政府真要认真管理P2P吗

今天是周五，也是2016年第一周最后一个交易日。证监会推出熔断机制，没想到1月4日和昨天两次演练，A股市值损失6万亿，昨夜被紧急叫停。话说证监会搞半夜鸡叫不是一两次了，恐怕只有这次没让股民骂娘。

证监会推出熔断机制是为了完善股票二级市场（也就是A股）交易机制，推出股指期货是为了完善制度，本意都是好的；但确忽略了最重要的一点，一个制度、一项措施，必须充分考虑市场中的所有交易者，既要考虑机构，也要考虑散户。股指期货、熔断机制、T+0交易，结合在一起才有可能起到达到证监会希望的效果，可惜都是一项项推出，然后各种缺陷立即暴露，接下来只能草草收场，成了市场的笑话。去年推出股指期货，最后证监会逼着中金所割了小丁丁；今年熔断机制紧急叫停，自己抽了一记耳光。

证监会作为中国证券市场管理机构，对股票二级市场的把控、政策的连贯性和延续性、对上市公司（特别是上市公司中的国有控股企业）管控等方面，可以说基本都不及格。

那么P2P行业呢？比起证券行业，监管措施还没正式落实，涉及的问题更多、更复杂，行业规模跟证券、银行、保险、信托这些传统金融行业比，还不及人家零头。简单的说，规模小、事情多、管理难度大，那个政府监管机构愿意接手呢？《征求意见稿》写的很明白，各地金融办，自己的孩子你们自己管好，说到底还是在踢皮球。

所以，股市暴跌和政府对P2P行业监管，这两件看起来没有任何联系，但只要从两个维度看，就不难理解了。第一个维度是行业主要参与者质量，第二个维度是行业管理难度。

咱们先说说证券行业。证券行业参与者，多为国有控股企业，各行业中企业规模、市场占有率排名居前的企业；从管理上说，监管机构对国有企业的控制力和执行力自不必说；对于各行业而言，抓大放小即可。

那么P2P行业呢？咱们拿行业里企业规模、资产质量、风控经验还算上乘的银行系P2P举例，就能看到其中的问题了。银行系P2P原则上说属于银行业分支机构，根据业务属性，不同机构归不同的监管部门负责；但同时银行业的监管部门，银监会对银行负有监管义务。

这时就出现了多头管理的局面，多头管理的特色就是有利益一哄而上都想抢一杯羹，有问题就推脱不管开始踢皮球。最简单的例子，每到年底或者3.15，神马十部委联合整顿、工商税务司法联合大检查，那次不都是一阵风，随便走个过场？那会出了事，老百姓投诉，找到谁都说和自己无关，请您找“有关部门”，这组织太神秘了，估计美国的中情局都搞不懂中国这个“有关部门”是个啥机构。

网上针对《征求意见稿》的解读非常多，也很专业，却间鲜有人谈规避的办法。其实规避手段有很多，也很容易操作。《征求意见稿》真的严谨吗？反正我打个问号，别人信不信我就不知道了。

所以政府是不是针对打算认真管理P2P？还真的好好琢磨琢磨。

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