网贷10年 亦无风雨亦无晴

草莽时期的P2P网贷，因其金融的特殊属性，要么是普惠金融，要么是非法集资，一只脚踏在棺材里，非生即死，没有中间地带。

站在时代的浪潮之巅的弄潮儿们，看到泥沙俱下，但浪头，依然席卷前行，势不可挡。

一 拍拍贷 第一家 纯线上借贷

创业本是九死一生，笔者想到了一本书《九败一胜：美团创始人王兴创业十年》。2007年，的一个盛夏之日，上海3个年轻小伙，在前一个项目“菠萝网”后折戟后，他们看到了孟加拉国尤努斯的故事，效仿“桃园三英”，拉帮结派的凑到10万元，创办了“拍拍贷”，中国第一家纯线上P2P网贷平台拍拍贷诞生。

今天，拍拍贷的赴美上市之路将定未定，一直主打纯线上无抵押借贷的拍拍贷终究抵不过现实，上线了保本息的彩虹计划，累计交易量才进入发展的快车道。

看到拍拍贷的渠道推广，也许是为了做出漂亮的数据，为赴美上市铺路吧。

二 红岭创投 最早提出垫付

红岭创投的成名在于为1亿坏账兜底，作为一家民营平台，目前成交量接近2500亿，在网贷投资人的心中具有极高人气实属不易。

2009年，4个员工，其中还有两个是兼职的，在一个简陋的小办公室中，上线了山寨版的“红岭创投”。60后的周世平，跨入40岁不惑之龄不久。

曾经看过一篇帖子说道，P2P行业最早的网红应该是红岭创投的周世平，成名于拍拍贷的论坛。在作为拍拍贷的投资人过程中无法接受其不刚兑和贷后管理，于是决定实践自己的金融理念，在2009年成立了红岭创投，开启中国P2P行业的刚兑史，同时也刺激了线上P2P进一步发展。

P2P的投资者一般都没有特别深的金融背景，而北大数学学院计算数学系本科、硕士的前人人贷副总裁顾崇伦是个例外，从人人贷论坛的意见领袖到人人贷早期线上运营辉煌业绩的缔造者，研发出行业第一个理财计划系统“U计划”和债权转让交易，上线后短短几分钟就募集千万资金，顿时轰动行业。

可是如今，北京禁止集合标模式，如果真的落地，不知作为行业的基石平台，人人贷又将如何自处？

红岭的老周极具人格魅力，有人说，红岭创投的品牌核心就是老周，很多人投资红岭创投就是奔着其老板周世平去的。老周也是个敢言敢说、“自爆家丑”的人，不时自爆坏账和内部腐败，最新自爆的消息就是将有一批高管和内部员工因为腐败而面临人事调整。红岭最著名的一个段子就是“听说红岭又爆坏账了，赶紧投几百万压压惊”。

2014年，周世平看到P2P迅猛发展时，引用过一段话：亚洲有一种毛竹，最初5年里，在地下生根，长达几千米，人们几乎看不到它的生长。第6年雨季到来时，它钻出地面，以每天60厘米的速度，迅速长到30米高。

希望老周率领的红岭转型顺利，因为他跟我们这群草根并没有什么不一样，笔者想到了李大钊在天安门的演说《庶民的胜利》。

三 宜人贷 第一家赴美上市

在笔者心中，唐宁已经建立了属于他的宜信帝国，笔者去年写过不少不少P2P平台的深度测评，不知是挖财还是铜板街隐约看到了唐宁的影子，其资本版图可能仅次于陆金所，和玖富不逞多让，一直想写一篇《唐宁和他的宜信帝国》，无奈因为工作和懒的原因一直未能写就。

华尔街出身的唐宁看起来有些微胖，说话细声细语，跟人沟通据说都有导师般的亲和与细腻。坊间传闻是中国某唐姓高官的儿子，仔细看音容笑貌有三分像，不过实际也只是理财业务员在推广过程中编织的“神话”。

2006年，唐宁在北京成立宜信，“发明”债权转让模式，又叫“居间人”模式，理论上指运营平台先寻找借款人，对其进行评估，通过后推荐给专业放款人，专业放款人向借款人放款，取得债权，然后把债权转让给投资人，投资人获得债权带来的利息收入。

在宜信，这个专业放款人就是唐宁，而事实上，许多P2P平台的借款合同，借款人就是有像唐宁这样的实际控制人，有实际控制人的亲戚，也有实际控制人的老婆、小三。

债权转让模式摆脱了小贷公司和融资担保公司的地域、融资、放款规模限制，唐宁因为“法无禁止即可为”而重新定义了影子银行。记得江南愤青的一篇文章说为什么中国的互联网金融会比美国火得多？一方面在于银行的垄断和低效率，另一方面在于张化桥所著的《影子银行内幕》所提及的金融管制十分严重（笔者其实在某些方面是赞成金融管制的，互联网金融的发展应该感谢监管层的前期大力支持和鼓励），什么是影子银行？标准普尔的定义被广泛接受：普通银行存贷业务以外的所有金融业务都是“影子银行”，包括银行的理财产品（提供的收益才是利率市场化应该达到的水平，可利率市场化仍然任重而道远）、信托产品、小额贷款、民间借贷和典当行等，其都存在这样或者那样的限制无法发展壮大，所以不少P2P网贷平台就是原先的小额贷款、民间借贷和典当行。

有不少原先线下理财的平台已经上岸，2012年上线宜人贷，2015年上市成为纽交所中国互联网金融第一股。可是也有不少线下理财平台因为潮水褪去而死。宜信因为线下理财起家，友信（人人贷）、融宜宝、信而富（纽交所中国互联网金融第二股）、证大、嘉银（你我贷）、恒昌（恒易融）等先后进入这个领域。

2016年应该是线下理财的危机时刻，由盛转衰，e租宝、易乾财富、中晋、大大集团、财富基石、快鹿集团等，没上岸的都成为过眼云烟。

笔者想起一个不恰当的比喻“一将功成万骨枯”，金融创新到底是利大于弊还是弊大于利，谁又能说得清。

后记：网贷行业的10年，逐渐走向成熟和规范，创新不再是主题，而2017年最火的当属消费金融，消费金融的恣意生长，正如当年的P2P。一个时代的落幕，就是另一个时代的新生。

金融创新的脚步永远不会停止，但金融的系统性风险更是不如忽视，无论是保监会、银监会和证监会的政策，还是相关人物的落马无一说明不是如此。4月25日召开的政治局会议系十八大后中央政治局首次集体学习“金融安全”。

笔者只是莫名地想起了《红与黑》。

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