产业链金融 看上去很美

8月24日，银监会、工信部、公安部、国家互联网信息办公室联合发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称“办法”），银行资金存管、地方金融监管部门备案登记、ICP经营许可证、借款限额等硬性规定，让业内90%的网贷平台开始谋划转型。除了业界重点关注的消费金融，产业链金融也因其风险更加可控而倍受关注。

产业链金融前景广阔不假，甚至有望成为互联网金融领域的新蓝海，但其隐性门槛较高，对网贷平台的产业资源背景有着较高的要求，对核心企业十分依赖，对于大多数中小网贷平台而言，产业链金融，仅是看上去很美。

看上去很美

业界纷纷觊觎的产业链金融到底有何魅力？广阔的市场前景以及更加可控的风险是其最核心的吸引力。

5月11日，网贷天眼联合中瑞财富发布《2016互联网+供应链金融研究报告》（下称“报告”）。报告预测，2020年我国产业链金融市场规模将达到15万亿元左右，产业链金融有望迎来井喷。巨大的市场增长空间之下，是银行与商业保理公司等传统产业链金融布局者所尚未覆盖的、针对中小微企业的小额产业链金融业务，这也给网贷平台留下了足够大的市场空间。

此外，产业链金融把核心企业和及其上下游企业看作一个整体,为其提供融资和金融解决方案,从而将单个企业不可控的违约风险转化为供应链整体风险可控的业务模式，对于当下风险不断聚集的网贷平台而言，也是一个不错的避风港。

而由于产业链金融诞生的初衷就是为了推进产业与金融的深度融合，有着强大产业链作支撑的大型企业集团理所当然的成了此领域的又一布局者，上市系网贷平台也因此继银行、商业保理公司之后，成为了产业链金融领域的掘金者。

知易行难

“限额令”下，急需转型的网贷平台对小额分散、风险可控的产业链金融“垂涎三尺”，但据统计，目前涉足产业链金融业务的网贷平台却仅有20余家。产业链金融的参与者为何如此稀少呢？

笔者认为，主要有以下三大原因。

首先是产融深度结合推行难。不可否认产业链金融有着广阔的市场前景，但对于大多数没有强大产业资源与股东背景的网贷平台而言，产业链金融就有如“镜中花”、“水中月”，隐性门槛的存在使得布局产业链金融知易行难。产业链金融对网贷平台的产业资源背景有着较高的要求，与产业链中的核心企业建立强关系尤为关键，与上市企业集团有着明确股权关系的上市系网贷平台，在此方面无疑有着强大的先天优势。

而在经历了2015年以来的洗牌潮后，网贷行业的声誉也需要时间予以恢复，无股东背景、无产业资源的中小型平台自然难以获得产业链上下游企业的信任，核心企业的信用背书则有望帮助上市系网贷平台破解这一信任难题。

其次，网贷平台参与者少，但并不意味着产业链金融领域竞争弱。在产业链金融领域，网贷平台的竞争对手不止来自同行，银行和保理公司更是网贷平台的两大劲敌。面对银行所具有的低融资成本优势，无产业资源的网贷平台所能争取到的上下游借款企业大多是征信不合格、软硬件指标不达标的“次级用户”，在开展产业链金融业务时，对平台的融资能力、风控能力、渠道管控能力、区域覆盖能力都有着较高的要求，因此中小网贷平台在开展此业务时也面临着较大的风险。

此外，无背景的中下网贷平台在开展产业链金融业务时注定难持续。不同于借款利率动辄高达30%的消费金融、信贷业务，随着经济的下行，产业链上下游企业所能承担的融资成本往往较低，部分优质借款企业愿意支付的贷款利率仅在12%左右，在扣除了给予投资人10%的年收益之后，网贷平台的盈利空间十分有限。如果不能保证稳定的低成本资金获取能力，网贷平台开展产业链金融业务注定九死一生。而国资系、上市系等网贷平台由于享有集团巨大的品牌效应，在获取低成本资金方面有着得天独厚的优势。

没有三两三，怎敢上梁山。综上所诉，产业链金融虽好，但却并不适合每一个网贷平台玩。要想真正实现产业与金融的深度融合，在产业链金融领域精耕细作，缺乏产业资源的网贷平台就如鱼离水，难以持续。而在产业链金融日益壮大的今天，有着强大股东背景与产业资源的上市系网贷平台，在未来无疑具有更大的想象空间。

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