P平均收益率应该也会继续下滑，提前持有一些高收益债权。

基金方面，债券基金是我个人近期的选择偏好，因为预期中今年仍然会有降息空间，债券基金的收益应该会比较理想，这是目前股市高估值阶段非常适合选择的品种，作为锁定前一个阶段收益的工具。

再就是打新类型的基金，近期也值得作为避险选择，因为目前股市的高估值状态，即使指数下跌，打新收益也是可以保障的，适合作为防守型产品。

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最后，今年应该还是会继续发生几次降息降准，因为经济数据不理想，这一切都是为了让经济恢复增长，还会有更多的定向扶持，比如前阵子有个专门针对扶持农业相关的定向降准。

谈到央妈释放流动性，很多人就会开骂，动辄就提到4万亿，其实我们应该庆幸，在当前这种全球经济紧缩的阶段，我们仍然有降息释放流动性的空间。过去的几年，美元不断的QE导致流动性泛滥，世界各国也紧跟步伐一起狂降息贬值，谁知道美联储忽然大变脸，开始重回强美元路线，全球热钱纷纷撤离，这实际上是美国对全球发起的一次新的货币战争，又是一次华丽的剪羊毛大掠夺。

美元目前仍保持强势态势，如无意外，今年下半年就会开始加息，届时全球的流动性会进一步收紧，大宗资产价格会进一步下行，而大多数国家的利率已经降无可降，已经没有足够的货币政策来应对经济下行。而中国前一个阶段以牺牲增长的代价顶住了贬值压力，目前仍然有非常广阔的货币政策空间来应对经济下行，这次如处理恰当，不仅不会被剪羊毛，还能搭顺风车捞一把，感谢历史机遇，也感谢能身处这样的国家和历史时期，有不断涌现的投资机会可以把握。

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?羿飞：P2P网贷独立评论人，互联网金融专栏作家，《我的钱》作者，天使投资人，尤努斯中国顾问小组成员，多家互联网企业董事。

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