互金整改延期：一颗掉不了的牙？！

网传互联网金融风险专项整治工作将延期，结合互金情势复杂的实际情况，我们判断整改延期是大概率事件。那么，悬在头上的“整改之剑”何时“束之高阁”业内焦躁心情，可以理解。

今天特意翻出去年下发的国办发[2016]21号文，咱们结合新动态对此次专项整治的深意，再做一些研究。

“沙漏”结构出现，两极分化

随着一年来互金整改的效果凸显，互联网金融行业分化已呈“沙漏”结构。

以“基本合规”为标准，积极寻找银行存管，建立内控制度，重构合规商业模式的企业增多；潜入地下，继续吸纳资金，开展“影子银行”业务的企业，则重新回归“线下”，借股权众筹、期货交易等“还魂”招揽百姓理财，滋生法律风险。

进一步说，此次专项整改对于已经基本合规的企业而言，风险敞口持续存在，不确定性增加，但可以进一步提升企业内控和风险意识，积累内功，以适应以后更加复杂的金融场景化时代。

对于“影子银行”而言，整改期的延长，对他们继续挤压并保持高压态势，迫使一部分地下理财公司转型为合规企业，或者关门大吉，否则，将接受法律和政策的严厉打击，后果严重。

反不正当竞争，将成新热点、难点

在互联网金融行业，由于争夺客源，力保地盘，打击竞争对手，各家频出新招，资助评级机构者有之，互换公民信息数据者有之，联合起来搞“高额补贴”者有之，有的行为已经涉嫌违反《反不正当竞争法》。

依据既有整改实施方案：国办发[2016]21号文第三条第（四）款，对于互联网金融从业机构为抢占市场份额向客户提供显失合理的超高回报率以及变相补贴等不正当竞争行为予以清理规范。

明确互联网金融从业机构不得以显性或隐性方式，通过自有资金补贴、交叉补贴或使用其他客户资金向客户提供高回报金融产品。

中国互联网金融协会建立专家评审委员会，商相关部门对互联网金融不正当竞争行为进行评估认定，并将结果一觉相关部门作为惩处依据。

这表明，工商局做出对互联网金融从业机构处罚决定时，将参考中国互联网金融协会做出的评估认定结果，一旦发现从业机构存在“低价销售产品”、“窃取商业秘密”、“超过5000元的有奖销售”、“地方保护主义”等问题，中国互联网金融协会作为全国性行业自律组织，具有评估定性的功能，为各地工商部门提供惩处依据。

严格准入管理，将持续一段时间

市面上的第三方支付牌照，本周的“黑市”价格是12亿人民币，堪比天价。飒姐一直不明白，出得起这个价格，也能在银行股权中博得一杯羹，跟银行玩岂不是更好？

言归正传，严格准入管理也是互金整治工作的题中之意。

非金融机构、不从事金融活动的企业，在注册名称和经营范围中，原则上不得使用“交易所”、“交易中心”、“金融”、“资产管理”、“理财”、“基金”、“基金管理”、“投资管理”、“财富管理”、“股权投资基金”、“网贷”、“网络借贷”、“P2P”、“股权众筹”、“互联网保险”、“支付”等字样。

互金企业名称和对外宣传，常常打擦边球，让普通金融消费者误以为网贷企业就是资产管理公司，甚至是银行，可以保本保息，还能高额回报。

更有甚者，开设线下门店，装修类似银行，冒充金融机构开展非法吸收公众存款业务，然后投资到自家老板开的“矿产企业”中。

虽然“互联网金融=互联网+金融”，但互联网技术并不能改变金融的本性，金融就是跨时间和空间的资金融通，只要跨时间和空间就不可能100%保证没有风险事件发生，如果保证不会有风险，也不可能给到年化8%的收益。

因此，我同意一些金融机构老总的观点，从事同质化金融业务，门槛要统一，法律法规要统一，监管松紧程度要统一。

非法集资案件，“互金系”逐渐回落

我们参考了上海市检察机关受理非法集资数量对比图，发现从2014年到2015年网络借贷刑事案件的数量激增，2016年没有官方数据，就我们办案观察来看，不会少于2016年。

但随着互联网金融风险专项整治工作的稳步推进，情况在好转，新增互联网金融非法集资案件将有所减少。

我们认为，原因有两方面：

1.线上金融，监管有方

把民间金融线上化，是互联网金融具有“创新精神”的重要体现。

在我国，民间借贷自古就有，源远流长，老百姓之间互相出借有限资金是正常的、合理的。将这种正常需求，反映到互联网上，让资源配置达到更优，为更多需要钱的人，找到合适价格的钱，善莫大焉。

线上化带来了监管便利，监管科技随之兴起，现在监管机构和自律组织已经采用或正在尝试用新技术（含区块链技术），通过先进的线上监控技术，让监管变得更及时、准确、“留痕”，防止人情等因素影响，确实提高了行政效率。

2.政策趋严，无利可图

“监管套利”这是2013年互金元年起，很多人对互联网金融的看法，也有一些人趁机浑水摸鱼。

凡是缺钱的人或企业，似乎都会互联网金融感兴趣，飒姐还记得那个时候连KTV的老板都在开网贷连锁店。

盛宴过后，重拳出击，对于P2P行为的边界划定清晰，热钱开始冷静，逐渐撤出互金领域，市场得到了净化和休整。

综上，靴子还没落地，互金专项整治是否延期，延期多久，尚无定论。

我们认为上峰会事实求是，参考主要城市的互金整改进程，全盘综合考量，结合各部委数据给出一个时间段。

互联网金融企业，不必惴惴不安，“清者自清”，只要内功扎实，合规细致，就不会出现大的法律风险。至于政策风险，我们要审时度势，从善如流，把精力投放到“为人民服务”中去。

谨记：不做坏事，别人就坏不了你的事。

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