P2P活期理财产品或成绝唱

和余额宝3%左右的收益率相比，目前各家P2P平台所推出的活期理财产品，其动辄6%、7%的收益率具有很大吸引力。但随着《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的即将出台，这些产品或将被陆续关闭。

继温商贷后，小牛在线对帮主表示，按照最新监管意见，为了避免平台出现资金池嫌疑，已经停止扩大活期理财产品规模，等待资产兑付后就关闭所有交易。积木盒子相关负责人则表示，目前监管针对活期产品的细则尚未有定论，积木盒子已主动降低了活期产品的额度。对活期产品的未来发展方向要视监管动态而定。

在目前监管风向趋严的背景下，现存模式的P2P活期理财产品都有被关闭的可能。也有上海某知名P2P公司相关人士告诉帮主，该司的活期理财产品债权是一一对应的，并不是资金池，并非监管所针对对象，只是为了让投资者有更好的体验。

去年年底，银监会发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》（以下简称《征求意见稿》）。按照业内预期，《暂行办法》可能会在“两会”之后正式推出来，下半年开始实施。在这个背景下，很多平台开始关闭活期理财业务，或者控制活期理财产品的规模。其中，《征求意见稿》明确规定“网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策”。

近日，温商贷发布公告称，自2016年2月15日起，温商贷将正式关闭活期理财项目。温商贷此举引发了业内的普遍关注，P2P调整关闭活期理财业务背后的深层次原因引发猜想。据了解，温商贷之所以关闭活期理财业务，就是因为去年《网贷监管征集意见》出台，平台按照意见进行自我调整配合监督的结果。

对于这一事件，不少业内人士和相关律师都认识，活期理财最大的风险是资金池，平台存在直接挪用资金的可能性，如果出现集中的用户提现，就会发生无法控制的挤兑风险，这种做法显然与信息中介的监管思路相违背。

“在监管层看来，P2P活期理财产品最大的问题就是流动性。按照监管要求，P2P平台作为信息中介去撮合债权债务关系。这个定位是有期限的，不存在活期的概念。”石鹏峰说。

积木盒子相关负责人也表示，P2P平台活期项目风险点主要集中在资金池、流动性风险方面。

小牛在线告诉帮主，为了避免平台出现资金池嫌疑，已经停止扩大活期理财产品规模，等待资产兑付后就关闭所有交易。

三种模式或均受影响

大致来说，P2P平台的活期理财有三种模式：一是，以不太合规的方式，将产品的时间期限错配。这样一来，平台承担流动性风险，监管层会杜绝这种产品和风险。

二是，P2P作为基金产品的代销机构，此类需求的催生是因为当平台投资人气比较火爆时，有些投资人的钱投资不出去，就成了站岗资金，无法产生利息。平台为了弥补投资者的站岗损失，一般会提供针对站岗资金的货币基金类活期产品，让投资人享受3%-5%的收益。也有公司将借款项目与货币基金打包，做成分级产品的形式。这种类型也涉及到问题，按照监管要求，P2P平台不能混业经营，不能代销基金，和监管细则有冲突。

三是，通过债权拆分、份额转让的方式，变相地实现“活期”理财，比如“某某计划”，“某某宝”等。平台将债权分散后，给投资者认购。当你想要取回这个钱的时候，做债权转让，由新的投资人认购你的份额（债权组合）。

以积木盒子活期宝盒为例，是先有目标转让标和新生项目，再放出活期额度的，可以做到即时匹配，而且只冻结而不归集资金。在整个交易过程中，资金的流动都在民生银行体系内进行，均严格实现了点对点的流动，用户能看到资金被投到具体项目的相关信息，全程实现无资金池以及透明化运作。

“针对流动性风险，平台将通过项目的正常还款，以及新用户的加入等其它措施，来确保资金的流动性；同时，活期宝盒为每日的可退出金额设置了上限，投资标的也都是短期融资项目，极大地规避了可能存在的流动性风险。”积木盒子上述人士说。

当所有人都要提现，没人接手的话，没有办法做到真正意义上的活期。他指出，这种模式如果能够把债权转让对应关系说的很清楚，并且平台自身只充当信息中介的角色，不承担流动性风险，是合规的。但问题在于，业内担心近期监管趋严，且各地执行力度可能不同，万一某些地区出现一刀切的监管方式，所以近期可能有些平台也会调整甚至暂停此类活期产品。

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