互金公司“吃进”银行，这可能是性价比最高的投资

一直以来，我对去年IDC和SAP联合发布的一项数据印象深刻。调查显示，全球三分之一的银行认为要与金融科技公司合作，约25%的银行把金融科技公司作为收购对象。

怎知到了今年，眼光投向国内，趋势似乎正在反转：据我所知，不止一家互联网金融创业公司正打着“吃进”一家银行的算盘。

最近一个公开可查的案例应该是今年6月，微贷网宣布斥资2.8亿元完成对阳泉市商业银行的投资入股。根据两家公司的官方口径，入股后，微贷网持股比例为9.76%，将与另外三家机构并列成为阳泉市商业银行第一大股东。

在此之前，网贷平台团贷网的两家关联公司——俊特科技和派生科技分别拿下了延边农商行6.12%和1.8%的股份。

除了这两家公开信息可查的案例以外，事实上还有不少互金从业者告诉我，眼下许多互金公司都在积极对接入股银行的事宜，至少有两家已经非常接近交易环节。

在此前很长一段时间里，新金融行业的悲观气氛不断蔓延。很多人都说，在监管的高压之下，没有牌照也缺乏用户基础的创业公司只能在“夹缝”中生存，被银行或者巨头公司收购，可能已经是被安排好的命运。

新金融行业创业公司的命运向来跌宕起伏，这种“反转”与其说给了他们一个可以选择的机会，不如说是遇到了可以各取所需的合作伙伴。

? 互金公司入股银行其实没有想象中那么困难，尤其是一些城商行、农商行等中小银行。相比需要支付的成本和沟通的障碍，银行牌照的“含金量”仍是极具吸引力。

? 中小银行在零售业务上的弱势已经不是什么秘密，之前我们比较过，微粒贷一个产品干掉一个一线城商行的零售线不是问题，互金公司入股之后，其在互联网端的优势可以帮助他们拓展业务线。

? 平台与银行各取所需固然好，但互金公司本身的业务能力和风控能力尚未稳固的情况下，是否适宜进入传统金融体系内？入股之后能在多大程度上参与到银行的发展？这些都需要依赖时间验证，还要看监管的态度。

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对于眼下的新金融行业，有牌照才有安全感。“小牌照”能带来小的安全感，大牌照自然能带来更大的安全感，尤其对于非牌照制的网贷行业而言，反而更需要一张牌照来将自己纳入合规的行列。

尤其是自去年8月24日P2P网贷限额令的出台后，以大额标为主的平台必须为自己找到一个出口消化存量，同时谋求长远业务发展的合规化。根据监管文件下发时的数据测算，彼时超过监管要求的大额标规模在3750亿到4250亿元左右。

这也在某种程度上解释了，为什么今年上半年互联网小贷牌照接力第三方支付，成为了最抢手的牌照，它可以在一定程度上缓解P2P平台限额限制所带来的消极影响。

当然，与互联网小贷牌照相比，银行牌照的“含金量”就更高了。

以微贷网入股的阳泉市商业银行为例，其年报显示，2016年银行的资产总额约259.24亿，净利润1.8亿。尽管阳泉市商业银行的规模不大，但这张银行牌照本身的价值却是相当具有吸引力。

一方面，在整个金融业中，银行是唯一一个可以独立、公开吸收公众存款的金融机构。如果再加上同业拆借等方式，银行在资金方面的优势是大部分金融机构所无法比拟的。

另一方面，以银行的身份获得基金代销、保险等牌照的难度要比互联网金融平台以独立的身份去申请要小得多。从长远发展的角度看，这也为后续的业务发展做好了铺垫。

在这样一张不折不扣的“大牌照”的庇护下，打破限额限制、消化存量大标只是基本配置，更重要的是，银行牌照所代表的是布局综合金融业务的资质，否则巨头们就不会费尽心思也要参股一家民营银行了。

退一步讲，尽管中小银行在跨区域展业方面的能力较弱，但是互金公司大部分业务都可以通过线上完成。关于科技+金融，能力+牌照所带来的爆发力我在《微粒贷存量破千亿，传统银行遭遇降维打击》中已经详细地论述过了。

