京东金融推白条资产证券化，玩家需当心

京东金融昨日对外披露， 其“京东白条资产证券化”项目已获证监会批复，并由华泰证券（上海）资产管理有限公司发行完毕，将于今年10月在深交所挂牌。根据发行方案，“京东白条资产证券化”的基础资产为“京东白条应收账款”债权，融资总额为8亿元。京东金融方面称， 京东白条资产证券化项目是京东金融联手华泰资管共同推出的一项金融创新业务，也是整个资本市场第一个基于互联网消费金融资产的资产证券化项目。此篇重磅新闻一推出，便引来业界一片欢呼，有人盛赞其是互联网金融创新领域的一次壮举。笔者更希望理性的去看待这次尝试，众所周知，资产证券化一直是华尔街变现的不二法门。自二十世纪七十年代初第一笔资产证券化面世，所受到的关注就没有衰减过，归根结底是因为通过资产证券化能够产生稳定的现金流。

一 、宏观政策 今年四月的全国经济会议，许多经济学家通过一系列数据的分析调研认为未来中国经济会长时间处于一种通货紧缩的状态，其表现为当市场上流通货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，影响物价之下跌，造成通货紧缩。长期的货币紧缩会抑制投资与生产，导致失业率升高及经济衰退。****面对通货紧缩只有两种方法其一为货币政策：就是增加货币的供应量，通俗来说就是多印人民币，然而克强****面对的局面是M2规模100万亿，已经严重超发，此路暂时行不通。（津巴布韦的阴影犹在）其二可以通过宽松的信贷政策来刺激消费，就是中国人所有的钱，现金统统拿来消费，市面上的现金多多流动，不至于快速陷入经济衰退的被动局面。所以你会看到央行连续降息降准，鼓励消费信贷，鼓励民间资本进入金融领域，鼓励互联网金融的发展，鼓励大众创业、万众创新。****想要释放的信号就是你该拿出你的手里的钱来消费，最起码也要流动出来一部分吧。股市一开始大牛市的时候，数以万计老百姓的钱涌入资本市场，完成了一次单向注入，然后大熊市，钱不知道去哪里了，但是资金一直在流动，有可能流入到某些大庄家的腰包，有些也会流动到某些需要资金支持的企业手中，总之完成了一次资金大规模流动，其中一部分也完成了资本的救赎。同样，现在互联网金融面对的情况也类似。在2015中国普惠金融国际论坛上，银监会副****周慕冰公开肯定了P2P为普惠金融所做出的贡献，释放出监管层对于P2P行业的友好态度。互联网金融是朝阳产业，对于传统金融机构的冲击和补充不言而喻。它的细分行业消费金融、供应链金融、大数据金融，三农金融都会是****宽松信贷政策所倚重的重要组成元素。顺应历史潮流，符合当下局势，又着眼于未来。

二 、玩家，京东白条主要内容是消费者在京东购物便可申请最高1.5万元的个人贷款支付，并在3~24个月内分期还款。它和银行信用卡很类似，是个人信用消费产品的雏形，属于消费金融的范畴。不可否认京东金融的战略很对，基本上抓住金融未来发展方向，布局消费金融，尝试金融创新。“京东白条资产证券化”在证券化抢滩登陆战抢占了先机，也填补这一市场空白。简单来说，资产证券化是指将缺失流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，笔者在这里想做一个比喻，京东白条资产证券化的双方可以理解为京东白条积累的广大用户（食客）和缺乏流动性的资产（猪），这就涉及到一个问题，证券化就是把猪经过一系列加工包装之后摆在食客的面前过程，吃过猪肉的中国人都知道这其中的利害关系，利益纠葛。假设流动性资产很好（猪的质量好）那么只需要做好一系列的金融服务就可以保证用户得到好的权益，反之则亦然。资产证券化只是工具，京东白条证券化只是金融模式的创新而不是金融产品的创新。而且其具有风险高、标准化程度高和流动性强的特点，因此对操作方的风险控制和征信能力要求非常高。

笔者在这里想提一下次贷危机，其是资产证券化就是次贷危机的温床。资产证券化工具不断的推动次贷膨胀，金融衍生品不断交易和滚动，恰似一场豪赌，在空和多的简单选择下，内部风险迅速累积，最终酿成经济灾难。而且金融模式的创新会加剧债务规模的膨胀，大量流动性和高收益相结合的优质债券，流动的盘子很大，需要玩家拥有超高的智慧和方法。而且金融模式的创新会增加金融动荡的可能性。所以提醒玩家小心，切莫引火烧身！

总结 京东金融推白条资产证券化是一次金融模式创新的尝试，希望探险的玩家能玩好。

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