e租宝事件要冷静！ 看融资租赁如何做风控

昨天e租宝40人被经侦带走配合调查的新闻刷爆了朋友圈，目前最新进展人已经放回来了，e租宝公告说是例行检查，不必大惊小怪云云。

那么e租宝这次是摊上大事了？还是虚惊一场？传统的P2P模式是个人对个人，e租宝标榜A2P模式，即资产对个人。目前理财行业面临严重的资产配资荒，在获客成本固定的前提下，可以说谁在资产配置上抢得先机，谁就掌握了市场主动权。那么A2P安全性如何呢？无论是P2P还是A2P，本质都是向个人投资者，也就是理财人融资，融资就要有偿还保障。P2P模式中，无论借款人是个人还是企业，第一还款是明确的，个人是工资、企业则是生产经验收入，那么A2P呢？A代表了资产，那么第一还款来源必然是资产产生的收入，其次才是各种保障措施（比如债权回购、担保公司担保等等）。要衡量一种模式是否安全，主要看第一还款来源是否稳定。

e租宝采用的是融资租赁模式，那么这种模式是否安全呢？首先的了解什么是融资租赁。融资租赁有点像按揭贷款，只不过是按揭购买设备。举个例子，我开了家工厂，需要购买价值100万的生产设备，但是我们那么多资金，银行有贷不出款，怎么办呢？找融资租赁公司。

首先，我自筹一部分资金，比如20万作为保证金和首付款，交给融资租赁公司；接下来融资租赁公司通过渠道融资（比如自己的互联网金融平台）或垫资购买设备，交给我使用；我按月或者季度支付租金，当租金达到融资额本息，设备就归我了。这种模式叫“融资性直接租赁”，特点是承租人（我）只需支付定金给供应商，交付设备时剩余部分由融资租赁公司垫付，我再分期将垫付的设备款以租金的形式还给融资租赁公司。

还有一种情况。我在生产经验过程中需要融资，比如融资100万购买原材料，但是没法从银行贷到款，怎么办呢？还找融资租赁公司。我将公司的生产设备作为抵押，从融资租赁公司获得贷款，此时设备依然由我使用，但所有权发生了转移，我依然以租金的形式返还本息。这叫“融资性售后回租赁”。

融资租赁对于借款人来说，有什么好处呢？以“融资性直接租赁”和贷款购买新设备（设备类固定资产贷款）比较，就不难发现其中的区别。融资性直接租赁，我只需自筹10%-30%的，用于支付定金和保证金，即可获得设备；而贷款起码要自筹30%，才能获得剩余部分贷款，融资租赁省钱、省时。

接下来再比较一下“融资性售后回租赁”和以生产设备抵押贷款的区别。首先银行是不接受只有设备作为抵押的贷款申请，必须有部分不动产一并抵押，及时特别情况下接受设备抵押，抵押往往只有30%，最多不超过50%；而“融资性售后回租赁”（简称售后回租），融资比例高达60%-80%，甚至90%以上。

那么融资租赁有没有风险呢？从上面的比较就不难看出，融资租赁存在抵押率过高、设备折旧计算等一系列问题。

融资租赁从风控上讲，分为租前、租中和租后。这里简单说说。

先说说租前。融资租赁对象，以行业龙头、拟上市公司或银行优质客户为主，银行征信系统中2年内不得有不良记录，融资目的用于企业的技术升级和设备改造为主，且融资租赁在企业整个借款结构中的比例不能过高，原则上在“限制类”行业如有色、煤炭、水泥、钢铁等等投放比例不能超过三成。

尽职调查上和传统的企业贷款类似，包括行业（主要竞争对手、市场情况）、业务情况（业务模式和产品结构）、供销（对主要供货商和客户的依存度、是否有定价权）、财务（资产情况、融资能力、现金流等）、或有负债（对外担保情况）、关联方（资金往来、交易、担保等）。

实地考察过程中，重点核实项目资料的完整性与合规性、融资用途、融资方案、标的物情况（必须做到权属清晰、无抵质押）等等。

租中和普通贷款类似，主要是订立合同、公证、审核、放款等等。

最后说说租后管理。定期（一般每半年）要到企业，对企业的生产经验情况、设备使用情况进行实地核查，并对租金履约情况、企业经营和财务状况、年检有效性等进行必要核查。

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