红岭创投测评│互金行业中搭建“多米诺骨牌”的高手

作为P2P行业中的老前辈，红岭创投却因为其动辄千万甚至上亿的“大单模式”受到多方媒体的质疑，再加上这些大单都集中在中国经济风险最严重的一个领域：房地产，让很多投资人都为红岭创投的未来担忧，怕它会被“大单模式”的逾期和坏账拖下水。

监管政策出台，明确小额分散并设置单一个体借款上限，红岭创投也为拥抱合规积极做出整改，陆续推出了面向个人消费金融的“购车贷”、“随心贷”、“理财乐购”和“分期乐购”等一系列的项目。＊＊＊＊数据显示，近90日的标的金额主要集中在0~10万。

“去担保”在即，信披制度有待完善

红岭创投是业内较早采用垫付模式的平台，也就是风险准备金的模式，但在去年4月的红岭控股转型交流会上，其董事长周世平表示会用12个月到18个月的时间来打破刚兑，有人称红岭创投之所以敢打破刚兑，除了监管政策的要求，也是由于红岭创投信息披露制度完善，那么事实上真的是如此吗？

2015年底，红岭创投董事长自爆5亿坏账，其官方论坛上也会及时公布不良资产处置进程，相对于宣称零逾期、零坏账的平台，这位“老大哥”以身作则，算是行业的一股清流了。

之前有媒体同行根据官方披露的“问题资产清收进展贴”和VIP用户“xt54511”在红岭官方论坛持续更新的“红岭创投逾期汇总贴”统计，红岭创投费力半年讨回7.5亿旧账，却在3个月中新增了6.72亿新账，可以看出，红岭自身模式存在痼疾，也直接反映出风控方面仍存在不足。

其次，先不论坏账规模是否与其自爆一致，单看项目信息的披露，与“信息披露制度完善”差了不是一星半点。

以“资金周转1个月-1701051039”为例，对还款方式和还款保障中只有简单的文字介绍，资料审核中显示“当前没有认证资料”，客服称这是由于净值标，网站上有投资资金作为抵押才可以发布。

除了净值标，其他标的也存在信披不充分的现象，以“苏州3号特标项目融资（1）-（10）”为例，从其项目简介中可以推断出是同一公司的借款项目，对借款金额进行拆分，分10期发布，每期金额为500万，单个企业融资金额远远超过监管政策规定的上限。

在其项目介绍中，只对借款用途、还款来源等做了简单的文字介绍，没有任何图片等资料辅助，八戒询问客服，客服称“因为签署保密协议，借款人不愿透露信息，不会发布出来”。也就是说，投资人还需要承担信息不对称带来的额外风险。

“去担保”是行业发展的必然趋势，当然前提是建立在信息透明的基础上，单从现在的风控水平和信披程度来看，“去担保”对投资者来说无疑是晴天霹雳。

净值标占比过高，风险不可忽视

八戒还从其去年11月份发布的月报发现，净值标占总借款标的88.88%，八戒上面也提到了，净值标就是以用户在网站上的资金做抵押的借款项目，其实跟债权转让有异曲同工之妙，可以解决投资用户资金流动方面的需求。

但细看占比如此高的净值标，其中蕴藏着巨大的风险。很多投资人从中套利，先在平台上投资长期高息的项目，再以较低的利息发布短期借款标，这也是红岭创投成交量巨大的主要原因。

净值标还意味着巨高的债务杠杆，举个栗子，甲投资了A项目，然后随后在平台上发布了净值标，乙投资了甲发布的净值标后，因为需要资金周转，也以网站上的资金为抵押发布了新的净值标...

一旦A项目发生逾期或坏账，会导致甲和乙发布的净值标到期无法偿还，会引发连锁债务链条紧张，甚至断裂。再加上平台净值标占比过高，这种情况一旦集中发生，就太可怕了。

总结

客服比较专业，态度也很好，红岭在其论坛中及时公布逾期项目处理进展值得倡导。

但平台目前尚未上线银行存管，“老周”在论坛发布的帖子中说明“因为遗留大单模式的影响，银行存管进展缓慢”。

“去担保”是行业发展的趋势，但前提是信披制度完善，从平台目前的项目信披程度来看，显然还没有达到这个要求。

净值标占比过高，一旦几笔坏账集中爆发，会导致连锁债务链条紧张，投资人风险不可忽视。