鉴标女侠：新政既出，投资人应警惕黎明前的黑暗

在2015年的最后几天，在经历了从EZB、DD、RY、SNZB等一些列的地震级大雷后，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》千呼万唤，总算姗姗来迟。瞬间，论坛、朋友圈都刷频了，各种解读、各种忙不迭的表态，甚至各种刚“打了脸”的改口再发高论……纵观整个文稿，与7月份出台的《指导意见》是一脉相承的，在总体原则上也未超出2014年初四条红线的框架。

制止一些行为，平息一些声音

1、对一些高风险的行为，再次明确禁止。12种行为被列为禁止行为，这其中包括自融、平台自我担保、拆期限等高风险操作。之前，这些行为带来的危害，已经十分明显。但是一些平台依然暗中大行其道、冒险前行；并在营销中不断制造鼓励和包容平台自融、自我担保等高风险行为的观点和言论，混淆视听。即使是很多第三方，也对这些行为持模棱两可的态度。这次终于一锤定音。

2、明确不得设立“资金池”，要求“银行金融机构” 存管，将客户资金和平台资金分账管理。在过去的实践中，银行存管一直未有实质进展，而第三方托管已经为2014年以来的众多平台所采用，在上一次的指导意见和这次的征求意见稿中，对于第三方能否与银行共同参与？以何种方式参与？都没有明确，还需要进一步等待未来银监会的具体要求。但是，关于资金池的争论，可以停了：禁止。这一点，估计让很多平台、第三方以及投资人十分失望。

关于以上两点，我记得前一段时间看过@剩者为汪 对出问题的1000多个平台原因的分析，认为:”违规操作”是平台暴雷的主要原因,自融和资金池是平台暴雷的罪魁祸首。这样看，新规出台之后，平台频繁暴雷的问题将在很大程度上得到根治。

3、在经营思路与发展方向上：“吃利差”的线上高利贷的思路，要退出历史舞台了，明确了以服务费为主；明确了“小额为主”的方向，爱玩大标的某些平台需要调整了；一些过去认为高大上的做法被禁止，比如线下开门店、夸张过度宣传等。

新生代的平台将迎来发展的春天

总体上讲，这次的征求意见稿，相对于之前的一些传言，更为接地气、更为注重业务操作层面、更有利于促进行业创新发展，没有实行牌照审批制度，不限定于大资本、大机构，也没有先前坊间流传的注册资本门槛限制（之前传5000万），淡化网贷机构的背景，而把监管重心偏向于平台的业务实操层面。这对整个行业尤其规范运营的中小型平台是重大利好。

2015年，网贷发展的一个重要事件，就是“新生代平台的崛起”。我对新生代平台有一个大概的描述： 1）经营理念上，是真正的互联网金融思维，是信息中介（会引入规范的保障措施）的思维，不再是高利贷、民间借贷的网络版；2）

在态度上，是认真做事，不是炒概念，也不是赶潮流，发展稳健、扎实；3） 在运作规范上，自律性强，严格遵守规则，自觉杜绝高风险运作；4）上线时间大多集中在四条红线之后，监管的思路已经大概明确，因此规范意识比较强，能够很好地利用资金托管、第三方担保、备用金、投委会等创新措施，把安全落实到制度上，信息披露到位；5）收益水平合理，营销奖励适度；6）线上运营能力较强，网络是主要手段，而不仅仅作为线下的补充。

新的监管细则，对他们的发展是有利的，他们将迎来一轮政策红利，发展步伐进一步加快。

投资人依然要警惕黎明前的黑暗

征求意见稿出台，与第三方忙着解读、平台忙着表态，还有一些打了脸的忙着改口不同，大多数投资人还没有明白将要发生的变化。在这里，特别提示网贷投资人，警惕“黎明前的黑暗”，明天很美好，但是不要死在黎明前。

1、资金池的模式，将接受挑战。很多自融的、有资金池的，接下来的日子，将会十分痛苦。

2、平台随便鼓吹自己的实力，然后承诺本息保障，忽悠投资人的做法，肯定是不行的了。

在监管细则出台之前的这段时间，一些运营规范的平台将走向长远发展的同时，众多的平台面临重大的调整和转型：一些问题严重的大平台、老平台可能成为行业发展的“先烈”；一些欠规范的平台，可能提早暴露问题，甚至倒闭。

各位投资人，建议审视一下自己投资的平台，如果可能存在自融、资金池、自身担保等重大隐患，要密切关注平台变化，及时撤回投资，以规避风险。

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