活期年化7.8%起，但懒财网这6个风险不得不防

8月18日，主打活期理财的懒财网宣布完成B轮融资，本轮融资金额1.8亿元，由到处买买买的土豪乐视领投。网贷活期理财产品因其兼顾收益性和流动性，受到很多网贷投资者的青睐；但对平台而言，则流动性与合规性风险较大，在今年互金整治的大背景下，已有大批平台下架了活期理财产品。在土豪领投的利好，和“下架潮”的利空这两种矛盾信息中，面对“活期年化7.8%起”的诱惑，投资者到底该如何打算，还要不要投？

下面无马哥就来做些测评分析。收益很诱人，用户体验好懒财网于2013年11月成立，其创业者和高管团队中有多位清华大学毕业生，并有搜狗、百度、阿里等互联网公司从业背景。懒财网此次融资前已得到联想系旗下君联资本的A轮和A+轮融资。懒财网官方数据显示，目前注册用户126万人，累计成交金额超过137亿元。让懒财网出名的，是其主打的理财产品“懒财宝”。这是一款可随时提现的活期理财产品，于2015年3月上线，之前一直称年化收益率达8%，今年6月才刚下调到7.8%。按官方介绍，懒财宝可以“按秒付息、随存随取”。作为一款活期理财产品，懒财宝宣传的年化收益率看起来高得诱人。在类似的网贷活期产品中，如拍拍贷活期产品是年化6.7%，有利网活期年化6.0%，同样主打活期产品的真融宝，其活期年化是6.5%。另外大家都知道，最出名的活期理财产品是余额宝，目前的年化不到2.4%。目前已普遍降到2.*水平懒财网被其创始人陶伟杰定义为，是为“懒人”服务的理财平台。因此在用户使用体验方面，产品设计得相当简单易用，用户体验很好。事实上，懒财网目前的App上只有懒财宝一款活期理财产品，当注册投资后，App中的界面和操作很简单，当熟悉了应用操作后，除了将钱转入转出，后面几乎不需要做任何事情了，而且还能享受“按秒计息”资金不站岗的好处。操作体验上来说，的确是适合“懒人”的。

然而，这些轻松美好的背后，却有些让人不快的坑、和让人不安的风险，投资者需要留意。活期高息背后是资金池、庞氏骗局还是误导宣传？首先，作为一款可“随存随取”的活期理财产品，懒财宝8%/7.8%的收益率高得吓人，尤其是考虑到懒财网没有其他主打的定期理财产品作为收益支撑的情况下，这种吓人程度更甚。要知道，懒财网称其资金投向的收益率最高的资产，是信托质押贷。这是投资信托产品的合格投资者，将其信托的受益权进行质押贷款。信托质押贷的基础资产也就是信托收益权，需要百万起投的高门槛，而信托收益水平目前也不过是8%左右，甚至更低（并在下降中）。信托质押贷被称为优质资产，也意味着这类贷款的低成本，利率在7.5%―10.5%之间，周期一般为1-3年。也就是说，即便懒财网的全部标的资产都是信托质押贷，8%这个投资收益率，也几乎就是借款人付出的全部了。更何况，为了维持投资人随时取现的资金流动性，懒财网只是将大部分资金投在信托质押贷上，还有相当两部分要投资在收益率低但流动性好的货币基金，和没有收益的现金上。这样一来，平台全部资金的综合收益率恐怕更难达到8%水平。懒财网官网的投资资产类型构成那么这样一来，如果平台按公开宣传的，维持给投资者8%（或7.8%起）的高活期收益率，平台上的资金流如何维持正常运转？

能想到的办法有两个：一是平台自己想办法持续垫钱贴息；二是用新用户的本金支付给提现的老用户，这就涉嫌常说的庞氏骗局。在懒财宝产品上线后的整整一年中，到今年3月底前，懒财宝一直维持给投资用户8%的收益率——包括给频繁提现的投资人，提供所谓的“流动性补贴”，让总收益率达到8%。这也是所宣传的活期年化收益率的题中之义。但是上面的局面不可持续。所以出现了第二种情况，所谓的“7.8%起”并不是真的。这就是下面要说的第二个问题。

