解决不了这些问题，智能投顾在国内无法生存…

在金融科技领域，智能投顾和区块链，是最火的两个词。相比还在纠结于理论与现实的区块链，智能投顾的发展脉络则更为清晰。智能投顾，就是机器人投资顾问，运用互联网大数据、人工智能，进行规律分析，来指导投资。

但在国内，智能投顾还是个新鲜且模糊的词。对这个新鲜玩意，国内舆论出现了冰火两重天的争议：

一种认为，阿尔法狗的成功，证明了人工智能的力量。如果在金融领域运用成功，就如同掌握了一把金钥匙；一种认为，就目前国内技术水平、投资理财环境而言，智能投顾只是噱头。

现实是，现在还是智能投顾的发展早期，就像一场跨栏赛跑，速度最快的，不一定胜券在握，能成功跨过所有障碍物的，才可致胜。

1、智能投顾：从量变到质变的过程

实际上，智能投顾开始在中国发展，很大程度受到美国智能投顾繁荣市场的刺激。花旗银行报告显示，从2012年到2015年底，美国智能投顾管理的资产规模几乎从0增加到了190亿美元，发展非常快。但美国智能投顾市场，之所以能出现指数爆炸般的增长，是占据天时地利人和的结果。

在美国，资产管理行业发展迅速，上千家资产管理公司加入这场夺食大戏——谁的武器先进，谁就有可能杀出重围。

这时候，量化投资、资产配置、投资顾问等新式的“热武器”出现，人工和机器相结合，很快横扫传统资管界，也终结了资管只由人控制的“冷兵器”时代。在长达十几年的人机磨合中，美国积累了大量的数据，培养机器，使得机器越发智能，策略和模型越发成熟。

这时候，所谓的“智能投顾”，才有了智能的样子，比起当年那些叱咤风云的华尔街投资人，也毫不逊色。

目前，无论是创业公司Wealthfront，还是大券商Charles Schwab，金融机构高盛、花旗等，都纷纷进入智能投顾行业。

据知名管理咨询公司科尔尼预测，到 2020 年，智能理财市场规模将突破 2.2 万亿。这种有前景的“武器”，自然引发国内“掘金者”们的注意。国内也开始出现智能投顾平台，譬如，深蓝、弥财、钱景等。而巨鳄们，也纷纷入局，平安、京东、宜信也宣布涉足智能理财领域。上线容易，运营难。这些早期入局者，并没有能迅速占领市场，反而面临许多中国式问题。

2、中国式问题

对比中美差距，很容易就能发现一个致命的问题：中国没有前期的数据积累。国内理财市场，包括智能投顾的前身，量化投资，一直做得不温不火，产品单一，参与人数不多、且集中在高净值客户中。

这意味着，国内智能投顾市场，没有沉淀完备的用户数据，更别谈突出的算法模型。没有大数据为基础的推荐，怎么可能让用户信服？这还是这场跨栏跑中，面对的第一个障碍物。除此之外，智能投顾还面临严峻的外部环境。

首当其冲的，是国内客户缺乏长期投资理念问题。其实，短期投资，智能投顾的优势并不能展现。然而，已习惯了“投机”的中国市场，都崇尚“短期翻倍”的财富神话，对长线稳健的投资方式，并不感冒。

这也就意味着，后期需要大量的资金，来进行用户教育。其次，国内智能投顾市场，浮躁炒作者多，潜心做技术、沉淀数据者少。

智能投顾概念进入中国，恰是P2P等互联网理财平台谋求转型的关键时刻，“智能投顾”可以成为他们下一个追逐风口，也可能沦为炒作噱头。

有观点认为，国内智能投顾技术并没有成熟。在做了一个简单的用户风险测试后， 便推荐所谓的“智能投资组合”，实际上只是简单的将银行、基金、期货、保险等资产简单打包，并没有体现“智能”。

最后，智能投顾领域，相关政策、监管还是空白。关于智能投顾的监管，目前行业内有两种声音。

一种认为，智能投顾剥去科技的外衣，本质上还是投资顾问服务，需要一系列从业资质和各种代销牌照；另一种观点认为，智能投顾只是技术，只需要对接正规的金融机构。这种政策的不确定性，也增加了智能投顾平台的风险。

3、寻求破解困顿

国内真正的智能投顾玩家，在尝试走出困局。他们首先要解决的，就是数据沉淀和算法模型问题。因为自身积累有限，智能投顾玩家尝试通过其他渠道获取数据，比如券商等金融机构购买。

在前期，通过购买，每个智能投顾平台获得的数据是相似的，竞争的核心就落在算法模型上。“只有专业的、能给投资者带来长期稳定的收益的算法策略，才能活下去”，国内某智能投顾专家说。这个积累和调试的过程，没有任何捷径。

市场教育也是一块难啃的骨头。

目前国内智能投顾平台的做法是，一方面，通过降低投资门槛，比如降低起投金额、免交易手续费等，以优惠来吸引更多的客户进行投资；另一方面，改变原本应长期持有的投资规则，允许投资人短线交易，增加产品的流动性。

但是，在推广智能投顾理念的同时，相关的教育投入和流动性风险，都会增加平台的压力。上述专家表示，在前期，智能投顾平台需要投入大量资金成本，在客户达到一定规模后，才能通过管理费、增值费用，达到盈亏平衡。

目前，智能投顾在国内的发展可分为两个阶段：

第一阶段，推出相对稳健的产品，销售的同时，开始教育客户，形成长期分散投资的理念；第二阶段，推出国内资产配置等带有一定风险的产品，同时推出购房、求学、养老等理财场景。

在这个升级的过程中，慢慢积累数据，打磨技术。

其实，任何一个模式，恐怕都很难从美国直接照搬过来，在中国落地，永远面临中国式难题。

“从长期看，智能投顾会成为主流之一，市场潜力巨大；但在短期内，智能投顾市场还不能形成规模且充满挑战”，国内智能投顾专家表示，这不是一场轻松的赛跑。这场跨栏赛中，玩家没有捷径，面对障碍物，一个都不可绕开。

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