供应链金融最常见的几种模式

P2P平台普遍面临资产配资荒，这是不争的事实，特别是《征求意见稿》出台以后，这种情况愈发严峻了。几乎所有人都认同供应链金融是一片蓝海市场，未来市场规模在15万亿以上；但供应链金融市场也存在诸多风险，经过十多年开发，目前市场规模依然十分有限。P2P要生产、发展、乃至做强做大，就必须和传统金融企业进行产异化竞争，那么供应链金融市场无疑是理想选择。

作为投资人，什么是供应链金融？它里面利润究竟有多大？如果判断产能是否安全？这就不得不认真学习下了。《征求意见稿》对投资人的要求是 “买者自负”，虽然短时间内大部分平台依然会提供本金（本息）保障承诺，但平台自担保已被明令禁止，未来去担保化也成为行业共识，在“买者自负”这个大趋势下，我们要不要学习些相关知识呢？我觉得很有必要。

咱们先谈谈供应链金融的起源。供应链金融本质上仍是企业向金融机构贷款或者融资，既然是贷款或融资，就必须提供相应保障措施，银行等金融机构给企业一个授信额度。企业可以用名下车辆、房屋、原材料等作为抵押品，但这类抵押品价值有些，那么银行等金融机构凭什么决定企业的授信额度呢？除了企业能够提供的各种抵押、质押品外，企业日常生产经营状况也是决定授信额度的重要依据。那么如何了解企业的生产经营状况呢？企业应收账款就是重要的参考依据。

一般来说，大型企业或行业中的核心企业，上游的原材料供应商和下游的销售商是相对固定的，那么每年采购多少原材料、通过经销商销售多少产品，往往也是可以预判的；另一方面，销售商会提前和企业签订销售合同，并约定产品价格、交货时间、结账方式等细节，也就是企业一年销售多少产品，结账回款情况是可以提前预测的。那么根据这些，就可以给企业一个综合的授信额度了。假设今年1月份给企业发放了一笔贷款，到年末即使企业不能按时归还贷款，经销商也会给企业结账，那么这笔钱直接收过来用来偿还贷款也是可以的，那么企业用这份尚未付款的销售合同作为质押，向银行申请贷款可以吗？答案是肯定的，这也是供应链金融最基本的原理。

由此，可以再衍生出一些模式。假设核心企业A上游有20家固定的供货商，已经合作很长时间了，生产经营稳定；下游有15家销售商，同样合作多年，且每年的销量保持平稳；这时如果A企业上游供应商或者下游的经销商向金融机构申请贷款，A企业愿意为他们提供担保，是否可以给予他们授信额度呢？显然是可以。

再近一步，A企业为了保证自己生产经验稳定，愿意根据为上游供应商和下游经销商提供担保，向金融机构申请一个固定的授信额度，同时辅以其他保障措施（比如借款企业的股权质押、名下厂房或生产原材料抵质押等），是否可以呢？显然也是可以的。

除了企业，金融机构是否能通过某种渠道，发现潜在优质客户并提供服务呢？当然可以。如何发现并确保交易流程安全呢？最常见的是与仓储物流企业合作。这种模式最常见的就是银行提供的承兑汇票服务（具体交易流程会在今后的文章中详细说明），仓储物流企业起到监督的作用，避免经销商和企业联手骗贷。

除此以外，供应链金融还能衍生出多种模式。比如选择和商品交易所、专业批发交易市场合作，为成员企业提供融资服务，模式和原理上与跟仓储物流企业合作类似；也可以打破传统的“1+N”模式（即仅为核心企业关联的上下游企业服务模式），为不同领域中相关联企业提供服务。举个例子，比如上游企业是生产办公家具，然后该市的机关单位，通过政府采购平台向这家企业采购办公桌椅；再比如谋经销商主营煤炭业务，上游对接国有煤矿，下游对接的是大型钢铁企业，如果经营稳定，也可以申请贷款。（实际此时变为了1+N+1的模式，就像枣核，两边是核心企业，通过中间大量的经销商进行串联）

供应链金融的基本原理并不复杂，难就难在其衍生出的各重模式上，涉及到资产安全、风控措施等等，后面再慢慢和大家聊。

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