其次，懒财网“年化7.8%起”涉嫌虚假宣传和误导投资人。一般我们看到“年化7.8%起”，我们正常会理解为最低年化7.8%，实际也许会更高。然而在懒财网，你这样理解就错了。实际上这是一个坑——这里的“起”，是说你“开始时”的收益率，而非最低收益率。那后面的收益率呢？据懒财网客服介绍，最低的会低至年化二点几——也就是余额宝现在的水平！（而官网首页视频中则在兴奋地宣传“8%起超高收益，超余*宝两倍”！）为什么这样？源于今年3月31日起，懒财网宣布不再提供“流动性补贴”。懒财网投资人的实际收益率，完全取决于投资人对投资资金的提现规模和频率等，完全是剧烈浮动性的。那么收益率到底会是多少，有没规律可循？也许有，但据了解颇为复杂，都由懒财网开发的智能算法来自动调整。所以这就像是个“黑匣子”一样，对于懒财网声称的服务对象“懒人”们来说，要掌握起来太难了，也违背了懒人理财的初衷。

懒财网官方微博发布的信息最重要的是，当你冲着“活期高息”的卖点而来，实际的结果却可能是，要么活期低息（相当于余额宝），要么长期“高息”（按长期来看7.8%年化显然并不高）。而这一事实，懒财网并未事先明显告知，一般投资者并不会事先了解；而“年化7.8%起”这一明显误导性宣传，反而随处可见。信息不透明，资金保障如裸奔除了在“活期高息”这个主要卖点上玩文字游戏的坑外，懒财网还有一些其他风险不得不防，下面接着说。第三，懒财网的信披很不透明。除了网站和App上会每月放出信息很简略、更像是宣传目的的“懒财月报”外，看不到更多的平台运营信息，在网贷天眼等第三方平台上也看不到懒财网的运营数据。而关于其资产项目，更是看不到相关具体信息，无从了解其真实性和安全性。这些也有违互金规范化中重点强调完善信披的方向。

第四，懒财网的资金保障措施堪称很差。虽说有信托质押，但看不到相关真实信息。虽然网站和App中会列出一些所谓的安全保障，但没有一样是实质性有用的。在跟懒财网客服交流过程中，问平台有没有融资担保？没有！有没有履约保险？没有！那，有没有风险备用金呢？客服的答复很奇葩：“网站没有风险，因此也没有风险备用金。”当然，银行存管也是没有的；而且至今没有明确计划上线时间，客服只让关注“网站的宣传”。虽然相信这群清华精英不会轻易跑路，但是作为一个网络理财平台，这种近乎裸奔的保障措施，还是让投资人颇为心惊的。

懒财宝推出一年多，未还款超过91%，可见借款周期普遍很长，平台存在严重期限错配问题，流动性风险很大第五、任何活期平台都怕流动性挤兑风险，懒财网也不会例外。维持较高收益率依靠的信托质押贷，一般都是一年以上的较长期资产，而随时提现的流动性跟长期资产存在期限错配的问题。在一般情况下，投资人不会大规模集中提现，平台有新的用户资金进来，并据说有合作的华瑞银行提供几亿贷款授信提供流动性支持，问题不大；但是一旦风吹草动，平台有重大负面新闻爆出，或经济形势出现明显下滑时，完全倚靠活期理财产品的懒财网，将比大多数平台更加脆弱，面临更大的挤兑风险。

第六，懒财网比其他平台的合规性风险更大。自去年年底银监会出台针对网贷平台的监管意见以来，监管力度越来越严。活期理财产品，相对定期产品更容易涉及违规，比如监管意见中的严禁资金池问题、代销货基产品问题、代客理财问题等，这也是今年来大批平台下架活期产品的原因。无疑，对于专打活期产品的懒财网来说，合规性风险比别的平台更大。

懒财网的理念颇为美好：借用科技手段，帮助懒人们轻松理财，且用户体验较佳，这些都是值得表扬的地方。对于很多普通人来说，如果不贪图高利，将一部分闲钱放在这类平台上，在不影响流动性的同时，有机会获取比余额宝等货币基金产品高一些的收益，当然是件好事。问题是，懒财网的活期高息诱惑，涉嫌虚假、夸大或误导性宣传；且平台目前信披极不透明，几乎没有任何实质性资金保障措施，同时还会面对相对较大的流动性挤兑风险和监管合规性风险。整体而言，无马哥觉得，虽获得乐视等大腕投资，但懒财网的整体风险仍然偏高，而实际收益率也不像宣传的那么高，反而可能偏低，所以建议投资者谨慎选择；如果作为分散资产配置或尝试的角度考虑，也不宜投入过多资金，并应多留意相关动态信息。

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