政策打破刚兑在即 投资者你准备好了吗？

文|麦芽糖Mayya

作者简介：向前走，别回头。

铺垫已久的互联网金融指导意见，于上周末（7月18日）出台，引来业界热烈讨论。事实上，此次《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》出台，其实政策层面的态度意义大于具体指导。虽即如此，监管政策的方向性指导仍透露着影响行业及投资环境的重要信号。

其中争议较大的无疑是关于第三方资金存管制度与网络借贷信息中介身份的界定。这对行业影响已有诸多评论，这里就此略过。那对投资者会产生什么样的影响呢？两条政策都透露着强烈打破行业刚性兑付信息，作为投资者该如何面对？

意见中明确客户资金第三方存管制度。“除另有规定外，从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账管理。”表面看是一条信息，实则透露三个信息点。

1、所有网贷平台理应进行第三方资金存管，才算得上合规（尽管指导意见还不具法律效力，但俨然也是风向标）。

2、之前所有所谓进行的第三方资金托管，实则是存管。也就是存管方，对客户资金进行只是常规管理和监督，并不能对客户资金去向做最终的跟踪，更不会对客户资金安全做审查保证。这是对广大投资者在政策上进行的投资者教育，不能对存管寄予投资完全安全的期望。

3、明确网络借贷平台客户资金第三方存管，必须为银行。这将一直以来为平台做资金存管的第三方支付平台，排除在游戏之外。

在此次指导意见出台之前，尽管上线第三方资金托管的平台不少，但就整个行业2000多个平台来讲，也不算多。行业内许多大佬级别的老牌、大牌平台都没有进行资金第三方资金存管。也就是说没有进行第三方资金存管的平台或许道德风险可能大，但也不尽然，有时平台是基于节约成本（目前P2P平台盈利的少之又少）与良好用户体验的考虑。

没有资金存管的平台一般比有资金存管的平台注册流程简单、提现速度要快。因为它不需要通过第三方存管平台划拨资金。进行第三方资金存管是需要充值、提现等费用的，这也是为什么有些平台会收取投资者充值费、提现费、管理费等的原因。如果有资金存管的平台并不收取这类费用，则需要平台帮投资者支付，成为平台的运营成本。

而今，政策硬性规定网贷平台都要进行第三方资金存管，一定程度上对投资资金风险做了一定控制，排除了平台自建资金池可能，但在用户体验上，投资者就不可能享受投资提现T+0的“待遇”了，按照银行的工作节奏，一般提现是T+1，逢周末和节假日会更长。有可能还会有理财费用的收取（如果网贷平台并不帮投资者垫付的话）。

此外，此次意见的另一焦点是络借贷信息中介身份的界定。网贷平台只能“为投资方和融资方提供信息交互、撮合、资信评估等中介服务”，也就是说平台只能做信息中介，不能做信用中介，不能进行自我担保承诺投资者“本息保障”。

这有可能推动行业打破“刚性兑付”，投资者自行承担P2P理财的投资风险，而不是一旦坏账，平台就进行担保兜底。

这项政策将越加趋使行业走向常态化，规范行业，像其他诸如股市、基金等投资理财渠道一样，投资者自负盈亏。

归结起来，此次意见释放的对于投资者的信号是，行业将越加规范，但投资者更需要多加注意看紧钱袋子。不要依赖于平台的信用（诸如平台有干爹、有亲爹等实力背景），而需要看清投资项目本身的风险性，来保障投资的资金安全，因为以后或将不会再有平台兜底坏账了。

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