一夜30倍、买房款倾囊，网贷的资金去哪儿了？

前不久，贝恩&招商银行推出了《2017中国私人财富报告》。

报告显示，2015-2016年连续两年，中国GDP增速分别为6.9%、6.7%。2016年中国个人持有可投资资产规模在165万亿人民币，2014-2016年的复合增长率达到了21%，报告预计截止2017年底将达到188万亿人民币。

这使得众多第三方财富管理机构看上去一片欣欣向荣，但这股全民参与的投资热情却并未撬动网贷投资的速度。

多方数据显示，相比其他财富机构的热火朝天，往年占据了投资大头的网贷行业，在今年开始变得“冷静而稳重”。虽然尚未达到“缩水”的程度，但2017年网贷行业的“吸金激情”正在有所减缓。

那么，这些原本热衷于网贷投资的热钱究竟去了何方，这些渠道又是否能够真正代替往年大热的网贷理财呢？

1.有所冷却

“虽然统计数字依然在上升，但总体积极性其实在减弱中。”某平台运营负责人针对客群现状说道。

网贷第三方机构曾在8月初发布了这样一份报告，报告中记载了对于用户活跃度的调查记录，但很多人认为，这份报告的背后意义，其实要远远大于其表面的数字价值。

报告显示，2017年6月，网贷行业的活跃投资人数、活跃借款人数伪430.8万人、373.53万人；而到了7月，网贷行业的活跃投资人数、活跃借款人数达到433.23万人和403.15万人。仅仅一个月时间，活跃借款人数就上涨了30万人次，但活跃投资人数却增加了不过3万余人。

然而一年前，这一差距还相去甚远。

据公开数据显示，截止2016年6月，网贷行业累计成交量为22075.06亿元，6月单月网贷行业投资人数和借款人数，停留在338.27万人和112.41万这样悬殊的地位。而这样的情形，几乎占据了2017年以前的所有月份。

“相差几百万，事实上在过去是一件稀松平常的事。”这位负责人说道。

如他一样，在许多网贷平台运营负责人眼里，平台投资人数超越借款人数近一倍，就是一件再普通不过的事。虽然获客难度在加大，但投资人的“池塘”却似乎并未掏尽。

直到近段时间供求关系的几近反转，才让他们真正感受到了来自资金端的巨大压力。

“网贷行业供求关系的转变，有一部分原因来自消费金融资产的大量接入而导致的借款人数的猛增，但投资人激情的减退是另一个不争的事实。”业内人士分析。

转化率这个词，开始重新印入这些运营人的眼帘。而这一次，已不仅在与羊毛党的相争，他们要面对的已然是优质投资客群的后继乏力。

中国互金协会2016年披露的24家P2P平台财务报告显示，与高昂的营销成本形成鲜明反差，各家网贷平台的平均投资转化率始终徘徊低位。

“最高的尚且在13%，最低的甚至达到了1%的境地”。某平台工作人员答道。而这一情况连那些做足了“品牌功课”的超大平台也无法抵避免。

报告显示，2016年全年PPmoney销售费用1.1亿，累计投资人总数仅85.5万，转化率为6.97%；有利网销售费用1.3亿，累计投资用户75.5万人，转化率低至2.67%。而除了红岭创投、点融网转化率接近20%外，其他22家平台都逃不过“没有优质客源”的现状。

显然，平台每年以每个几十乃至几百元往外输送的所谓的“人头费”，并没有为他们带来切实有效的优质客户，而即便是有了品牌意识，这些客群也未必肯“乖乖上钩”。

“品牌建设无法立即见效，而由于受到强监管的影响，一些客源还有可能继续流失。”钱保姆平台品牌负责人说道：“作为3年的老平台，钱保姆比其他平台更早加强了品牌层面的投入，不过距离实现品效合一，仍需要一定的市场耕耘。”

而相比现阶段投资用户的暂时减退，他们也许更担忧的是，当监管结束网贷行业回到有序发展的轨道时，那些投资客群的热情却早已远去到了其他地方。

2.激情四起

“刚用买房首付款买了100个比特币，运气好的话可以赚回全款，还可以换量小车。”这则来自百度比特币吧最热的帖子，在短时间内，得到了大量炒币人士的回应。

8月以来，国内比特币价格持续攀升。根据国内几家比特币交易平台的数据显示，8月初，一枚比特币的价格在18000元人民币附近，而半个月后，比特币价格已升至28000元附近，甚至一度超过29000元，涨幅超过50%。

