P2P告别“刚兑”，一件正在发生的大事

曾几何时，“刚兑”是国内投资者投资任何理财产品的一个刚需属性，没有保本保息兜底承诺的P2P在投资者心目中完全没有位置。然而，最近形势急转直下，从监管到平台，打破刚兑之势已箭在弦上。

其实，无马哥要告诉你，就像天下没有免费的午餐，世界上根本就没有“刚兑”这回事。现在我们要做的，是学会如何优雅地跟这种幻想说再见。

一、告别“刚兑”，一件正在发生的大事

前几天，在红岭社区举办“红岭创投控股转型探讨交流会”中，红岭创投董事长周世平明确表示，“刚性兑付肯定会打破”，并认为，刚性兑付并不是一个解决不了的难题，预计会用12个月至18个月来解决。

这个甚至被有些评论人称为P2P网贷行业“里程碑”事件的话，发生在无马哥发表那篇《红岭创投的危机时刻：累计逾期或超25亿？》之后没几天，引起几天来行业内持续不断的热议。

事实上，红岭创投是国内最早推出“本金先行垫付”模式的P2P网贷平台，借着这一模式，红岭创投迅速在P2P行业上位，后来很多P2P平台都学习了红岭这一模式。所以，红岭创投这次打破刚兑的表态，很可能是新一轮趋势的开始。

静悄悄进村，打枪的不要。不是所有人都像红岭的老周这么高调，或者善于公关。更多的P2P平台采用的是一种静默的转变策略，比如银湖网。4月21日，有投资人在网贷论坛上爆料，银湖网偷偷的将原来“融信通”产品的本息担保，改为了备用金担保。在给客服打电话咨询后，得知是平台方当天自行更改的。

事实上，国内告别刚性兑付的P2P平台的第一例，是在2014年11月，跟红岭一样来自深圳的贷帮网。贷帮网当时出现借款项目逾期，涉及金额1280万，投资者500多人。贷帮网发表了“不兜底”宣言，第一个打破刚性兑付的“行规”，由投资人自担风险，一石激起千层浪。无马哥刚才特地去查了一下，风波过去一年多的贷帮网，如今还在正常运营。

无马哥相信，今年起，不管是明确高调的，还是悄悄低调的，打破刚兑、兜底承诺的平台会越来越多，并将很快成为行业趋势。事实上，不只是在P2P网贷行业，在所有涉及到债权方面，比如，进来违约事件频发的债券市场，都将面对这一趋势。中国的投资者必须适应这样一个形势。别忘了，即使是被看做最安全的银行存款，国内去年开始实施的银行存款保险制度，最高偿付限额为人民币50万元而非全部。

二、为什么“刚兑”只不过是种营销用语？

不管愿不愿意，打破刚性兑付，放弃兜底承诺，从政策面到形势面，都是一件必须去做的事情。

去年年中由央行等10个部委联合出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，明确要求P2P网络借贷“不得提供增信服务”。去年年末出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》中，更是明确禁止P2P平台“向出借人提供担保或者承诺保本保息”，要求借款人与出借人“责任自负、风险自担”。

金融决策者和学者们，这两年也都在为打破刚性兑付造势。如央行副行长潘功胜多次在公开场合表示，要打破刚性兑付，让违约事件自然发生，培养投资者风险意识。央行金融研究所所长、互联网金融研究中心主任姚余栋经常表示，互联网金融行业要明确“谁投资，谁买单”的风险自担原则，打破刚性兑付的不合理预期。

形势比人强。持续的经济下行，必然导致的借贷违约率攀升，是打破刚兑的最强大的推动力。比如周世平自己就表示，“红岭创投目前的确有不良资产，虽然没有25亿那么多，但也是让老周很头痛。”

“现实的情况是，平台必须承诺兜底，否则没人投。” 去年有位网贷评论人在面对媒体采访时这么说。但是——在无马哥看来是个“神转折”，Ta紧接着的话是这样说的：“如果真出了兜不起的坏账，就只能倒闭或者跑路。”

在金融国有体制占统治地位几十年的中国，投资者刚性兑付的预期，要转变是困难的。比如对最近中国政府对互联网金融乱局的专项整治，就有很多互金投资者表示不满。无马哥在网贷论坛上经常看到这样的典型论调：“中国的国情需要刚兑，平时你们跑路的无赖都捉不到几个, 如果再取消刚兑，那跑路的无赖就是受法律保护了！”

问题不在于是否承诺刚兑，问题在于平台承诺的刚兑能否真正兑现？而能否兑现债权这种事情，曾经全球最大的保险公司的AIG做不到，曾经全球最大的券商美林证券做不到，就连外汇储备全球第一的中国政府也不能承诺能抵御潜在的金融危机，那么，中国这些相对整个金融体系来说只算是小不点的P2P平台，是什么事实让你们相信，他们能够兑现这样的包票？

更大的陷阱不在于逾期坏账，更大的陷阱在于借款资产逾期坏账持续扩大的情况下，投资者仍在在刚兑、兜底、保本保息的假象下，不断追加资金，直到最后规模越来越大，直到不可收拾的地步。

关于这个问题，无马哥欣赏这样一句话：“人人都能避开荆棘，是因为大家都看到荆棘的刺；但如果刺藏在花朵当中呢？”平台对刚兑的承诺，就是一根隐藏在花朵中的刺，一个路边会翻开让你掉下去的井盖，一个有意无意的美丽骗局。

三、如何优雅地告别“刚兑”？

从监管政策层面看，根据前面所提《网贷机构管理暂行办法》的意见，打破P2P刚兑承诺的期限，最多只有两年时间了。而从形势来看，在今年违约攀升、严厉整治的背景下，无马哥猜想会更为紧迫。

所以，投资者朋友们，真的到了该跟“刚兑”这一不切实际的预期说再见的时候了。

会有恋恋不舍。但是选择只有两个：是被迫狼狈地说再见，还是姿势优雅地告别。

对于平台来说，今年是主动告别刚兑的最佳时机：政策给了你们足够的理由，形势给了你们强大的驱动。主动地调整策略，加强服务信息的透明披露；加紧与银行合作，解决资金存管问题；调整借款项目的结构，增强资产品质。所有这些动作，都会缓和投资人的不满情绪，赢取投资人的理解支持，也让自己早点从污泥塘中上岸，洗净自己，让平台更安全，从而赢得在新一轮洗牌后的竞争先机。

但这里，无马哥主要还是想对投资人朋友说点建议：

1、转变投资理念，恢复理性。面对整体下行的经济形势，持续下跌的整体投资收益率，调整自己的收益预期。

2、投资上多分析分析基本面，包括平台的运营情况，包括项目的真实情况。不要老想着谁比我更傻，最后自己成了接盘侠。

3、虽然可能你业余时间不多，但投资前多关注些投资资讯和数据，比如“无马金融”，还是非常必要的——如果你不只想玩打水漂游戏的话。

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