P2P理财，真正的红线在哪里？

文|肥猫

作者简介：P2P行业，一枚小兵。

自从最高法公布了《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，将民间借贷的利率红线提高到24%，并对24%-36%之间的浮动部分做出了明确规定；另一方面，对于长期困扰P2P平台的若干问题，也做出了明确解释：

1、若平台自愿承担担保责任，法院支持；

2、承认企业间借贷的合法性，P2P平台可以把机构也纳入到资方之中；

对于P2P平台来说，属于实质性利好。那么问题来了：受年内多次降准、降息、人民币贬值等因素影响，今年P2P理财的收益率不断降低，未来会有提升吗？P2P理财年化收益多少才合理？

民间借贷利率一直比P2P理财高，月利率普遍在2%-4%，折合年货收益在24%-48%之间。

民间借贷利息为什么比银行高出这么多？有两个原因：

一是资金成本高，银行通过储蓄、短期理财获得资金，成本最高3%-5%，而民间放贷资金成本普遍在10%以上；

二是坏账率高，银行贷款客户资质好，有多重抵押和担保措施，借款人违约成本很高，民间借贷客户大部分是银行不做的，客户有瑕疵坏账率就高，加上违约成本低，必须通过高利息才能覆盖掉这些风险。

那么贷款客户呢？

对于网贷平台而言，贷款客户才是最重要的资源。那么把钱贷给人还是贷给企业呢？这笔账很容易算。一个优秀的风控专员，假设每月能审400份个人贷款申请，假设通过率是50%，平均借款额是1万元，平台利润3%，那么只有6万元；如果换成小微企业，每月能审30家，假设通过率20%，每家平均借款额30万，平台利润是5%，那么有9万元。所以从效率看，企业客户价值远高于个人客户。

那么实际情况如何呢？

小微企业平均借款额度在10-50万之间，以20-30万居多。那么企业利润如何呢？理财人通过平台把钱借给企业，最需要关心并不是企业提供了什么抵押或者担保，而是企业靠什么还钱（也就是第一还款来源），一般是经营收益。小微企业毛利率水平普遍在30%以下，如果借款利息超过30%，那借款企业能否按时还钱，就要打个问号了。反过来，如果P2P平台为理财人提供的收益超过20%，敢问这样的平台：

1、你们从借款企业哪里收取的利息是多少，才能维持公司的正常运营？

2、坏账率是多少？

那么P2P理财多高的收益才算合理呢？

可以参考银行、小贷公司和其他金融机构的贷款利率。银行普遍在6%-10%（其他成本例如银行要求借款企业在指定的担保公司做担保，费率普遍为2%-3%）；小贷公司往往参考银行上浮30%-50%，差不多10%-16%之间（当然，打着小贷公司旗号放高利贷不算）。利息再高就有问题了，大家想想看，银行不借、小贷公司等正规机构不借，把钱借给这类人您放心吗？有些民间放贷机构坏账率高达50%，但依然运转良好，就是通过高收益覆盖高风险。

所以对于P2P平台而言，借款人通过线上渠道借款，如果超过小贷公司的利息水平，就没有什么意义，还不如通过其他渠道便捷，因此P2P理财收益在8%-15%是比较正常的，最高不超过16%，再往上就要小心了。当然除了收益，信息公示、抵押担保措施、平台的资金保障计划，这些都是投资前需要了解和认真考虑的。

个人看法，仅供参考。

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