“到明年，比特币还将大涨40%。”华尔街顶级策略师之一认为。

如果说在2016年之前，投资炒作比特币，还仅局限于少数玩家，那么今年以来，比特币已成为全民创富游戏，甚至有不少大爷大妈沉迷于此。

而业内人士也认为，过去大量潜伏在网贷行业中的热钱并未走远，他们正在几个更豪情的战场中“攻城掠地”。

根据国内比特币交易平台数据统计，目前国内交易平台客户资金余额已高达数十亿元人民币，资产规模大于零的投资者超百万人。80.77%的比特币交易投资者是为了实现短期盈利，他们随着币价的波动不断买进卖出，以赚取差价。而在这一股全民创富的炒作狂潮中，比特币价格今年暴涨已逾300%，仅最近一个月，比特币价格就实现了翻番。

部分来自华尔街的策略师更是预测，比特币到2018年中期的目标位将上涨至6000 美元。届时，国内用户账户可能将增长50%，每个账户的使用量将很有可能增长30%。

而中国社科院支付清算中心特约研究员赵鹞认为：“中国比特币的持有量仅占全球总量的7%，但成交量却是国外的数倍，交易量占全球的八成以上。如此高的换手率凸显出了部分人的投机心理，进一步证明了网贷行业的激进投资者正在大量地转移阵地。”

这使得除了比特币以外的以太币、莱特币，甚至是国产的山寨币也成为了不二的投资热选。然而币圈的热闹只是一部分，蜂拥而至的原网贷投资人还在追求更刺激的投资方式。

“在网贷，也许超过13%的年收益率就成为了高风险投资；但有一种在7天内就可以获得回报的可能性，却正摆在我们面前。”一位已从网贷战场中“退役”的资深投资人讲道。

他所说的机会就是如今大热的ICO。和他一样，许多曾经的网贷投资人都在最近几个月将目光投向了这个收益暴涨的行业。

据业内人士透露，如今的ICO情形就像是2012年后突然火爆的网贷行业，投资者不仅有隐藏在市场中的机构操盘手、资本大鳄、私募风投、各路资金，甚至连大爷大妈、驾校教练、导游等都参与其中。

“一个ICO项目，在短短数十分钟内就可在各大平台迅速告罄。”这位投资人说。有的时候，这种火爆异常的抢筹情况，甚至超出了发行方的预期。

国内数字货币圈的一位投资人描述称：“每个夜晚国内的数字交易平台都在忙碌地进行着ICO。越来越多的投资者白天打新股，晚上候在电脑前等着各家数字货币交易平台上的ICO项目上线，晚上9点或10点。只要有ICO项目出来，投资者必然疯抢，数小时内多达数千万乃至上亿的数字货币就被抢购一空。”

丰厚的报酬让这种疯狂持续不减。不同于如今的网贷，ICO不断缔造着一个个收益神话。

量子链第一天“上市”， 最高价格66.66元，涨幅达到33倍；公信宝众筹时“一股”几毛，如今翻了90多倍；小蚁币从5毛涨到了40块……

最夸张的Stratis，一年涨了1500倍；而“BAT”，8天时间暴涨8倍，一天翻一倍。

“有时候，一个白天就能暴涨几十倍，而仅仅一个晚上，就又有可能回到只剩本金。”一位刚尝试ICO没多久的没多久的投资人称：“有时候兴奋地睡不着，有时候又懊悔地睡不着。”

但尽管收益起伏就像过山车，但也比不温不火的网贷来得有吸引力多。因为在他们眼里，这可以让他们过去的投资经验发挥最大的效用，来挣到尽可能多的钱。

数据显示，就在网贷进入“强监管”的这一年里，ICO总体融资额已经超过10亿美金，达成了2016年的10倍。而国家互联网金融风险分析技术平台发布的《2017上半年国内ICO发展情况报告》中我们也可以看到，截至2017年7月18日，面向国内提供ICO服务的相关平台已达43家。

这些平台累计投资已26亿，参与人数近10万。而除了毫无经验的大爷大妈外，这些年龄分布在20-49岁之间的主要用户更是将ICO看做了实现财富自由的“新希望”。

“如今ICO的投资者，除了原始的资深币圈玩家外，有很大一部分来自于过去网贷投资者的流入。”一位ICO平台运营者认为。而与早期网贷一样，虽然有些人对此模式完全不懂，但由于高收益的吸引力，他们依然表现得跃跃欲试。

