被黑出翔的链家理财 其实投资风险很低

链家理财这两天被黑出翔。被媒体和各种自媒体挖出各种“原罪”，什么自我担保啊，资金没有托管啊，这家平台真的这么危险吗？

事情的起因不是链家理财除了问题，而是链家的两个门店出售问题房源（哪家中介没有这个问题？都快上市了还不收敛点，被罚真是活该啊），上海市住建委不仅取消两家涉事的门店取消网签资格，还要求链家撤销橱窗广告、停止独家代理的业务以及下线金融产品。

自家的孩子自己打，住建委查链家的房产经纪业务谁也管不着，但对链家的金融业务也要管，没人质疑住建委的胳膊是不是伸的太长了，而是一边倒的质疑链家理财。P2P的名声现在连**都不如，任谁都能踏上一脚，然后再呸一句。

成熟投资人的标志是不跟风，自己有独立的判断能力。别人说某个平台好你就投，说某个平台差你就撤，这么听话的是小孩子。作为成熟的投资人，我们怎么判断某个平台靠谱不靠谱？

从理论上讲，金融业务的风险取决于底层资产的质量，预测出资产的违约率，在违约率的基础上加上资金成本，就能看出收益是不是能覆盖风险，业务模式能不能玩得转。比如借款人违约率为5%，你的资本成本加起来是10%，只要你的收益超过15%，业务就能持续下去。

但现实问题是我们不知道平台借款人的违约率，很多平台老板自己都搞不清，在这种情况下我们怎么判断靠不靠谱？

从我过去的投资经验来看，无非是股东背景、业务模式、团队。从这三个维度考察平台，差幸过去三年还没中过雷。

链家理财的股东背景够不够牛？金融的本质是经营风险，股东背景足够牛才能兜得住风险。一般集团型公司运营互联网金融平台都是单独成立一个子公司，为的就是做到风险剥离。但令人惊讶的是，链家理财和链家地产的线上平台“链家网”同属于北京链家房地产经纪有限公司，这意味着链家理财一旦出现问题，链家网要共担风险。我没看过链家的财报，但凭着链家的品牌和链家网的价值，链家理财就是真出了十几亿的坏账也能兜得住吧？

从业务模式上，链家做房贷比银行更牛。如果不受监管限制，我认为没有一家银行的房贷业务能做得过链家，一家都没有。为什么？首先是消费场景。线上的消费场景已经被BAT垄断，在线下的消费场景，房贷无疑是最大的一块，这一块的场景正是掌握在链家、我爱我家等地产中介手中。 用户在买房、卖房的时候不可避免的有金融需求：买房的需要借钱交首付，卖房的需要借钱赎楼，在互联网金融出现之前，地产中介一直都在做着垫资的生意。借着互联网金融的政策红利，链接理财不但可以把线下的垫资业务线上化，而且可以通过销售理财产品补充资金。

风控环节中的房产评估是银行专业还是链家专业？出了坏账，银行要通过拍卖处理抵押房产，链家直接在自己门店就卖了，连拍卖都不用。当规模足够大，通过发行ABS，资金成本甚至都接近银行。

第三、团队。从链家理财的官网上，可以看到链家理财CEO魏勇有30年银行、担保、房地产行业从业经验，还有着“全国中小企业信用担保联席会议”召集人、“北京市信用担保协会”副会长、“北京市工商联经济咨询委员会”委员等一串看着挺牛逼的头衔。老大是挺牛逼，但其他高管比如风控总监、技术总监等看不到，整个团队水平无法判断。

说了这么多，我会投资链家理财吗？不会，至少今年不会。链家理财的风险在网贷行业属于很低的，甚至不高于某些中小银行的理财产品，但是7%左右的收益也的确没啥吸引力，同它的风险是匹配的，没有获取超额收益的机会。

2016年行业整体经营环境不利，一些资产优质的平台也不敢轻易降息。认真观察、学习，今年获取10%左右的收益应该不难。

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