案列分析之合拍贷爆雷的原因！

在工程领域，发生事故后，做事故原因调查及案例总结的非常多。在实际运营过程中，常见的案例分析无非主要有两大类，一类是发现重大隐患后，该如何处理；另一类是通过对已经发生的事故进行总结和分析，得出部分经验和教训，避免下次再遭受类似损失。今天分析合拍贷案例的目的，也是希望能从中得出一些别人用损失本金换来的经验。

一、合拍贷概况

1、背景

公司名称为上海哲珲金融信息服务有限公司，注册资本5000万。平台有一家国资背景公司 中国少数民族经济文化开发总公司认缴1500.0万元 ； 一家上市公司 运盛（上海）医疗科技股份有限公司认缴500.0万元 ，且这两家公司都全额实缴，还有其它几个股东，具体如下图。

高管背景方面 张金如：吉林大学国际金融专业，交大EMBA，高级经济师，亚洲企业风险管理师，国家一级理财规划师，上海新沪商商会常务副会长，江苏商会副会长。 介绍：曾任建行扬州分行行长，上海中科智融资担保有限公司总经理，上海东虹桥金融控股集团总裁。

也正是因为有国资和上市公司入股实缴的双重背景，所以部分踩雷的投资人在这平台投资的很多，达数十万。

2、人气、规模，分散度等数据指标

月度成交量在5000万左右，平台待收在5月22日时，之家为1.3亿左右，天眼为1.9亿待收。截止到到问题的5月22日时，之家显示待收在1亿左右。注册用户数26万人左右，待收投资人在2000人左右，待还借款人18人左右，平均借款周期2.9月，人均借款673万。

3、产品类型

包括月月増，至尊宝，定制系列，产品透明度很差。

4、合规性及技术

无银行存管，无ICP证，无https，人均借款超600万，信息披露方面无月度和季度报告，合规性很差。

二、爆雷过程

（1）2017年5月12日（周五），平台创始人张金如因涉嫌上海快鹿投资集团集资诈骗案件，被上海市长宁区公安局司法拘留并羁押。

（2）张金如妻子郭虹因担心自己牵涉张金如案，遂于2017年5月17日（周三）出走香港，并带走了所有资金，数目不详，但至少在1000万以上，包括2017年5月16日（周二）借款客户偿还的500万本金和利息。

（3）2017年5月19日（周五），郭虹微信上对财务说要做个过账手续，要财务先将募集的资金669万（入账企业为本公司旗下企业中鑫汇通商业保理有限公司）打给她，她再打回来。财务本来安排这部分资金用于平台日常兑付的，开始不同意，后来郭虹利用职权压迫，财务被迫转款，转款后郭虹开始逃避将资金转回，并拒绝兑付。公司成立危机处理小组，连夜与郭虹沟通，希望她人回来、组织资金、处置挂于其名下的公司资产用于兑付。

（4）2017年5月21日（周日）开始，郭虹完全拒绝向公司支付任何资金并失联，导致公司无法对外兑付，平台停止运营，郭虹的行为已涉及职务侵占。由于公司的运营资金和资产都处于其名下，使公司、股东、员工、社会投资人的利益陷于极度危险之中。

（5）2017年5月22日，平台发暂停运营公告。后期就是无限期的谈情怀，扯皮！

三、原因分析

1、平台创始人身上有严重短板。

如平台自己对创始人的介绍。

表面上看起来平台是很突然的就被暴雷，但实际上是由于平台最主要的创始人张金茹曾担任过上海东虹桥金融控股集团总裁（快鹿系），因老板被抓，老板配偶郭虹怕牵连自己，作为公司主管财务的便利，选择了卷走公司账户里面的一千多万出逃香港，从而导致平台无法兑付暴雷。

平台创始人直接涉案快鹿系，是平台出问题最直接的导火索。现在反思，这种悲剧是完全可以避免的，去年的快鹿系出现资金链危机后吵了有大半年，快鹿系老板本人早就跑到美国去了，找代理人在国内天天喊着解决公司债务，但实际上很有可能是为他们转移资产提供更多时间。直到前段时间快鹿系被正式立案后，合拍贷的老板才被牵涉进来。

这个案例给投资人提个醒，很多暴雷的知名平台在当时是没立案的，但立案后，很有可能就会牵出原暴雷平台的主要涉案人员。类似快鹿系这样拖了一年多才立案的平台，目前还有被爆大量逾期的有“绿能宝”、“罗斯金融”等较知名平台，虽然出现兑付危机，但依然未立案，一般知名大平台往往都还会有一些关联的小平台，就目前金融公司面临的国内政策来说，一但涉及到债权融资，搞失败后绝大多数都会被立案成涉嫌非法集资，而不是会像普通公司一样的破产。

