一个创业者眼中的p2p

前两天中国互联网金融协会在上海成立了，引起了行业内的互相撕逼，入会的骂没有入会的平台，没有入会的骂已经入会的平台，但是这并不是本质，本质上都是希望通过协会来给平台增信，树立品牌形象，跟官方走得更近一些，希望通过通过协会来向投资者彰显平台的正规和合法性。但是其实现状是，行业的投资者早已经不是一两年的投资者了。在乱象横生的互联网金融行业，他们早已经知道了该如何辨别真假。

自2007年以来，p2p已经在中国是第九个年头，但是e租宝却是一夜之间将行业打回解放前，e租宝所花掉的数亿地铁，央视，平面媒体的广告费，已经让整个社会对于p2p都树立了非常坏的印象，这使得任何平台都没有办法避免的成为了受害者。本来很多属于新增的用户，可能是小白的理财用户，而现在突然使得行业需要更昂贵的获客成本，信任成本，充分沟通和教育才能使得投资者相信p2p是安全的。虽然很多p2p行业从业者大声的说e租宝是伪p2p，但是对于投资者来说都一样，没有谁能够分辨其中的区别。

中国的互联网金融已经过了七年之痒，有过寂寂无名，有过不被人了解，也有过突然一夜之间声名鹊起，然后跑路潮出现，引起媒体关注，再到野蛮生长，继而引起****关注，被列入****所支持的行业，然后就是各种妖魔鬼怪的进入，不断出现的恶性非法集资和跑路事件，使得地方****，媒体，投资者都对p2p讳莫如深。再到行业监管和自律，资本热潮的退去，如万花筒般的p2p行业，让每一个从业者，投资者都看不清楚p2p未来的走向。

在e租宝成交还只有5个亿的时候，曾经掀起讨论，大家一致觉得融资租赁不可能给这么高的回报，因为一般6-8％，所以e租宝肯定牵涉自融，可是作为从业者，觉得事不管已，高高挂起，可是最终等到e租宝做到700-800亿的时候，它的轰然倒塌，却使得我们每一个人需要为我们的沉默付出代价。

p2p行业是不断试错当中成长的，而不是一帆风顺的，比如现在成交将近300亿的微贷网最开始是做信贷和房贷的，后来交了不少学费，才慢慢转型做车贷，然后才引来行业不少平台的模仿。最终很多平台直接抛弃原来的信贷和房贷业务，慢慢以车贷为主。

在2012年到2014年，这是车贷平台发展的红利期，因为车贷业务非常好理解，就是把车辆押在平台，然后平台以公司为主体，借款给企业。所有标里一一对应。这样对于投资者来说，平台没有终极风险，并且简单清楚，容易理解。所有很长一段时间里，车贷平台无需过多的营销推广，都能够得到投资者的追捧。

为什么我不看好p2p行业做房贷和信贷其理由在于；

1p2p平台的业务端没有办法跟小额贷款公司，银行等结构竞争，所能够拿到的一定是他们不做的业务，被筛选过的客户，因此所做的业务就是次次级贷。无论你如何风控，在一开始就没有办法竞争。

2好的风控人才比黄金还贵，只有那种放过几亿，经手过几千笔贷款，了解数百个行业的风控人才，才能够真正辨别风险，不要谈什么大数据，在我看到中国一百年后都还需要看尽职调查。

3一些二三线城市房贷业务是有价无市，并且后期还有崩盘的风险，特别是三四线城市，如果做房贷的话，后期会不会违约，这个根本没有办法估计。

4信贷一般牵涉企业，而此时此刻的信贷资金大多流向落后产能和企业，谈风控已经没有什么意义了。违约和逾期是成几何倍数的增长，这是我所了解的数据，很多小贷公司的坏账已经上升到10%以上。但是相对p2p平台，小贷公司还能吃老本，就算他们亏完了，所亏的也只是自己的本金。认亏就可以了，不像p2p那是要面对牢狱之灾的。

我们所了解的有利网还有一些通道类型的平台，现在也是亟需转型，从最开始打入小额贷款协会的方式，进入小贷行业，担保行业，但是小额行业，担保行业本身坏账飙升，皮之不存，毛将焉附。再说他们找对接的机构，能给外面最好的资产吗？所以有利所合作的小贷公司，担保公司的违约事件，让有利网止步于b轮，并且逼得刘雁南出走。

通道模式宣告此路不通，但是另外一种模式却应运而生，那就是网贷etf。

1网贷etf:

