消费金融“热”的冷观察：盲目投入可能跌进死海

“小额分散”的消费金融正在成为互金企业“逃出升天”的新通道，但这片蓝海玩不好也有可能变成“死海”。

这么说并不是危言耸听。上周，北京和深圳就举办了多场消费金融主题的论坛峰会，以帮主在北京参加的两场论坛为例，五六百人和上千人的会场均座无虚席，一天的会议到了下午上座率仍然很高，互金平台、银行、保险、消费金融公司、投资机构、各路解决方案提供商五花八门，大家的诉求各异，却都希望在这波消费金融行情中分得杯羹。这样的状况，除了折射行业热度之外，挑战也已经摆上台面——想扎堆进入同一个领域，你准备好理智与实力了么？

三足竞合

“消费金融其实很重，很难小而美，资金成本和运营成本等很高，长远来看不会遍地开花，最后一定会形成巨头割据的局面。 ”波士顿咨询全球合伙人张越就给很多试图进入行业的挑战者泼了一盆冷水。

从绝对数字来看，消费金融市场庞大，是非常好的蓝海。到2020年，中国消费贷款余额预计达到1.9-2.2万亿美元，年均复合增长率是20-24%，大约14万亿人民币。

但杀入其中的机构也在变得复杂，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇指出，目前市场上呈现三足鼎立局面，从事消费金融的包括商业银行、持牌的消费金融公司和电商、网贷平台的互联网消费金融业务线。不过未来的角力更多来自后两者。

郭田勇认为，传统银行虽然量大，但已代表不了未来消费金融的发展方向，消费金融真正的着力点应该是轻型小额的消费，这也是整个促进居民消费升级换代的重点，是趋势。而做这一类消费金融两个问题十分关键：成本和风险，这两个问题不解决好，整个行业没有前途，甚至会成为“死海”。

传统机构也对“门口的野蛮人”态度保留。桑坦德银行北京行长周伟从事消费金融多年，在他看来这并不是每个企业都能玩起来的，并没那么简单。“消费金融的核心重点有三个：资金、风险管理和渠道。在渠道方面要做很多工作，和渠道商合作最重要的一点就是利益共享，如果你的利益和它的利益没有达成百分之百的一致就很难长期合作。”

但显然，对于无抵押、单纯依赖信用授信的金融类别，风险管理仍是最大挑战。来自用户基数庞大的芝麻信用数据显示：消费金融目前主体客群是男性为主，年龄段在比较年轻的人身上，25-35岁之间，活跃在二三线城市，白领、蓝领和大学生是主要的参与者，逾期风险显著高于信用卡客群。

芝麻信用副总经理俞吴杰透露，在消费金融领域，多头申请现象存在更大风险，芝麻信用数据显示，超过40%的逾期订单发生在有过10次以上的跨平台申请用户群体中；用户手机号个数越多，逾期概率越大，超过50%的逾期发生在曾经使用过4个以上手机号的用户群体中。

而受益于消费金融行业对资金和风控的强烈需求，传统金融机构仍有发挥空间。众安保险CMO吴逖认为，保险可以通过信用保障来来解决消费金融链条里面风险的稳定问题，作为连接器对资产进行管理和配置。据悉，目前众安的方式是利用保险工具来为消费金融公司提升资本负债能力，同时输出客户，为其提供保单的增信与数据以及整体金融解决方案。

锁定五大战场

上述数据识别能力正在帮助消费金融平台更快速有效地进行用户识别和防范，但未来竞争的维度却不止于此。

市场上都讨论场景的力量，你要分析场景带来了什么？张越认为，场景的基础设施薄弱带来很好的风控机会，可以控制资金的用途，但随着个人信用基础设施的不断完善，它的相对作用不断减轻，每家机构要注意它背后带来的能力要沉淀，每个场景对应的是一部分的客群而已。

在张越看来，消费金融的发展是有时间窗口的领域，未来竞争将在五大维度上展开，即接触大量的客户、低成本资金、 数据驱动风控、客户体验（品牌）及可延展的运营。总体来讲这5个纬度像5个战场，每一场都打赢是全能型选手。“很多电商系的互联网公司就会有很好的优势，组织支撑非常的轻，未来会看到比拼三件事情：第一谁有低成本的资金？第二技术和数据的能力，第三是品牌和体验方面的优势，综合三点每一家企业都要选战场。”

如果做好上述单项，控制好多头借贷与流动性风险，消费金融显然是能赚钱的。PPmoney副总裁康德胜就透露，该平台自今年年初转型以来，目前60%的资产均已是消费金融类别，在次轮监管中获得了较为从容的发展空间。在他看来，消费金融企业在发展过程中可以选择和传统金融机构合作，将互联网企业的获客体验与风险定价与传统金融机构的资金成本相结合。不过，互联网金融理财资金仍被他所看好：这类资金灵活性广潜力无限，虽然目前成本高但随市场成熟后会逐渐降低。

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