网贷十年：正在消失的风口

　　早两年，有个词特别流行，叫风口。许多人都忙碌着去找风口，风口一来，创业潮就来了，各行各业都声称自己处在风口上，一套理论一套前景再加一套未来的商业模式，轻轻松松拿下千万甚至上亿元的投资。我所理解的风口是：资本涌入+行业鼓吹+媒体炒作共同构成的，当涌入的热钱散尽以后，没有新的资本接手，而商业模式又没能见到成效，这时候，风就会停。聪明的猪或许能安全着陆，而执着的猪，必定被重摔。从虚拟经济到实体产业，例子比比皆是。

　　我之所以这样说，并不是嘲讽创业热潮和行业风口，我是想说，有些行业一开始是有前景的，只是发展到后来，就慢慢失去了优势。

　　比如经常出风头的网贷行业。

　　大部分从业者认为网贷行业的优势正在失去，笔者也比较认同这个观点。我之所以同意这个观点，是因为看到了其中一个很重要的指标，那就是网贷行业的增长和体量。

　　尽管这两年以来，网贷规模呈现了一个比较急速的增长，2015—2016年间，曾在短短的7个月时间里完成了一万亿的交易额，轻松超越过去7年多的总交易额。与此同时，截止上月底，网贷行业单月交易额首次破2000亿，历史累计交易额已经突破了3万亿，达到3.1万亿元。

　　如此快速增长的交易额，是否象征着行业欣欣向荣或红利来临？在笔者看来，未必是。交易额增长只是一个表象，网贷投资人的体量并没有得到一个爆发式的增长，一直维持在300多万的基数上，规模增长及有可能是现有体量的持续开发或重复投资，如果这样，那么行业体量见顶将不远了。与此同时，行业分化趋势严重，以11月为例，11月份交易额2061亿元，其中行业排名前30的平台合计交易额约为1064亿元，占11月总交易额的53%，而行业在运营平台全国大约2100家左右。这表明了行业“马太效应”的加重，行业风口正在消失。

　　导致这样的发展趋势，笔者认为有两大方面的原因。

网贷行业自身的原因

　　普惠金融定义决定了自身的成长基因。从这种模式的引入，到爆发性增长，大多数平台都是看到了小额借贷的市场空白，从前是小额借贷难、借贷贵，现在网贷行业进来，一定程度填补了相当一部分市场空白，但即使是这样，小额的份量始终比不了大额，只能依靠数量来做体量。

　　监管明确规定借贷上限，进一部限制了网贷的活动范围。早些年，监管没入场的时候，一些网贷平台不仅做小额借贷，而且还涉足大额融资，比如帮助一些地产项目融资巨款，今年8月以来，监管一纸限贷令把整个行业的热情都浇灭了，要么退出行业，要么合规整改，是许多做大额借贷平台要面临的抉择。另外，许多城市明确了停止网贷牌照的发放，或者对申请的企业加以严格审查，使得平台数量增长缓慢或几近停滞。

　　同业竞争加剧，运营成本上升。纵观各行各业，便能发现一个很大的共性，那就是同质化严重，从今年比较火的共享经济到网络直播，无不体现了这一点，网贷行业也一样，近乎相同的推广模式、产品、收益、背景，平台的同质化使得投资人的审视处于疲劳状态，他们难以辨别平台的好坏，更多的人往往会选择一个大平台进行理财投资，因为大平台让人觉得更安全可靠，而比起安全来说，收益被放在了次要位置。

　　利率连年下降，使得行业竞争力变弱。11月份，网贷整体利率已经下降至8.5%，已经低过了一些私募基金的利率，即将接近信托的年利率。许多平台在一年内降了三次息，降息使得一些投资人的心态开始出现摇摆，网贷投资，食之无味，弃之可惜。

外部原因

　　征信的开放性建设，为民间借贷保驾护航。大部分银行机构不喜欢小额借贷的原因，一方面是这点利润对银行来说太微薄，另外一方面就是承担的风险比较高。但随着央行开放征信建设以来，小额借贷的风控有了一定的保障，许多行业开始进入，涉足互联网金融行业，与网贷形成外部竞争。

　　互联网银行兴起，优势初现。互联网银行的出现，就是征信建设开放后的其中一个产物，许多互联网公司开始瞄准互联网银行，尽管目前拿到互联网银行牌照的企业不多，但趋势所向，未来会有更多的互联网银行出现。同样是小额借贷，这些银行对比起起网贷行业来说，有一个巨大的优势，就是无抵押，单凭大数据分析，就能很好的识别借贷人的信用度，从而精准定位借贷额度，这一科技优势，使得它比网贷行业更高效便捷，也可能更容易被推广以及接受。

　　以上两大方面的原因，促使网贷行业的风口逐渐走向消亡。有人认为，网贷行业发展应该向科技金融靠拢，但是，笔者觉得，科技金融还太远，未来，网贷行业的发展方向，应该向垂直领域进军，农业、医疗、车贷或是其他都好，选中一个，快速布局。

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