P2P平台的利息应该是多少？

文|yunlong009

作者简介：粗通金融，略懂文艺。

语：人们所缺少的，无非是经验。

关于P2P平台，现在业内已经有非常非常多的讨论了，今年9月份P2P平台的成交额已经破千亿，全年交易额破万亿现在看来是轻而易举的，到了万亿这个级别，P2P理财就很自然地成为了一种比较重要的资产配置的形式。毕竟，居民年储蓄余额也就几十万亿。

很多人对P2P平台能够给出的利息都是持怀疑的态度，搞不清为什么P2P平台可以提供高收益，今天我们就说一下P2P平台的利率问题。

要问P2P平台的利息到底应该是多少，首先要弄清楚利息到底是什么，所谓利息，就是资金的价格，在金融学里，金融产品的价格主要是跟无风险利率挂钩的，金融产品利率一般是由无风险利率以及风险溢价两部分构成。

金融产品价格（利率）=无风险利率+风险溢价

所谓无风险利率一般是根据同期的国债利率来定的，在国内，一般把1年期的银行存款利率作为无风险利率。无风险利率是由央行来决定的，当央行降息或者降准时，理论上，所有的金融产品的收益率都会随之下降，反之则相反。

而风险溢价水平一般情况下是由市场，也就是供给需求来决定的，这个大家都能理解，供给多需求少价格就下降，供给少需求多价格就上升。当然，因为市场经济是一个逐渐发展的过程，在市场尚不完善或者并非完全市场的情况下，供给需求有可能会发生扭曲，这时候风险溢价可能就会停留在一个扭曲的水平上。要等到市场条件变化了，发展完善了，风险溢价才会回到那个正常的水平上。

下面说P2P平台里面的利息，首先说下无风险利率，因为在当前这个经济状况下，无风险利率显然是走低的，所以如果风险溢价不变，P2P平台的利息显然就要跟着往下走。大家近期看到不少平台的收益率随着央行降息降准后开始下调，就是这个道理。

不过影响金融产品价格的，更重要的其实是风险溢价，也就是针对这种金融产品的风险，资金的供给和需求水平的较量。

我随便举两个例子：

比如某个平台信息披露特别好，风控也特别好，投资人认可，那么有可能资金供给就比较大，风险溢价就比较低，平台给投资人的利息也就比较低。

又比如某个平台是个新平台，虽然它对接的标的很安全，没问题，但它没名气，投资人不了解它，因此有可能就不愿意投它，资金供给就少，风险溢价高了，平台有可能在这个阶段就给投资人较高的利息作为补偿。

所以利息高危险不危险，主要还是看利息高得合不合理，央行基准利率怎么样，平台风险溢价怎么样。

以上大致解释了下利息的决定机制，下面我们再说一下P2P平台的利息到底应该是多少。

这个问题呢，要复杂得多。

因为，P2P平台对接的金融产品种类很多很杂，现在基本上接入了国内几乎全部种类的金融产品，信托、基金、私募、公司债、个人借贷等等等等，基本上凡是能带来8%以上收益的金融产品，P2P平台都一网打尽的接入了。

我们这里算P2P平台应该付给投资人的利息是多少，其实探究的就是平台的放贷收益减去它的经营成本是多少，其中放贷收益主要取决于对接的金融产品收益，而金融产品收益刚才也讲了，基准利率是大家都一样的，剩下的收益越高就意味着风险溢价越高，所以就是我们最常听到的那句话：高风险，高收益。另一方面，经营成本，这个主要包括员工薪资、运营推广费、固定资产、服务器维护费等，坦率说，在以前，经营成本能做出花样的并不多，因为相比成交额，这个比例还是很小的，可能早期1%都不到，不过现阶段随着营销成本的上升，这部分费用也是在上升的，业内一些小的平台的ROI低于20，营销成本上升到5%也并不鲜见了。

这里边先要说一下高利贷，高利贷是民间借贷的一种形式，这里边有很多的涉及灰暗面甚至违法的行为，高利贷通常是一些人在走投无路之下的被迫选择，利息通常高达50%以上，甚至更高。有一些行业当中比较无良的平台对接的就是这种高利贷，所以它规模通常都不是很大，而且信息披露非常差，带有明显的虚标、假标的痕迹。但是它能许诺的利息通常也比其他平台高得多，13年的时候很多这种平台都能给到25%以上的收益。

像这种收益高得已经不正常，甚至变态的平台，是肯定不能投的，我们用常识就可以判断，会有什么样的人愿意付出50%这样的回报来借钱。

目前行业内有一些对接到私募基金、股市配资、二级市场的平台，这些平台因为风险大，能够给到的收益也非常高，我知道有些一个月期限的标的，最高甚至能给到50%的收益，即使是二级市场这个收益也是非常夸张了。但是因为它这个只是说最高收益能给到，本质上因为它是股票配资的那个变形模式，对投资人而言，它的风险其实很小。

像这一类的平台，跟股票配资相同的是，它的保本收益相对较高，一般8%、9%的很常见，而且期限还比较短，所以它的年化会达到一个非常让人吃惊的数字。它的限制因素主要还是在于资产端，如何去寻找那些能匹配高收益的二级市场项目和投资经理，所以它是一个强周期性的模式。

目前业内的其他平台，比如对接融资租赁项目，对接政府项目，对接车贷、房贷项目，还有信托项目的等等，都是比较受制于行业发展状况的，它们的利率水平跟行业的发展水平、行业的资金供需状态有很大的关系，如果你对行业不了解，这里面的一个正常合理的利率水平你就很难判断。

（图片为原创，且具有时效性，仅供参考）

另外值得一提的就是，平台往往会有一些新手标、回馈标之类的高收益标，这些标的成本都可以算进平台的成本当中，但因为一般都是额度有限，所以对平台成本不会有太大的影响，但对用户绝对是个不错的机会，这也是为什么会有那么多的羊毛客的原因所在。

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