政策紧逼！网贷行业格局将重塑？

文|申静

作者简介：创过业，打过工，目前混迹于互联网金融圈子。

所谓的网贷行业格局将遭到重塑，其原因来源于两个方面。第一，行业监管政策即将落地，必然会导致P2P现有格局发生根本性变化；第二，近期的宏观货币政策会促使P2P行业未来的竞争格局发生细微变化。

宽松的货币政策倒逼P2P竞争格局提前转型

从6月份开始，央行接连进行了两轮的降息、降准，紧接着10月10日傍晚，央行宣布信贷资产质押再贷款在9省(市)推广试点。一时间，“中国式QE”、“7万亿放水”等说法充斥市场，但这样的解读随后就被业内人士否定。但可以确定的是，信贷资产质押再贷款创造了新的基础货币投放渠道，将有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，社会融资难题或得到进一步缓解。

宽松货币政策导致的最直接结果就是市场上的钱多了，企业能够得到成本更优的借款渠道；同时，银行间市场资金充裕，今后会支持更多的借款项目，之前被银行排除在外的部分借款项目或被重新吸纳。显然这种资产局面不是P2P行业所期望的，银行融资重新放款，必然会导致原本通过P2P平台借款的优质借款项目的流失，无疑是在倒逼P2P平台降息以吸引优质借款项目。

监管政策与宽松货币政策双管齐下，让P2P行业提早结束流量竞争时代，快步进入优质资产竞争阶段。在P2P行业发展的早期，网贷平台都在追求交易规模用户规模，跑马圈地。早期来看，这样的发展策略并无明显缺陷。但是，随着行业逐步进入稳定期，流量成本过高，流量和优质资产也很难匹配，流量竞争或许难以为继。对于网贷企业来说，现阶段的发展策略应是“资产为王”，如今再逢宽松货币政策出台，传统金融机构和网贷企业的竞争进一步加剧。内外夹击下，开发优质资产成了P2P行业的当务之急。也就是说，P2P行业未来的竞争将会聚焦在优质资产的争夺上，谁能够开发更多的优质资产，谁才拥有未来。而开发优质资产的前提就降低借款方的融资成本，因此网贷行业降息迫在眉睫。

网贷企业降息迫在眉睫，高息平台难以为继

受宽松的货币政策影响，整个社会的融资成本都在下调。社会融资成本走低，让网贷行业面临着两个严峻的考验；一是优质资产的脱离；二是利差被进一步压缩。在这种态势下，如果平台仍然坚持高息策略，将导致后续平台在行业竞争中被逐步淘汰。首先，优质资产一向都是寻求成本最优的融资渠道，如果P2P平台不降息，导致优质资产脱离，资产数量锐减或将压缩平台的交易量，而不良资产数量一旦增多，平台的坏账逾期率会随之上升。其次，如果平台采取的是低息贷出、高息揽储的策略，单方面地对借款人降低贷款利息，另一边却仍然向投资人支付高收益，将导致平台难以盈利，面临运营风险，最终被市场所淘汰。

政策呼之欲出，行业格局会发生哪些变化？

通过业内的朋友，我了解到的最新消息是网贷行业的监管政策最快这个月就会落地，暂且不管消息是否属实，但是结合前几个月发布的《指导意见》来看，一旦监管落地，未来行业的竞争格局必将发生剧烈变化。

《指导意见》所传达的监管思路其实已经很清晰了，行业门槛抬高是必然的，这也一定程度上加速了行业格局的固化。陆金所、宜信作为行业巨头，手握巨大的流量资源，已经开始进行平台化转型，陆金所更是推出了『人民公社』，争做综合型理财平台。人人贷、积木盒子等第一梯队平台专注P2P领域，始终领跑行业。细分市场中的微贷网成了车贷领域的领头羊、多赢金融顺利当上房贷领域的黑马。现阶段来看，行业格局基本形成了上述分化，未来的行业格局也将基于此，完成更进一步的纵深发展。总体来看，大型的综合性服务平台、专注网贷业务的龙头企业以及细分市场的掘金者将成为P2P未来行业格局的主导者。

受经济大环境影响，这是平台降息的最好时机

一方面，此前的两次双降和这次的信贷资产再抵押政策，直接降低了社会融资成本，P2P平台利差被压缩已成必然。同时，随着大量的资金进入流通市场，通货膨胀或许将是另一个棘手问题，更多资金将会脱离银行，寻求更优理财方式。而P2P网贷或许将成为最佳选择之一。

另一方面，实体经济下行，宽松货币政策不断见诸报端，也一定程度上为平台降息打好了舆论基础。长期打着高收益理财旗号的P2P行业也是时候借助这一股舆论优势进行降息了。不排除降息会造成一定的用户流失，但随着政策落地，行业规范化，P2P行业的用户市场还将迎来新一轮的井喷，这也一定程度上弥补了平台因降息带来的用户损失。

最后，平台降息既是出于健康发展的考虑，也是秉持着为投资人负责的态度。持续的高息对于投资人来说，其实是具有很大的安全隐患的。时至今日，还有很多投资人认为P2P平台皆存在巨大的利差，利润空间非常可观，因此更有人说低息网贷平台都是耍**。其实不然，根据我对行业的了解，在所谓的巨额利差下，很少有平台实现了盈利。首先，平台在赚取利差的同时，还需要承受逾期坏账的损失；其次，平台运营、推广成本高企，特别是在线上推广成本水涨船高的大环境之下，平台高息已经不具备可持续性了。

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