收益率首次跌破10%！P2P网贷还值得投资吗？

“P2P综合收益率首次跌破10%”！这是大家还在享受十一长假期间，网贷第三方发布的《P2P网贷行业2016年9月月报》中，披露的一个具有行业里程碑意义的数据。对网贷行业熟悉的投资人都知道，P2P网贷行业综合收益率一度高达20%多，现在破10%，可谓意义重大。这对于很多冲着高收益率而来的普通网贷投资人意味着什么，该采用什么样的投资策略，无马哥今天就来分析一下。

已经跌破10%，还会继续下跌吗？

为什么会下跌，并且是跌破10%？有人认为是监管新规出台造成的，比如网贷第三方在报告中提出，“《暂行办法》出台后，网贷平台资产端竞争加剧且合规调整成本增大，部分平台主动下调综合收益率，行业综合收益率相应下行。”

但无马哥认为，监管政策出台虽然会对收益率产生影响，但不是主要因素；本次破十下跌仍然是市场自我调节的结果，是P2P行业逐步成熟的里程碑事件。

最近两三年，P2P平台数量经历了井喷式的高速增长，平台间对于优质资产的争夺日趋激烈，资产荒的现象日益明显；但另一方面，进入P2P行业的投资人和资金不断增加。在优质借款项目和借款人规模相对有限的情况下，理财资金却不断增长，这必然导致收益率不断下降，这是市场的自我调节机制。

网贷第三方的历史数据也印证了无马哥的看法。网贷第三方数据显示，从2014年开始，网贷平均利率一直在稳步降低，从最高点21.63%缓慢下降到现在的9.83%，期间仅有几次几乎可以忽略不计的微小逆转。

那么，破十后的收益率还会继续下跌吗？无马哥认为，网贷收益率还处于下行周期中。在资产供应量没有明显增加的宏观经济大背景下，随着网贷行业合规化进程的不断推进，行业制度不断规范，相应的对于风险的补偿也会逐步降低，收益率将继续下行。但下行的空间不大，下行速度也会逐步放缓。

收益率已腰斩，P2P还值得投资吗？

很多投资人选择P2P，主要是看中其高收益率。可现在，P2P平均收益率不断下跌，相比2014年2月份21.63%的最高点，已经腰斩过半。面对这种局面，相信有投资人会产生疑虑：P2P还值得投资吗？

值不值得投，不单看网贷行业本身，更重要的是跟其他理财产品比较。无马哥就来给大家做一下比较。

国内目前面向个人投资者的投资理财产品，主要有以下几种：银行理财、股票、基金、信托、房产等。炒股（以及股票类为主的基金）风险太高，房产投资呢，一二线城市的门槛太高，且总体上楼市投资的风险已急剧攀升，其他的也是要么资金门槛高，要么收益低。我们主要比较下银行理财、基金、信托与P2P理财。

表格来源自网贷第三方2016年8月研究报告，其中数据均为截至8月份的统计结果。

银行理财目前的常规收益率维持在4%上下，并且有一定的投资门槛，普遍5万起；基金类，大家最熟悉的是“宝宝类”产品所代表货币基金，现在收益率已全线跌破3%，而私募基金门槛较高，普遍100万起；信托的收益率较高，现在在8%上下，但是与私募基金一样，投资门槛较高，普遍也是100万起。

因此，相比之下，P2P收益率尽管已经腰斩，但仍然具有相对优势，仍然是适合普通大众投资人的低门槛、高收益的投资渠道，是名副其实的普惠性金融理财产品。

有人可能要说，高收益对应高风险，所以P2P也没有太大优势。没错，收益率越高，投资人所承受的风险越大，这通常情况下都是成立的。但也不尽然，有一个例外情况，就是科技创新所带来的红利溢价。

无马哥在《为什么说现在是投资互联网金融的最佳时机？》一文中，曾详细讨论过这个问题。概括来说，就是因为信息科技进步带来的金融服务成本大幅降低，导致在相当一段时间内，相对于同时存在的传统金融服务，互联网金融服务的收益中，在同等风险条件下，拥有更大的利润空间。这是科技进步带来的红利，也是目前投资P2P等互金领域，在同等风险下，可以获得较其它金融产品更高收益的原因。

但红利不可能一直持续下去。网贷综合收益率不断下滑，已经表明红利溢价正在逐渐消失，机会窗口正在关闭。所以，无马哥在此再次提醒投资人，要抓住这最后的已经所剩不多的红利。

收益率下降后如何调整投资策略？

网贷第三方此次发布的数据显示，与9.83%的综合收益率相对应，9月份平均借款期限为7.75个月。那么我们能不能利用这些行业指标，来初步判断特定平台或项目靠不靠谱呢？

无马哥来简单说几招。

9.83%和7.75个月，这两个数据可以作为一把尺子，拿来初步衡量特定的平台。天下没有免费的午餐，假如一个平台的收益率远大于9.83%这个行业平均值，比如15%或更高，那你就要注意了，这很可能意味着较大的风险，需要对平台基本面做更全面的考察。

此外，根据资产端的不同，也需要对9.83%这个指标做一些合理的调整。大体来说，如果平台的资产端是保理、票据、融资租赁或者供应链金融，由于这些资产的安全系数相对较高，合理收益率通常要小于9.83%这个平均值；而车贷类、房贷类的安全系数安全系数中等，其合理收益率应该落在9.83%附近的一个小区间；消费信贷类资产的合理收益率则相应要更高一些。

还有一点需要提一下，综合收益率存在明显的地域差异，比如内蒙古、山西和海南综合收益率排全国前三的省份，其收益率分别为16.73%、15.26%和14.68%，均超出全国综合收益率较多。但这对整体情况影响很小，9月份数据显示，从成交量上来看，北上广三地的成交额约占全国成交额的75%，如果再加上山东、江苏和浙江三省，这些网贷集中地区均适用以上判断方法。

9月P2P成交量分布

此外，对于追求高收益的投资者，一个比较稳妥的方法，是配置部分资金在一些靠谱平台上，1年及以上的长期限项目，通过牺牲流动性的方式来增加收益。（比较靠谱的平台，可以参考无马哥之前的这篇文章）另外还有一招，仅适于比较资深的投资人尝试，就是借用负债杠杆提高收益率，这点以后无马哥再找机会专门写篇文章来聊聊。

最后，无马哥（微信号：wumajinrong）还是要强调，判断一个平台是否靠谱，要做全面的衡量，不能单一根据收益率信息下结论，也切忌盲目追求高收益。最重要的策略就是，知己知彼——既了解自己的风险偏好和承受能力，又深入了解平台的基本面，才能做出最适合自己的投资决策。

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