网贷的投资热钱之所以开始分化流出，原因不仅来自于收益的持续下跌，更是因为在这些资深投资人眼里，网贷已不具备足够的“可玩性”。

“网贷进入到平稳收益阶段，但许多投资人却仍抱有搏利心理。”与这位投资人一样，许多玩家还关注着他们眼中颇有潜力的“数字产权交易”。

据招商证券公布的数据显示，仅2015年，网络文学市场规模就已突破100亿元，动漫衍生品市场规模达到380亿元，“电影+电视剧+网络剧”市场规模急剧膨胀逼近千亿，而网络游戏市场规模更是突破了1325 亿元。

这些数字产权交易平台，对即将上线的电影、游戏及具有收藏价值的衍生品等数字产权进行评估，然后再进行证券化拆分。投资者可以像买股票一样，投资一部电影、一款游戏甚至限量版的衍生品，“份额”可随时转让或买入。

“虽然收益不如炒币和ICO，但是数字交易产业的潜力似乎更稳定。”一位投资者称。数字产权的收益前景可以根据粉丝基础、开发价值、行业数据去评估，这在很多投资人眼里更能够发挥自己的投资优势。

而纵然各有收益不同，但币圈、ICO、数字产权这些行业对网贷投资热钱的瓜分，也似乎让我们看到了来自网贷投资人依然健在的“逐利热情”。

3.理性初现

很多人说，不是投资客抛弃了网贷，而是网贷的“进化”，正在促使一些人加速离开。

有机构曾在2016年底对网贷投资人做了一次详尽调查，在这次调查中我们发现，网贷投资人的属性已经有了很大变化。

首先是工薪阶层占到了58.18%，取代专职投资人成为网贷投资的主力；其次，80、90后的激增，冲淡了过去60、70后的投资盲目性。报告显示，2016年多数投资人的收益率偏好正在逐步下跌，54.75％的投资人偏好收益率在8％-12％的网贷平台，而热衷收益率12％-15％平台的投资人占比已跌至30.77％。

“我们认为，过去搏利性投资人正在分化成两个部分。一部分流向了其他新生的超高收益的投资行业，而另一部分则转化为了追求稳定收益的新型网贷投资客。”某平台品牌负责人说道。

数据显示，这部分新型网贷投资客的投资热点在于对大数据征信的期望，这显然与热衷币圈、ICO之类投资人群截然相反。

来自ICO的投资人表示，截至目前，QQ群仍是一些ICO币圈投资人获取信息的主要渠道。只要搜索“ICO项目”，便能瞬间弹出一百多个QQ群。有人不停地在这些交流群里面发布极富煽动性的ICO信息，像“百年一遇改变家族命运的机遇”、“百万薪资等你来拿”、“拥有科技链原始上市股，从此成就非凡人生”等。

但与此相比，这些群里推荐的项目却大多很“年轻”。比如一个已经完成5000个以太币(ETH）ICO的项目，从2017年1月开始市场调研、2017年4月起草白皮书，至2017年7月ICO成立上海总部。而以目前每个以太币1500元人民币计算，这个募集了750万元的所谓的项目，从“出生”到上线也仅仅只有4个月时间。

由于大部分ICO项目处于初创阶段，并未像IPO、VC等传统融资前拥有完善的尽职调查。“通过白皮书投资人能获得的ICO项目介绍，经过完美的宣传、营销以及包装。”某ICO运营团队成员称：“克隆核心代码，发行团队自身会保留30%以上的份额，然后再留20%左右的份额给私募机构和圈内人士，制造出一片繁荣紧俏的景象。”

但纵然知晓内情，大部分由网贷转来的投资人依然乐此不疲。“任何项目都有跑路的可能，就像过去的网贷一样。”投资客林女士认为：“在缺乏有力的监管措施，只能说炒概念要大于项目的实际价值。”但尽管如此，相比受到制约的网贷，数字代币的高收益仍让他们对这种投资的回报充满了想象。

许多专业人士认为，如今币圈、ICO行业就像网贷的过去时，那些被分化出去的投资人可能正在享受第二波红利带来的暴利乐趣，但还有一部分选择留下来的也正逐渐成为2.0版本的新投资人群。

只不过与这些正处在风口中的高收益行业相比，网贷的吸引力显然已无法企及，而网贷也无法再复制过去36%年收益、百万人一夜豪掷的神话故事。这就像一座吊桥的存在，既有走过去观看的，也有依然在桥中央不断刺激摇晃的不同的人。

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