今天下午，一则“国务院正式发布互金专项整治方案”的消息挂上各大互金、网贷行业门户网站头条，引起“不明真相”的投资人阵阵恐慌：咋地啦，又来整治啊？！
更有群友在无马俱乐部中慌张不已：“政策怎能把整改时间说变就变呢？”原来是把专项整治方案跟8月份出台的网贷新规搞混了。昨天无马哥文章最后写了一句“政策雷也是雷啊，在中国更是大雷。”没想到一个假雷就把这位同学雷到了。
不要方！看到这种情况，无马哥只好放下手头的测评，赶紧写篇短文，来给这些恐慌的朋友们压压惊。
不要蓝瘦香菇，事情没有新变化！
的确，一如最近热议的“本地人本地车”的网约车新政，大家纷纷惊叹，在互联网行业，政策可能是最大的“黑天鹅”。不过今天的方案属于“旧闻新说”。细心的朋友可以在新闻里找到通知说明，明示“成文时间”是4月12日。
实际上，今年4月份网上就流传出一份《互金风险专项整治工作实施方案》（以下简称“方案”），据称该方案彼时已在业界流传。无马哥比对了一下两份方案，基本一致。
实际上，这份方案正是今年来轰轰烈烈的互金专项整治的动员令，早在半年前就下发到各地方政府执行了，也是大家这半年来议论纷纷的话题，目前仍处执行中。文本本身并无新意，因此对于这次时机有点莫名其妙的公布，无马哥给大伙们的建议就是三个字：不要方！如果这还不够，那就再多三个字：不要蓝瘦香菇！
实际上，对于关心网贷的投资人来说，此次在网贷领域专项整治的精神，已经更加具体化为8月份出台的网贷新规（即《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》）中了。对网贷投资人来说，只要关注各平台践行新规的进展就行了；对这份“过时”的方案，切勿被类似“3月底完成整改”等标题吓到。
历经半年的清理整顿，下个月结束
那么究竟这个方案在说什么呢？
首先，这个方案是针对整个互联网金融行业的整治方案，重点整治包括P2P网贷业务、股权众筹业务、通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务、第三方支付业务、互联网金融领域广告等。
其次，这个方案的要求主要是对专项整治领导小组的工作提出的，涉及部门包括人民银行、证监会、银监会、保监会、工商总局和住房城乡建设部。领导小组由人民银行派出组长，以上这些部门派员参与工作。
最后，就大家关心的方案涉及的“整改时间点”。方案第五条“稳步推进各项整治工作”，对各项工作阶段制定了时间计划，包括开展摸底排查、实施清理整顿、督查和评估、验收和总结四个阶段。
从时间表来看，各地方的第一阶段摸底排查（各地方对各自行政区内互联网金融企业进行摸底）已经完成，而下个月就将完成本次整治的最重要部分：清理整顿。清理整顿工作包括对违规机构给出整改意见，监督整改；违规情节严重的依法关闭；涉嫌犯罪的移交司法机关。
解读：“穿透式”监管影响你的投资风险
无马金融这个公众号4月份创建，跟这次高规格的互金专项整治启动时间几乎同步，所以半年来，对于互金专项整治涉及的很多方面，公众号中很多文章都已写过、分析过、预测过，对于这个事情，的确没有多少新东西值得专门谈谈的。
整治完后的网贷投资形势会怎么样？其实无马哥已说过多次，无非是：整个行业规模仍将持续扩张，整个行业和平台整体更将规范，两极分化出现，资金会向少量最合规、健康的平台聚拢。相信到明年，网贷投资人的关注焦点，将从目前的平台安全性，逐渐转移到项目收益性的价值发现上。
从监管层面上来说，通过这次专项整治，一方面大致结束了行业混乱局面，另一方面也是创建起新的适应互联网金融特性的监管体制。无马哥以前曾在文章中提出一个互金“三维监管体系”的概念，也就是一行三会、地方金融办和互金行业协会的三头监管办法，这种多方共管的体系，已在8月份的网贷新规中明确落实了。
有一个概念值得大家注意，就是互金专项整治方案中多次提到的“穿透式”监管方法。这到底是什么意思，对平台和我们普通投资人又有什么关系？文章最后，无马哥尝试对这个做些简单的解读。
传统金融监管是一种行业监管、分类监管、形式监管，一行三会体制就是这样建立起来的。但是互联网金融的一个明显特性，就是混业经营，即在一个互金平台上，可能会经营形形色色不同分类的金融产品。按照传统的监管方法，就容易出现不同监管部门相互推诿、卸责的监管真空，导致各种跑路乱局。
所谓穿透式监管，是按照“实质重于形式”的原则，透过互联网金融产品的表面形态，按业务实质将资金来源、中间环节与最终投向穿透连接起来，甄别业务性质，根据业务功能和法律属性明确监管规则。
听起来有点懵逼是不是？无马哥（微信号：wumajinrong）来打个比方。现在市场上有几千家网贷平台，很多平台出于各种目的，比如说差异化竞争、打造品牌形象，或者只是为了试图“掩耳盗铃式”地绕过监管，会称自己不是P2P、不是网贷，而是P2B、P2C、P2F等等名号。但实质上，平台要么直接从事金融服务，那就要有金融牌照，接受更严格监管监管；要么就是信息中介，从事金融信息服务，不能触碰投资人资金，不能自融和设有资金池，就要接受网贷新规的监管。
再来举个例子，大家可能更清楚点。金融资产有公募（面向公众募集）和私募（不能公开宣传、只能面向特定人群且有人数限制）之分，投资者也有合格投资人（有特定资金门槛等条件）和普通投资人之分。像昨天无马哥文章中提及，微博新推出的微理财平台，第一款产品是一类“定向融资计划”的金融资产交易所产品。按定义这类产品是面向交易所会员这类特定合格投资人的私募产品。在国务院的专项整治方案中明确规定，“未经相关部门批准，不得将私募发行的多类金融产品通过打包、拆分等形式向公众销售。”所以如果未经金融监管部门批准（上述微理财产品有此嫌疑），按穿透式监管原则，这类产品有随时可能被监管叫停的风险。
所以，在互金合规化成为中央政府层面高度重视的大政方针后，投资人应该特别警惕这类政策合规风险，不要掉以轻心、抱着侥幸心理做投资，结果受害的还是自己。