冰火两重天，到底上市系平台发展的前景在哪？

一半是海水，一半是火焰。如果要用一句话来形容当下的上市系网贷平台发展状况，这句话再贴切不过了。

遥想去年，不管是隶属于哪个行业，只要上市公司涉足互联网金融领域，甚至仅是换个带P2P的名字，也总是能轻松拉出多个涨停板。时隔一年，在互金领域如蚂蚁金服、陆金所等精耕细作者估值连创新高，而以玩票心态进入此领域的匹凸匹、拓日新能等上市企业旗下的互金业务已陷入一片沉寂，部分上市系网贷平台甚至被媒体称为“僵尸平台”。

被誉为衔着金钥匙出生的上市系网贷平台为何会陷入冰火两重天的境地？在监管升级、竞争加剧的背景下，上市系网贷平台又该如何重新定位，再次起航？笔者认为，上市系网贷平台依托上市企业背景与资源，在开展供应链金融业务方面有着得天独厚的优势，而很多优秀的上市系网贷平台也是以供应链金融为起点，但随着行业竞争的加剧，寻求在小贷、担保、租赁等金融领域全面布局，实现集团化发展才是上市系网贷平台发展的终极目标。

百家上市系网贷平台喜忧参半

2015年，“互联网+”在政策推动下站上风口，宏观经济增长持续放缓，传统产业转型升级已成必然，种种因素使得上市企业对互联网金融青睐有加。有媒体统计显示，仅前5个月，就有40余家A股上市公司先后布局P2P行业。有统计显示，截止目前，共有100家上市公司以参股、控股和设立子公司的方式布局P2P平台，其中A股上市公司77家，H股上市公司19家，纽交所和纳斯达克上市公司各2家。

在笔者看来，上市公司布局P2P行业动机大致可以分为三类：一类是出于自身资源、布局等战略考量，比如具有供应链资源或客户资源，希望将资源与网贷行业相结合；二是上市公司自身主业增长乏力甚至亏损，希望借助互联网金融翻身；三是纯粹出于市值管理的需要。

而历经近两年的发展，上市系网贷平台的现状可谓喜忧参半。从上市公司涉足的P2P平台成交额看，截至今年7月18日，陆金所等10家平台累计成交额均超过200亿元，而佳兆业金服等去年下半年成立的7家平台累计成交额均不足1亿元，2015年11月21日上线的佳兆业金服，8个月的累计成交额仅为1096万元；累计成交额5亿元以下的平台有32家，占平台总数的32%，其中不乏在2013年底和2014年就已经上线的平台。

其中，拓日新能旗下深圳市天加利互联网金融服务有限公司（天加利），2014年12月9日登记注册，注册资本1000万元。2015年8月份，公司公告称，天加利完成内部测试，将进入上线运营阶段。笔者查询天加利官网显示，截至目前，天加利投资总额仅为283.255万元，待收金额22.5万元，投资人注册总数414人。

有些上市公司甚至和比自身还要微小的企业共同参股P2P，且在P2P平台上仅仅占有不到5%的小笔股份，这就存在炒作股价、单纯玩票的嫌疑。

更为典型的是匹凸匹，在转型互联网金融的消息传出后，该企业一个月内股价飙涨超过1.3倍，但直到现在，其互联网金融业务仍无实质性进展。

供应链金融是起点 集团化发展是终点

进入2016年，整个互联网金融行业的政策风向发生了巨大的转变，整个行业迎来了史上最大规模和最严格的专项整治运动，同时，目前互联网金融企业已被明确暂停挂牌地方股交所、新三板，该类企业登陆A股目前形势也不太明朗。

日前，东方金钰决定转让其持有的珠宝贷1000万股全部股份，这或许透露出部分上市公司“去P2P化”的信号。

但从上市公司的主业来看，似乎没有哪个行业不能“互联网金融+”，据统计，100家上市公司涉及制造业、传媒业、农业、房地产、金属冶炼、通讯、建材、计算机、电工电网、服装、互联网、医药、环保、商业服务、金融等10余个大类行业。其中，房地产、制造业、服装、农业等4个细分行业的上市公司最为积极。

而上市公司跨界互金，正是体现出资本市场及投资机构对该类行业的长期看好，从供给侧角度看资本市场应该提供更多的新型行业和企业的供给。上市公司的治理结构、信息披露和监督其实更为适用于强监管行业，推动互金企业与资本市场接轨有利于行业健康发展。

上市系P2P大多是做内部业务，资金端和项目端都在内部循环和消化，如果专注于自己内部供应链项目，事实上运营成本不会太高，另外，P2P平台也可以作为集团内部金融板块的一个重要补充。

但有些个别的平台由于前期没有用力推广，导致平台规模较少，后续还要看上市公司本身的意愿，是否愿意持续经营下去以及如何经营，当然，也有些上市公司对于P2P依旧处于探索阶段，之所以没有发力可能是基于自己对于行业的判断，尤其是要等到监管细则正式落地之后决定是否发力。

上市系网贷平台到底如何如何发展？刚刚完成C轮融资的网信理财或许能为我们提供一些答案。目前，网信理财已升级为面向C端的互联网信息开放平台及交易中心，在原有的网贷投融资业务基础上，升级为一个含有支付、证券、基金、基金销售、保险销售、互联网小贷、金融资产交易中心等多元牌照支撑的综合金融资产交易平台。

笔者认为，在监管持续升级、行业竞争加剧的当下，上市系网贷平台还是应该稳扎稳打，深耕供应链金融，在为上市企业产融深度结合、加速转型升级提供更多动力的基础上，借助上市企业的品牌效应，力争从上市企业争取更多行业资源，并发扬自身金融优势，争取在小贷、担保、租赁等金融领域全面布局，实行综合经营,从而寻求集团化发展。

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