量化对冲与P2P投资

文|肥猫

作者简介：P2P行业，一枚小兵。

今天讲点别的吧，聊点高大上的内容，谈谈量化对冲与P2P投资的关系。

先说两人，沃伦·巴菲特、乔治·索罗斯，想必大家不陌生吧，一位是候华尔街股神、一位是让人谈之色变的金融巨鳄。但如果说有个人，比他俩还牛，你知道是谁吗？詹姆斯·西蒙斯，一位快80岁的老人，对冲基金之王，1989—2009年,他领导的大奖章基金平均年回报率约35%。什么概念呢？你买一万美元的基金，每年利润35%，20年后是多少？

什么是量化对冲呢？

量化和对冲是两个词。

“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资；“对冲”只通过各种投资组合降低系统风险，从而应对金融市场变化，获取相对稳定的收益。

简单的说，量化对冲有两个优势：

1、量化通过数学模型指导投资，避免了人为因素可能出现的非理性操作；（股市里，我们经常追涨杀跌，就是受情绪影响，做出非理性操作）

2、对冲降低了风险，比如你投资十个领域，有四个赔钱，六个赚钱，那你总体上还是赚的。（股市里就是在二级市场上做多，同时在股指期货上做空，根据股市波动调整仓位）

如果你仔细观察就会发现在牛市里，对冲基金在牛市里基本是跟不上大势的；但在熊市里、或者股指剧烈波动时，表现是相当稳健的。

简单的说，量化对冲就是在大数据背景下，通过各种模型指导投资，把人主观因素造成失误降到最低；同时通过投资多个领域，运用某些策略（如股票二级市场做多，股指期货上做空）对冲风险；最终目的是追求稳定收益。

再举个例子，赌场里庄家是怎么赚钱的？主要靠两点：

1、庄家是规则的制定者，当然会制定有利于自己的规则；

2、就算庄家遇到再多的高手，哪怕是职业赌徒，但毕竟是少数，只要保持51%的胜率，就能实现盈利。

那么我们有可能战胜庄家吗？

其实是可以的，通过量化对冲的策略就能实现，当然过程很复杂，但确实能够实现。

介绍完了量化对冲，那么P2P和量化对冲之间有什么关系呢？最直接的提现就是目前网上各种P2P二级债权市场。他们在各平台收购债权，这是分散风险的一种策略；投资期限分1、3、6、12个月，是通过时间搭配对冲流动性风险。

作为投资人，我们需要判断两点：

1、他们投资的产品可能存在那些风险；

2、他们采用何种策略来避免风险。

风险可分成两大部分，产品风险和流动性风险。产品风险就是坏账，P2P平台出现坏账是难免的，那么出现坏账后对产品产生的影响是衡量安全性的重要指标。去年出现275家问题平台，今年上半年出现了400多家问题平台，平台频频爆雷，如何在收益和风险间找到平衡点？

选择传统房屋抵押产品，安全性高，但期限长（普遍半年以上）、收益低（很少超过12%）；选择车辆质押/抵押，期限短（1-3月），收益高（14%-16%），但风险比房屋抵押高；其他如配资、票据等等还有很多。房产抵押、车辆抵押/质押、其他产品在总债权中的比例构成，决定了产品的安全性。

流动性风险是什么呢？产品期限。理财人购买产品有赎回的需求，大家都偏爱期限短、收益高、额度小的债权，但这类产品在市场上属于稀缺资源（举个例子，一辆价值80万的路虎，抵押贷款20万，用三个月，手续齐全，这类产品多吗？），那么如在保证有足够的资金应付日常提现申请的前提下，囤积更多优质债权满足投资人需求，就又是产品设计人员需要考虑的了。

个人看法，仅供参考，欢迎同行交流。

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