白话资产证券化—什么样的资产可以被证券化

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上一篇文章我们简单的概括了什么是资产证券化，这次我们重点介绍下什么样资产可以证券化。

之前我们提到可证券化资产的核心要求是一段时间内持续产生稳定的现金流，这类资产在大的方面我们分为五大类：信贷资产、债权资产、收益权资产、收费权资产和不动产。下面我们分门别类的介绍这几种资产（以下分类依据纯属个人喜好，对此笔者不做背书）。

第一类：信贷资产

从字面意思不难理解，信贷资产是指银行类金融机构放贷产生的债权资产。一般包括房贷、车贷、消费贷、信用卡应收账款贷、企业贷还有不得不提到的不良贷款等等。

第二类：债权资产

这类资产主要指企业在生产经营过程中产生的各种债权。比如应收账款、委贷、小贷公司发放的贷款等。这里特别强调一下，我个人把小贷公司的贷款归为债权资产，是因为小贷公司不是“一行三会”管辖，其行业分类为类金融机构，为了与银行的信贷资产区分开，本人自作主张将其划分为债权资产。

第三类：收益权资产

收益权资产就是其未来的收益的收益权。比如租赁（房租、设备、交通工具等）收益权、股权收益权、票据收益权。债权的收益权等等。

第四类：收费权资产

比如、水电热收费权、高速收费权、旅游景点的门票收费权等、

第五类：不动产资产

即房产。

此外要注意，根据基金业协会出台的《证券化业务基础资产负面清单指引》（征求意见稿）：

一、以地方政 府为直接或间接债务人的基础资产，包含以地方融资平台公司为债务人的基础资产。在政 府与社会资本合作模式（PPP）下应当支付或承担的财政补贴除外。

可以理解为，无论直接还是间接，需要政 府买单的基础资产，就不可以以证券化的方式进行融资。

二、矿产资源开采收益权、土地出让收益权等产生现金流的能力具有较大不确定性的资产。

三、有下列情形之一的与不动产相关的基础资产：

1、因空置等原因不能产生稳定现金流的不动产租金债权；

2、待开发或在建占比超过10%的基础设施、商业物业、居民住宅等不动产或相关不动产收益权。当地***证明已列入国家保障房计划并已开工建设的项目除外。

四、不能直接产生现金流、仅依托处置资产才能产生现金流的基础资产。如提单、仓单、产权证书等具有物权属性的权利凭证。

五、法律界定及业务形态属于不同类型且缺乏相关性的资产组合，如基础资产中包含企业应收账款、高速公路收费权等两种或两种以上不同类型资产。

六、违反相关法律法规或政策规定的资产。

七、最终投资标的为上述资产的信托计划受益权等基础资产。

综上，可证券化的产品必须符合：1产权明晰，无抵质押；2、合法合规，可转让；3、回款期限明确；4、资产组合分散，分散风险。

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