从红岭创投的落幕，聊聊网贷行业的历史洪流

从2007年到2017年，匆匆十载悄然而过，宜人贷、陆金所、拍拍贷、红岭创投，曾经的P2P四大巨头如今命运各异。

宜人贷，美股上市持续盈利，成为行业标杆；陆金所，分拆P2P，开始进军海外；拍拍贷，规模稳定增长，谋求IPO；而红岭创投，宣布清盘计划，退出P2P舞台。

有人说红岭创投的退出是一个时代的终结，也有人认为，红岭创投的离场虽然令人惋惜，但并不意味着行业就此衰落，相反红岭创投这类巨头的退出，为存量玩家扩大了蛋糕。

而在笔者看来，红岭创投的落幕是历史车轮前行的必然。

网贷前半场——资金的困扰

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）中对网络借贷的定义是“个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷”。

通俗来讲，网贷就是民间借贷的线上体现，而网贷平台的作用就是连接借款人（资产端）和投资人（资金端），促成二者完成借贷。从业务往来上说，二者皆为网贷平台的客户，参与借贷的资产端和资金端既包括B端，也包括C端。

《暂行办法》出台前，网贷行业的资产端一般是B、C两端混合经营，而资金端则多来自于C端，为何资金与资产两端会有这种差异？

北京大学国家发展研究院、中国经济研究中心教授黄益平常说，“金融的本质其实就是资金的融通”，而在资金融通的过程中，借款人的需求远远高于投资人，投资人不投资最多是少一点收益，而有需求的借款人如果借不到钱，任何恶劣的后果都可能发生。

对于网贷平台而言，无论借款人是B端还是C端，都可轻易获取，差别在于风险的高低；而投资人的获取门槛则要高很多，乐信集团CEO肖文杰曾在一次活动上表示，其拿到的第一笔资金实际年化超过24%；C端资金的获取虽然也需要巨大的成本，但是相比于B端难度要低很多，特别是对于初创平台。

网贷行业前半场，得资金者得天下。

行业转折点——《暂行办法》出台

网贷行业的兴起有其必然性，先不谈非法集资带来的诱惑，光是可利用C端资金赚钱这一项就足以让人疯狂。

银行自带吸收公众存款的属性，靠着C端资金赚钱无可厚非，但是小贷公司、消费金融公司、汽车金融公司等诸多（类）金融机构只能靠自有或银行、同业拆借获取的资金放贷获利，资金是其发展短板。

而网贷平台作为金融信息中介，只要资金流向不是网贷平台或者关联企业，便可合理合法利用C端资金获利，加上监管缺失，各路玩家没有不入场的理由。也正是得益于监管的缺失，网贷行业迅速发展，成交额屡破记录，直到2016年8月24日一纸条文出台。

自2016年四部委联合发布《暂行办法》，网贷的草莽时期就宣告结束。在近一年时间的整改期里，网贷监管不断加码，资金存管、备案登记、限额令等陆续出台，推动着行业洗牌加速，各大平台也在不断转型适应监管节奏。

而红岭创投的倒下，无疑让从业者看到监管层毫不马虎的态度，监管套利的侥幸渐渐瓦解，大家对于网贷行业未来的焦虑正在弥漫。

然而，从投资人的角度看，网贷行业的发展依然可期。据统计，截至今年7月底P2P行业历史累计成交量突破5万亿大关，同比上升112.43%。由此可见，监管折腾一年后，广大投资人非但没有撤资，反而普遍看好这个行业，加大了投资。

以具体的平台样本来说，暂行办法颁布一年以来，PPmoney理财的投资用户和成交额不降反升。截至今年7月底，PPmoney理财注册用户同比去年增长132万人，累计成交额同比增长252亿元，行业马太效应日趋明显。

网贷后半场——资产之战

说到网贷后半场的变化，就不得不说限额令。

《暂行办法》规定，同一自然人在同一网贷平台的借款余额上限不超过20万元；同一法人或其他组织在同一网贷平台的借款余额上限不超过100万元。

网贷平台面对的挑战开始从资金端转向资产端，要么改变资产类型、要么退出。

《暂行办法》发布后，网贷行业的资产重心开始由过去的大、小标的混合经营，向小额分散转变。网贷天眼数据显示，广州平台PPmoney理财、深圳平台宜聚网、上海平台永利宝等都在大幅调整资产结构，消化存量大额标的。

以大标见长的红岭创投，正是因为转型乏力，才黯然离场。要知道，符合限额规定的优质资产十分稀缺，消费金融、汽车金融等早已成一片红海，谁先进驻这一市场，便能在下半场的比拼中获得先发优势。

纵观各大平台的资产布局，专注车贷的微贷网、以消费金融为主的PPmoney理财、从事农村金融的翼龙贷等，不可不谓“高瞻远瞩”。切入传统金融难以覆盖的蓝领人群，PPmoney理财构建了小额分散贷款O2O生态。

调查显示，2015年中国蓝领有2.77亿人，人均月收入3072元，生活消费支出月均1012元。这部分人群，有着真实的贷款需求和可靠的还款能力。但相较于白领，蓝领的信用状况普遍不太理想。因此，蓝领市场既是一片蓝海，同时也意味着风控层面的现实挑战。

在这个挑战面前，胜，则鱼跃龙门；败，则一地鸡毛。未来，谁将成为蓝领市场的主角？

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