P2P监管细则出台 谁在哭？谁在笑？

P2P网贷监管细则已经出台已经接近一周时间，行业内对这一重磅规则的消化解读仍然火热。尽管监管细则给出的态度和原则已经很清晰，但接下来的具体实施和行业走向仍然具有很多不确定性。毕竟，经过近十年发展的网贷行业已经业务复杂、规模庞大，各种参与者利益已经盘根错节，短时间无法剥离和厘清。

从目前行业舆情来看，尽管各界大佬们和专家展示给人以乐观的态度，但是实际上各种境况自有体会。大体上说，网贷行业自此摆脱“无监管、无门槛、无规则”的三无状态，这对于行业是积极的、有利的。可是具体到网贷行业系统内的参与者来说，对各自的影响不一。

一、平台方面

很显然，监管细则的规范主体是网贷平台，细则的出台对平台的影响最大。监管套利的政策红利期已结束，无论是隐形行业门槛还是直接业务限制对现有两千多家平台来说冲击力极大，因为绝大多数平台按照监管细则是无法合规的。而规定的1个月的过渡期显然不够，尤其是在资金存管对接和大额标的消化上。那么现有平台将面临或去或留的抉择，要么自动退出、要么剥离转型、要么痛苦合规。而且，具备大量优质资产端、团队良好、模式清晰、风控严密以及具备一定技术实力的平台将再次获得资本青睐，行业并购整合不可避免。

对于那些从事混业经营、企业借款、融资租赁、房屋抵押贷款、保理、供应链金融等的平台将是重点整改对象，消费金融、车贷等小额借贷领域将压力较小。当然，监管层监管影响最直接的还是那些仍然在搞资金池和自融等违法违规业务的平台，这类平台注定是死路一条。所以，对于那些心存侥幸心理以及对整改不积极的平台应该重新审视评估从业价值和前景了。不然，整改风暴掀起之日就是业务覆灭之时。

二、从业者方面

互联网金融火了这么多年，由此产生的一个附带效应就是大量劳动力进入该行业，在线下业务还很繁盛的时期线下业务团队成为部分平台最为庞大的员工群体。然而，在随着网贷行业泡沫破裂、监管严苛，整个网贷行业的从业人员规模也将回落。

覆巢之下安有完卵，在接下来的网贷行业过渡期内，大量的平台将走向离场和压缩业务的道路，同时处于控制运营成本的考虑，精简人员将成为大部分平台的必然选择。由于网贷行业的小额普惠定位已经十分清晰，行业发展有限，网贷行业的吸金能力下降，原来大量的传统金融机构高管和职工向网贷平台流动的趋势将大幅减缓。那么目前整个行业内部的十数万从业人员将面临重新的整合流转，运营、客服、市场等网贷平台非核心竞争力岗位将大量减少，风控、技术、数据、产品等岗位的优秀人才依然因稀缺而价值凸显，尤其是互联网和金融复合人才。当然，现有的电子商务、金融投资、新媒体运营还能够吸纳一部分网贷行业转出人员。

三、监管层方面

在监管细则中，银行业监督管理机构及其派出机构负责网贷平台的行为监管，各省级人民政府负责本辖区网络借贷信息中介机构的机构监管，同时公安部、工信部、网信办承担各自的业务分工。权力与责任的划分即意味着利益和负担的分配。地方监管部门将承担着网贷行业规范的最大最直接的压力，由于现有地方行政部门能力与人员配置的问题，地方监管机构将面临一段时间的不适应期，需要拿出一部分资源投入到网贷监管中。当然，有权力也意味着权力寻租的可能。

四、投资人方面

从监管细则的基本思路来看，投资者保护成为监管层的一个重要切入点，细则也详细地对投资人保护进行了规定，投资人以后在选择平台和进行投资时会安全许多，这对投资人来说是好事。

由于要求风险自担和推行合格投资者制度，投资者的投资体验会发生下降。不过，监管细则并不会对所有投资者都有利。大量习惯于保本保息、风险承受力低以及不愿研究学习提升投资技巧的投资者将会感到不适应，这些投资者将成为网贷行业边缘化的群体，而那些胆大心细、风险承受能力强、消息灵通并乐于专研的投资者能够获得较大收益。需要提出的，在网贷行业泡沫化时期成长并壮大的羊毛党团体将分化没落，前期赚取暴利的人已经收割成果悄悄退出，大块吃肉的时代即将过去。

五、借款人方面

由于监管细则对借款方提出了借款限额措施，那么现有的大额借款用户将不得不分散借款或者被迫回归到传统金融体系内甚至重新参与高利贷等饮鸩止渴的游戏。监管层规范和限制了网贷行业，但是中小微企业和个人的融资需求并没有消失，尤其是融资资质并没有得到很好的改善，传统金融由于网贷的兴起也参与到中小微企业融资，但远远不够，地下金融可能再次抬头。

监管细则推崇小额普惠，那么小额贷款（无论是抵质押还是纯信用）的借款人由于参与平台、行业环境的变化，其获得服务将得到一定程度改善。

六、第三方方面

在网贷兴起之后，依附于整个行业的起起落落，第三方的命运也会各有不同。

资金存管已经确定交由商业银行，那么第三方支付将不得不退出自己“传统”的势力范围。割肉虽痛，但不得不为之。虽然将资金存管交给了银行，但具备技术开发实力和相应资质背景的商业银行能够获益。

网贷信息门户作为所谓P2P第三方“卖水”领域，随着行业高涨而做多做大。按照目前的格局来看，基于品牌效应、综合实力、网站内容等因素，以少数几个大的信息门户为主导，与少数细分化的特色门户并存的局面已经形成。赢家通吃的局面还将持续，大量的中小门户面临流量枯竭而死的前景。

按照监管细则的规定，会计师事务所、律师事务所获得审计这一块业务，这可以说是意外之喜。

此外，监管细则禁止线下营销，那么很明显的是，线下广告主业务急剧缩减，对于信息门户、新媒体等线上的推广需求增加，其议价能力得到一定增强。

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