网贷etf，其实就是个人散户像专业投资者的转变，网贷etf利用自己的专业能力，对于平台的辨别能力，风险控制能力，来帮投资者筛选平台，控制风险，然后从中赚取利差，佣金，服务费的各种方式，只有利差足以覆盖风险和运营成本，网贷etf就能生存下去。

关于网贷etf，其实最早的是火球计划，火球计划利用他们的互联网这方面的专业能力，前期获取了很多小白用户，然后给他们比较低的利息，同时却跟很多20%左右的平台合作，然后迅速把平台做起来了，后来15年连续的平台跑路事件，致使火球计划不得不转型。而不得不转型的还包括真融宝之类的平台。

我为什么看好消费金融，银行间同业业务，不良资产处置，还有一些传统金融行业的创新：

1信托受益权转让：

最近高搜易获得了包括深创投，海尔等8000万的风投，对于很多从业者可能会诧异，因为为什么是他获得了风投，而不是我们耳熟的其它所谓知名平台了？个人的判断就是，p2p行业已经进入了以资产为王的趋势了，靠获取投资者，烧钱砸品牌，靠用户数量各种会议，****，背书的时候已经过去了，互联网金融是真正回归本质了，而本质就是资产，高搜易所针对的是16万亿的信托市场，而16万亿的市场必然会巨大的流动性诉求，而高搜易所做的就是信托受益权的转让。

但是目前有两个问题：

1信托收益权不断下降，并且目前整个是出于打破刚性兑付的临界点，信托很有可能违约。

2****已经叫停了信托受益权转让，所以目前这个市场大家也多看不清楚。所以目前这个新的领域，针对信托受益权转让的市场前景并不明朗。

2消费金融：

京东白条和分期乐发行的国内第一个消费金融的abs，资产证券化，首先从互联网金融行业开启，这本身就是对于互联网金融行业的认可，消费金融为什么值得看好了？

1消费金融是给居民加杠杆，目前国内的储蓄率高达50%以上，因此针对居民消费相关的，相对企业来说，资金用途明确，还款来源清晰，小而分散，相对来说还算是比较安全的，至于最近发生的学生跳楼的事情，我觉得有必要要有一些风险警示，但是跟消费金融本身是无关的，因为每年也有很多还不起信用卡，跳楼的人，你能怪信用卡本身有问题吗？

3银行承兑汇票，商业承兑汇票，理财受益权转让：

一：银行承兑汇票

银行承兑汇票应该是安全性极高的资产了，因为最终都是银行无条件兑付，因此没有兑付的风险，但是在流通的环节其实也会有风险，比如假票，还有克隆票，假票就是票是假的，而克隆票就是票的单号是一样的，但是金额不一样，因此可能也会有风险，还有就是挂失风险，如果这张票挂失了，那么你最终也没有办法去银行兑现。

那么如何避免风险了？

一般的情况都是去银行查询，验别票的真伪，然后就是查询这张票被查询的次数，如果这种票被查过，那么很有可能这种票就是挂失过，或者是克隆票，一般的情况下去银行验票，然后查询都可以避免票的真伪。

银行承兑汇票如何按照金额大小的话一般分为大票和小票；

500万以上金额的就是大票，而500万以下金额的就是小票

如果按照性质来分的，一种就是流通票，一种就是回报票。流通就是真正的用于企业流通的银行承兑汇票，而另外一种就是回报票，其实就做存款做出来的银行承兑汇票，这两种票性质不一样，但是实质情况却是一样的。

中国票据市场的发达是另很多发达国家的金融机构都感觉到惊叹，其实这是有特色的中国票据市场，虽然银行会多次说要监管，但是实质上每年都喊口号。

票据市场是货币市场的重要组成部分，关于票据市场，大家很多误解，我就拿农业银行38亿票据事件说起：

票据市场是分成三级的：

一级市场：票贩子之间贴现市场

二级市场：银行间转贴现

三级市场：央行再贴现市场

而上次的农行38万亿票据事件，其实是银行间转贴现市场出现的问题，很有可能是银行员工职务犯罪，道德风险所致，而不是因为票据市场本身，可是很多人不知道实际情况，就以为票据本身有风险，就以银行承兑汇票来说，银行兑付是绝对不可能出现风险的。