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有人想买，当然也要有人愿意卖才行。银行不可能不知道自己的牌照、品牌和用户价值，为什么要“贱卖”呢？

受利率市场化、金融脱媒化等因素影响，银行利润增速不断下降；再加上互联网金融带来的冲击，银行转型的压力又日益增大。即便手握牌照，仍有不少中小银行难以突破自身发展的瓶颈。

根据此前银监会发布的《中国银行业监管管理委员会2015年报》显示，截至 2015 年底,我国银行业金融机构共有法人机构 4,262 家 ，其中包括5 家大型商业银行、12 家股份制商业银行、133 家城市商业银行、5 家民营银行、859 家农村商业银行、71 家农村合作银行、1,373 家农村信用社、1 家邮政储蓄银行还有信托公司、汽车金融公司等其他机构。

虽然银行业金融机构的数量众多，但从市场份额的角度来看，五大商业与股份制商业银行始终牢牢占据市场的主导地位，城商行虽然数量众多，但是增长始终非常有限。

尤其是零售业务，一些城商行、农商行等中小银行在线下网点布局本就一直受地域限制，通过互联网展业方面又丝毫不占优势，在互联网金融崛起之后，零售业务就更难见起色。

还是以阳泉市商业银行为例，尽管此前该银行已经上线了一系列线上借款产品，但是截止到2016年底，阳泉市商业银行直销中心共发放贷款笔数仅1198笔，总计金额不过1.35亿元。如果横向对比新金融巨头们，可能还不及一些新兴现金贷公司一天的放款量，甚至距离其投资方微贷网2016年478亿的成交额也相去甚远。

其实，中小银行们也不是没有想过通过与互联网金融平台合作来抵御冲击，甚至抢夺大银行的生意。

比如之前“现金贷”业务快速发展时，很多银行与平台之间都建立了“助贷”或者“联合贷款”模式的合作。可是在监管收紧、“联合贷款”文件下发之后，不只是平台心里苦，这些银行也面临业务合作的暂停。

眼下，我们也无法断定，这种业务合作面临暂停是不是会让银行下定决心引入平台作为合作方。

不过有一点可以确定的是，城商行想要拓展零售业务就势必要互联网化，而从营销、获客到审批、放款，甚至是财务、人力支持等，这都是一整套与传统银行业务截然不同的逻辑。如果银行难以从内部突破，引入外部成熟的合作方未尝不是一种更聪明的选择。

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说起来这是一桩各取所需的生意，但是真正做起来仍然困难重重。

从2016年到现在，整个金融业监管越来越严格，牌照这样的稀缺资源的发放必然首先被收紧。去年一度连续下发的民营银行、消费金融公司牌照今年也放缓了审批的脚步，甚至一些牌照的收购和转让都受到了限制，银行牌照这样的敏感字眼，怎么会不被列入重点关注呢？

与此同时，互联网金融专项整治尚未结束，互联网金融、金融科技、网贷这些词本身就是敏感的字眼，许多平台本身的合规性都尚未确定，难保不会给监管带来更大障碍。因此监管部门恐怕也不会轻易放行，让这些公司轻易进入传统金融体系内部。

眼下看来，微贷网与阳泉市商业银行的签约仪式已经过去两个月有余，可是山西省银监局一句未收到申请要求就再也没有了下文，监管的态度本身就很值得人琢磨。

另外，就算互联网金融平台成功入股，一些潜在的问题和障碍也不难设想。在传统金融的监管框架下，互联网金融相当于绑起手脚做事，是否能真的借力拓展业务恐怕还要画上一个问号。

更重要的是，民营银行的一个个案例就在眼前，像百度、小米、新美大这样的互联网巨头公司在参与创办时，无论是在股权上还是话语权上相较于传统银行都处于弱势。可想而知，在更加封闭的传统银行体系里，后进入的新金融平台想要掌握主动权，要突破的障碍可能更多。

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