借贷宝融资20亿，为什么却不透露投资方？

文|麦芽糖Mayya

作者简介：向前走，别回头。

最近有些忙，所以笔者这篇分析文来得有点晚，不过，相信还是有几分看头。

前几天网贷门户网都被一个叫“借贷宝”的平台刷屏了，疯狂又烧钱的传销式营销手段还甚嚣尘上，融资20亿，简直让整个圈子都炸开了。人家好不容易才融资个一亿两亿的，这借贷宝上线两个月，还没有交易量的情况下就融资20亿。这钱融的跟捡的似的，也太容易了。

20亿有几分虚实？

查看借贷宝背景，平台所属公司全名人人行科技有限公司，这家公司是私募巨头九鼎控股的全资子公司。

九鼎控股为一线私募公司，2014年登陆新三板一时风光无二，被称为“PE第一股”。在此之前，其一向激进、狂野的资本运作手段就让同行颇为忌惮。在网贷行业的资本动作，可窥见一二。

今年6月领投深陷对赌卖身舆论焦点的团贷网，2亿接手烫手山芋；更在此之前5月，宣称投资20亿打造互联网金融平台九信金融，虽然这平台并没有掀起什么波澜，但足以见证九鼎控股架势大、姿态高，随手撒钱的作风。这次借贷宝融资20亿消息，也就不那么令人惊讶了。

虽然融资这事在行业内来讲，水分也有，但拿来炒作虚假宣传的还是少数。这并不像注册资本一样，说多少都行，反正可以不实缴。融资却要有根有据，至少也得告知大众谁是风投。但如今借贷宝连投资方是谁都没透露，让人颇为怀疑。即便其公布了会计事务所的验资报告，作为旁观者显然还是没那么容易信服。

如果是正常融资，说出其投资方的名字难道还会丢脸不成？借贷宝官方称，本次投资有20多家企业及个人，难道投资方多是不透露的理由吗？所以照这个逻辑，即便20亿真有其事，里面或许仍然埋着道道。

20亿可以怎么来呢？私自猜测有两种方式。

1、对赌的方式来

网贷行业发展迅猛，朝阳蓬勃，有市场有需求，必定能成为日后一块掘金地。风投也早就盯紧这一块了。可是一方面作为如今是香饽饽的平台方，它有无限的发展潜力，并不想廉价的卖出自己的股权。另一方面作为投资方的风投也有很多顾虑，不说如今平台众多，难以挑出“好果子”；就算是发展良好的“好果子”，就行业来讲最资历老、发展稳的平台都未能盈利，也让投资风险颇大。怎么破解难题？只能用数据说话。

在这个发展迅猛，又互联网分分钟进行颠覆的时代，并不是所有网贷平台都能熬出头，也并不是平台开局好，就能一直好下去。怎么办？风投又不傻，当然建立平台与风投的风险共担机制了。这就是笔者接下来要讲的，风投与平台进行的数据对赌。

通常一个平台估值通过两个数据：注册量和成交量。

简单的说，如果平台A想要融资1亿，只出让1%的股权。以平台的角度它对自己的估值是100亿。风投B就不干了，凭什么呢？按数据来好了，一个注册用户5万，平台整体估值就按注册用户数量来（为了简单明了的阐述，例子中撇开交易量来说）。如果平台注册量10万，那平台估值就50亿。投资1亿，那就要占2%的股权。

如果平台不同意，风投就说：那你就先把注册量累积到20万。

然后这事就完了吗？在风投那来讲，好歹也是1亿啊，你平台挂了的话，我1亿的钱就打水漂了。必须要保证不挂才行。风投就说了，钱我可以投给你，但不是一下子就给完，而是分批给，且以业绩为基准。

风投B就开始阐明思想了：

1亿里，就先给1000万，剩下的9000万分9次给，每一次1000万给的时候，平台A的新增用户数要达到5万。没达到就不给，或者以更多的股权作为补偿（或者其他为人所不知的方式或者另外的规则，总之对平台有压力就对了）。如此下来，风投投资更安全，平台也有更大压力往前冲。这就是平台与风投的对赌方式。

视线转移到借贷宝上来说，如果20亿真有其事，说不定也会采取此种方式。借贷宝只上线两个月，注册量与交易量都还只是空谈的情况，上来就融资20亿。如若这20多家风投不是人傻钱多，就只能用业绩数据对赌的方式投资。要不然，你以为他老爹九鼎控股长得帅，别人都得要倒贴给钱呢。

第二种方式：利益互换来

如果排除第一种方式，那就是九鼎控股与投资方利益互换曲线救国。即别人来投资，实际都是自己撒出去的钱。

这点笔者是从哪里找到线索的呢？1、不愿意公布其姓名的投资方，要不然就是名气不大，要不然就跟平台自己有关系，说出来反而闲话多，所以你懂的。

2、尽管对于投资方一事，借贷宝官方一开始是拒绝透露的，但是duangduang，作为投资方的上市公司中化岩土却在一旁憋的不行，出来说他们投资了3000万，占人人行增资后注册资本约0.1364%。乍一看挺像那么回事。

但中化岩土是一家啥公司呢？

搜索中化岩土，除了6月28日就公告3000万注资人人行科技，最近的一条新闻是“中化岩土：携手九鼎涉入寿险领域,多元化发展再进一成”，打开看到的是，九鼎控股为此寿险子公司注资2亿。当然不排除双方合作确为经营需要，但一个所属建筑行业一强夯为主要业务的公司，说注资人人行，挂个互联网金融的概念，助推股价上涨可以理解，但突然要发展寿险领域，也颇让人匪夷所思。

这前后互相注资，巧合得令人忍不住怀疑双方是利益互换。此一举，虽然是钱从左手倒右手，再通过右手倒回来，但这一来双方都或大利了。

像前者上市公司，不仅有大资本注资，还蹭上互联网金融概念，让股价飙涨套利。九鼎私募得到利益就更不用细数了，仅仅借贷宝项目就来20多家投资方来投资，20亿的额度，这是多么大的阵仗。

有此一例，也让人不忍怀疑，其余融来的资金也是九鼎控股如此操作而来，因为这实在太划算了。要知道凭借作为一线私募的九鼎控股，投资过那么多的公司，掌握那么多的上市公司关系脉，20亿简直太不成问题了。

这样的话，说白了，人人行科技（借贷宝）所融得的20亿，来的都是九鼎控股关系户，融来的钱也都是其撒出去的资本。这也就是为什么借贷宝官方颇为忌惮透露投资方的名字的缘故。

分析完之后，相信旁观者对这20亿“巨大”额度的融资也并不心生惊叹了，因为纯粹资本运作来的数据而已。

最后，与读者来个互动好了，你猜借贷宝的20亿融资，是怎么来？倾向对赌来，还是利益互换来呢？

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