关于商业承兑汇票，其实国内目前商业承兑汇票并不发达，但是银行做票的越来越多，慢慢很多票据商开始把目光盯向商业承兑汇票，但是一般的情况下只敢做中字头的，或者国企的，其它私企和民企风险实在太大。

二：理财受益权转让：

信托受益权转让之所以被资本所追捧，是因为他们所盯准的是16万亿的信托市场，而信托也是相对民间借贷安全的多的资产，给信托的购买者提供流动性，也算是金融创新，所以很多资本和机构能够看的懂这种模式，因此他们愿意投资。

而理财受益权转让，所针对的是理财客户，目前国内理财产品尚且没有违约的先例，其实理财产品比信托更安全，并且目前****也没有任何条文对其进行限制，而理财也是数万亿的市场，只是略微小于信托市场。

三存单收益权转让：

存单收益权所转让的其实就是存单收益权，而存单就是企业的大额存单，大额存单和居民一般性存款并没有差别，所以我们所做的存单收益权，所转让的存单收益权就是企业大额存单的收益权，其实也就如同居民转让自己一般性存款的收益权。

可是很多投资者可能会疑惑，为什么我存银行一年1%多一点，为什么你可以给我给到15%，其实我想说的，背后是有一个交易结构来支撑的，因为我们不可能真的把一个亿存到银行，然后存一年，最后我给投资者年华15%，这样但话我们贴14%的利息，如果我们只是这样，那真的是脑子被驴踢了，我们是通过交易的次数和频率，来支撑年华15%的收益的，但是跟这个存单本身的安全是没有任何关系的，因为我们的存单是具有唯一性。

无论如何，银行无条件会兑付这个存单的利息，所以这个业务几乎是零风险。当然也有黑天鹅事件，比如银行倒闭，但是如果银行倒闭，是所有的储户都没有保障他们提现，何况是我们的大额存单了？但是事实是不会出现这样的情况，因为银行破产法还没有出来，所以银行不可能会倒闭。

我一直觉得金融是很简单的事情，那就是你拿钱过来干什么，钱往哪里去，如何保障钱回来，很明显目前绝大多数p2p平台都能够解决拿钱过来干什么，钱往哪里去，但是可能真的没有办法保证钱如何回来这个问题，因此才会有那么多平台会有流动性风险，经营风险。

我们的团队是金融背景出身，是真正的传统金融，在银行体系呆了很多年，所以知道各种银行间的业务，我自始至终觉得真正懂金融的人是在银行，而不是证券市场和所谓的互联网金融，而现在可喜的是传统金融和银行间的人才才是慢慢浮现在水面。很多人可能会好奇，为什么这么好的收益，15%的给投资者，还如何保障几乎风险为零的生意，为什么别人没有去做了？

首先我想说的，这是一件跟屌丝绝缘的事情：

1资金实力：

因为很多城商行需要的存款动则上亿的，所以首先你要上亿或者数亿的本金，试问互联网金融行业有几家平台能够拿的出上亿资金实力的？哪个还不是空手套白狼，通过p2p来给自己加杠杆，放大十倍，百倍，而我们完全就是拿自己的本金在做生意，根本就没有去放大杠杆。所转让的存单收益权，其实只是想把收益前置而已，这个业务本身，根本就没有放大我们本金的杠杆。所以光资金实力，99。9999%的平台就玩不转。

2跟银行的关系和公司本身的背景：

银行每年都需要经过银监会严格排查的，目前互联网金融行业接个银行存管都这么严格，那么银行本身风控的严谨程度可想而知，一般缺乏背景，来历不明，有潜在风险的机构和个人银行肯定是不会合作。

虽然各种协会林立，各种媒体公司，互联网公司对于互联网金融平台设置了奇高的门槛，还有很多在我这个从业者看来，不仅无知简直荒唐的门槛，因为它没有办法辨别虚假的平台，反而将好平台挤压出来了，但是我相信互联网金融行业，将真正迎来创新。这个创新，更多的传统金融的转型，通过互联网金融，来使得更快转型。

传统金融，标准化的金融产品，真正高端的金融创新，这些都需要资源，平台，极高的团队素质，而这些绝非草根所能玩的转的。但是这些反而未来互联网金融真正的出路。作为传统金融业务团队，深耕银行间业务的我们，试水线上互联网金融平台。其本身就希望能够给行业指明另外一条出路，也是给大家展现，其实互联网金融还是有一些，真正的新的东西，并且是安全的资产。而绝非嘴上嚷嚷金融创新，最终却遇到兑付危机。

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