股权众筹，P2P平台应该怎么玩儿？

文|神の佩恩

作者简介：本名吴复申，毕业于暨南大学金融学专业，果树财富CEO。

先说说我自己经历的3个众筹项目。三个天使期投的项目，一个估值500万，一个530万，一个1000万。目前其中530万的项目现在估值5000万，5月份在网贷天眼的投友圈做了第二轮众筹，4个小时募集了1500万，取得了还不错的成绩。

那么，对于项目发起人而言，众筹有什么作用，或者说，为什么要通过股权众筹的方式获得融资，而非通过机构或者天使投资人呢？

就我自己参与的项目而言，几个众筹项目有一个共同特征，那就是在众筹的时候，对参与众筹的投资人并非没有门槛。基本上最终能够认购的，都是对项目有积极意义的投资人，要么他本身就是项目的资深用户，要么是潜在用户群的意见领袖，要么能提供其他诸如法律、财务方面经验的专家，要么拥有一些媒体资源等等。

那么这些参与到股权众筹中来的人，他若成为了项目的股东，自然会把自己的专业知识或者资源对借给项目，对于项目初期落地存活有很大的意义。

简而言之，对于项目发起者而言，为什么我们不通过机构来获得投资呢？为什么不通过个人投资人来获得第一桶资本呢？其实很简单，无论是机构还是个人，在项目初期能给到的帮助是非常少的。因为对于单个项目而言，最初的帮助是多方位而且细致的，单个机构或者投资人没有那么多精力去扶持一个初期的项目，即使会去帮，也不会花太多的时间。

一个创业项目最难的阶段不是1到10，而是0到1的过程，因为在这个过程中，你的产品要落地，需要经过不断的测试和迭代，同时你需要积累一批种子用户。那么这批种子用户怎么来，让你的产品真实地运作起来，有时候这是最难解决的事情。这个时候，如果你的项目让出一部分股权，比如估值1000万，让出10%的股权给潜在用户群中的10个意见领袖或者是资深用户，那么这群人对产品初期的设计和迭代以及种子用户积累都能起到至关重要的作用，而对于一个创业项目而言，能度过最初的萌芽期落地生根，产生用户并且基于合格的产品和第一批种子用户，接下来就可以进入快速发展期了，回头说我认为比较成功的项目——果树财富。我可以跟大家分享一下我们经历过的事情。

所以说，股权众筹能给带来的不仅仅是钱，更是人，以及人背后的资源、知识以及专业能力。而要知道，现在一个好的项目，最不缺的就是钱，最缺的就是人，团队，用户，以及其他专业方面能够提供帮助的专家顾问（实际上很多时候是有用的，尤其是法律财务管理方面）。

那么股权众筹除了好处之外，也是有风险的，最大的就是非法集资的风险。我们互联网金融行业里面，有朋友因为股权众筹上了政府的犯非法集资的小册子，成为打击非法集资的案例。这就是一个风险，因为众筹现在还是没有被规范的事情，既没有被法律保护，也没有规范的文件可以提供指导。

前几天跟头狼众筹的陈岸老师聊天。他们很有意思，是一个在众筹平台上众筹成立的众筹平台，在聚募上发起的，江南愤青陈宇搞的一个众筹平台，头狼在发起之后，有100多人认购，超募了200%多，最后不忍心劝退投资人，于是全都要了，每个人可认购的股份按比例缩减，这个就很有意思，钱多了不要，只要人。

上个月陈宇来深圳，跟他聊天，1535的茶馆也打算开分店，因为会员也越来越多，本来是要1535个投资1535元的人，结果现在近万人了，成了一个小社群，这种价值就很大，相当于把他的忠实粉丝都挑选出来了，每个人都入了股份，也可以说成了会员，这部分用户能产生的价值就很大了，粉丝能爆发出的力量远远在一个普通用户之上。

当然有成功的也有失败的，一般来说，能参与众筹的，不管是产品众筹还是股权众筹，都是对该行业和项目很感兴趣的。即使没有积累粉丝，如果能在大的股权众筹平台上发起众筹，得到足够多的关注，也能把有意向的人群集中起来。

产品众筹可能是一次性的，用户的参与度不高，持续时间不一定很长，最终产品不好用就结束了。但是股权众筹有一定的绑定效果，一般都不允许轻易退出的，所以参与了股权众筹的人，对项目的关注度会更高，参与得也会更充分，更有深度，产品不好用的时候，更多的是考虑有没有办法改进，产品如果不错，做产品众筹，也能积累到第一批用户，本身也具有强的推广作用，像刘强东说的，股权众筹最核心的问题是创造让屌丝赚钱的机会。而屌丝又存在一个问题，那就是对股权投资的专业性不够，这个时候怎么办。

Q&A

Q：如果项目失败，有没有可能涉及非法集资？

A:可以说在目前的法律框架下，有这样的风险

第一、股权众筹成功后如果项目失败怎么办股东认栽？但凡是创业项目，不管是机构投的，还是自己投自己的，失败的可能性都很大，80%的失败概率是不夸张的。所以在发起众筹的时候，要从两方面规避创业者自身的风险。第一，就是做好风险提示，众筹协议里不要有任何保本保息的说法。因为创业本身就是不确定的事情，尤其是在创始期，谁也不知道未来会发生什么，市场是无法预测的，经济环境是无法预测的，政策环境甚至都是无法预测的。所以肯定不能把自己堵死，要做好风险提示，留有后路。

第二，做好权责界定。规定好哪些需要股东大会讨论的，哪些是自己可以做决策的，在一开始就定好。那么在自己权责范围之内的事情尽快大胆放手做，需要提交股东大会或者董事会的，老老实实开会解决（如何高效解决是另一个话题）。

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