世界首家上市P2P平台被关闭 祸起资金池

世界上第一家上市P2P平台TrustBuddy，2011年在纳斯达克OMX公开交易，其独特的短期贷款模式在欧洲占据巨大的优势。前不久，TrustBuddy被曝出私建资金池、虚假发标、挪用客户资金等严重不当行为。据悉，TrustBuddy出借人名义上拥有的资金和客户银行账户中资金差额4400万瑞典克朗(3439万人民币)之多。“资金池”这一敏感话题，再次引起业内人士的讨论，火锅就此话题发表个人看法。

　　

资金池，顾名思义就是把资金汇集到一起,形成一个像蓄水池一样的储存资金的空间。行业内资金池表现主要为拆标、期限错配、发标方式转换。资金池从流程看，一般形成于充值到帐沉淀过程(包括站岗)、投标未审核前、预计项目但并未确定前的募集。

　　

资金池的危害

　　

当前，P2P行业资金池的作用在于覆盖坏账，覆盖逾期，解决流动性。一般是平台方是先用自有资金放款，然后拿到线上转让给投资人，关键在于最后的承诺回购。这个回购就需要有真金白银，如果出现刚性兑付，资金池可以解决流动性的问题;如果出现大量逾期或者坏账，且平台自有资金储备不够的时候，就容易形成虚假发标或者超额超期发标，从而募集资金来暂缓流动性压力。由此可见，平台保本和刚性兑付，就容易形成资金池。

　　

必须避免资金池

　　

银行是不是资金池?是。为什么它可以，而P2P不可以，因为银行有严格的监管，有资金拆借，有央妈给它解决流动性问题，所以他可以有。而P2P平台从政策上明确规定不允许有资金池，原因很简单——野孩子。野孩子没人管，即使有人管也是放养性质的管。所以不可以有资金池，一旦形成资金池就会出现资金链断裂，投资人挤兑的流动性风险，对于一些不道德的平台很容易形成自融以及资金挪做它用的问题，甚至出现庞氏。所以从根本上P2P必须避免资金池的问题。

　　

如何避免资金池

　　

解决资金池的方式有两种，一种是严格控制自有资金的杠杆比例，使用自有资金垫付而并非投资人资金垫付。这需要平台自身道德把控，很难。所以在最近的指导意见中很有可能把注册资金实缴5000万的事情做为行业标准。对于标的到期后做全额回购，形成债权池的概念。类似最新央行发布的信贷抵押模式，而平台自有资金变成了央行，平台变成了无资金池的银行。另外一种是做中介模式，明确风险保证金初始金额，以及保证金增加与垫付规则。对于逾期垫付和坏账垫付有明确的时间说明，同时总垫付资金在保证金范围内进行(目前我们也在探讨以及做这方面的转型)。

　　

而两种方式中都必须采用第三方或银行托管，根据实际借款周期发布借款标的，由于P2P没有权威信用背书，所以针对逾期、展期和续借必须公示。说白了就是可以做一定的担保或者全额担保，但是必须打破刚性兑付。如此就可以避免资金池的问题，把行业推向新的发展道路。

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