个人债转禁令杀伤力过大 或导致投资人用脚投票

最近，部分地方对于互联网金融的监管，增加了个人债转禁令。这一禁令也引起了业内诸多讨论。

7月11日，合富金融发布公告《HFmoney.com平台停止提供转让专区服务》。

7月13日，金控网贷发布公告《关于“债权转让”功能下线说明》。

近日，PPmoney理财板块的债转专区也消失了。

这些可能都和本次广东金融办禁止一切形式的债权转让活动与服务有关，包括个人债权转让业务。据有关媒体透露，禁令来自监管“态度十分坚决”的口头通知，相信未来还会有相关平台做出调整来响应监管要求。

消息一出，立刻引起各方关注，其中个人债转的禁令更是大家关注的焦点。

投资者正常需求成讨论焦点

虽然这一新规是监管出于把控风险的考虑，但其中个人债转业务的禁止显然杀伤力过大，被业界普遍认为是忽视了投资者对自身流动性的正常需求。

在理财产品存续期间，投资者如果需要变现，那么他将可能面临两种风险：有资金需求却无法提前赎回和付出一定代价变现后投资出现亏损。网贷平台推出的个人债转服务正好可以解决这个问题。

平台有了债权转让，投资人能够在有变现需求时通过债权转让发起变现申请，获得提前赎回可能，减少后顾之忧，就会有更多的投资人愿意投资该平台，债转成功率和效率也会更高，投资人资金流动性就越好，这其实是一个良性循环。从合乎监管的角度来看，由于个人债转依旧需要形成全新的债权协议，同时如果无法完成债转则不能进行提前退出，并未使平台真正承担所谓流动性风险。

劣势、威胁大于优势、机会

债权转让对于网贷平台的发展十分重要，也与投资者切身利益密切相关。基于资产证券化的债转模式被明确认为不符合网贷管理要求，而对于普通投资人间正常债权转让的模式，各界说法不一。

互金法律专家肖飒撰文表示，从维护金融稳定的角度，“堵”不如“疏”，认可出借人之间的债权转让，不会危害到一方金融稳定，反而可以缓释隐性风险。

网贷第三方研究中心报告显示，个人债权转让模式禁止总体来说劣势、威胁更多于优势、机会。虽然禁令方便监管，但用户体验变差，平台流动性大幅减少。资产标的减少，可能加重资产荒，导致满标速度加快；平台成交量进一步下跌，导致平台盈利能力下降；而如果平台选择拆期限的方式应对，会出现新的风险与违规。

作为传统金融机构的重要补充，P2P网贷实现业务下沉，有效解决了小微个体和经营业主的资金需求，有效缓解了实体经济在基层的压力。而个人间的债权转让成为了盘活这一模式的关键所在。如果大量投资资金因为不友好的交易方式撤出网贷行业，这对于小微企业主来说，融资难度势必加大，或将不利于互联网金融助力实体经济的发展。

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