避免办法：挑选平台时，要了解公司老板或者主要创始人的从业经验，是否在以前暴雷平台担任过高管。如果有的尽量远离，尤其是原暴雷平台还未立案的。

2、银行资金存管很重要

老板娘郭虹卷走公司账户上一千多万，是平台暴雷的间接原因。投资人骂给平台站台的朗基金、骂入股的国资平台、骂入股的上市公司。个人认为国资和上市公司把认缴的部分全额实缴，这可不是类似其它平台“买壳”那么简单，说明两家投资公司还是很看好这个平台，所以才会投资。这些股权投资方估计也很郁闷，表面原因看起来是因为老板娘卷款1000多万跑路，而导致平台垫付困难暴雷。

这种主要是平台制度上的设计模式弊端导致的老板娘可以卷款跑路。案例中的老板娘主要卷走了两笔钱，一笔是平台借款客户在5月16日偿还的资金500万左右，以及后面融资的款项669万。如果是有银行做资金存管，那么融资的钱只能是打给借款人，借款人还款的部分只能是打给投资人，平台仅仅只能是从中扣取服务费。这种模式下，老板娘虽然掌握有公司的财务大权，但因为她动不了不属于平台的资金，她也就没法把这一千多万卷走，那么对于平台的运营不会产生致命影响，投资人和平台投资方就可能避免这个损失。即使平台创始人和老板娘的股权出问题，股权投资方完全可以派驻高管团队接手平台的日常管理。但事实上是老板娘卷款1000多万跑路后，平台已经丧失了兑付能力和信用，再想挽回就太难。

鉴于这个案例，不仅是投资人，股权投资方也很有必要要求平台必须做真实的银行资金存管，避免部分高管卷款跑路的可能性。其实作为一家平台即使是最重要股东的个人资产被冻结，处理好了，也不会对平台有太大的影响，这考验的就是平台的制度模式。以前有一家名气很一般的车贷平台，老板资产就被法院东结过，但最后的结果对平台并没造成太大影响。

避免办法：直接挑有银行存管的平台投，防止平台老板或高管卷款跑路。

3、数据分析

文章有一条重要信息 ，老板娘把5月16日借款人还款的500万左右本金卷跑。这条小消息还透露了更多信息。5月16日那天是星期二，属于工作日内，当天实际还款额度500万，以这个还款量来估算，即使周六周日没有业务，一个月的还款量超过1个亿，平台的平均借款周期是2.9个月，如果在这2.9个月的过程中，每个工作日还款500万的话，借款人预估能还款的额度是能够达到平台的待收水平，甚至还大于待收。

出现这种结果的原因有三种：

（1）一是16日那天还款额度明显比平时大的多；

（2）二是平台公布的当天还款有500万有水分；

（3）三是平台有一部分自有资金在放贷，未计入数据录入的待收中。

仅从数据推断分析来看，平台暴雷并不是因为借款人逾期还不上才暴雷，而是因为平台高管团队卷走1000多万跑路才导致的兑付危机。但平台真实的放款项目是否已经坏掉，现在很难判断。但如果项目没问题，仅仅是因为高管团队卷走一千多万而导致的暴雷，那么很冤的不仅仅是投资人，入股的国资和上市公司的也很冤，另外被外面媒体骂的很厉害的“郎基金”也是冤。。

4、借款集中度高，项目不透明

这两项的确是比较大的问题，但绝不是导致平台暴雷的致命原因。说到项目不透明，很多有较强背景的平台产品都不透明。因为去年新政有针对借款上限的限制。真正的很多企业贷借款，涉嫌的违规都较多，比如自担自保，借款企业超限额。这些都逼迫平台把产品搞的不透明。

避免办法：投资人不可能每次运气都那么好，在挑选平台时，还是尽量挑选做小额分散，人均借款额度偏低的平台投资，另外平台的借款项目，还是尽可能的挑选信息披露详细的平台投资。

最后，大佛认为，平台出问题的直接原因是：平台主要创始人张金如涉案快鹿系被带走；间接原因是：平台在管理制度上不合理，没有银行资金存管，导致平台老板娘郭虹能卷走1000多万；根本原因：预计还是平台创始人涉案快鹿系太深，不能自拔，合拍贷平台本身的项目也存在借款过于集中，信息披露差等问题，所以老板娘才会选择卷款出逃香港。

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